Нью-Йоркте таң: нарық бұрылыс нүктесін күтуде

Freedom Broker компаниясының Капитал нарықтарын зерттеу бөлімінің орынбасары Михаил Денисламовтың АҚШ қор нарығындағы оқиғаларға күнделікті шолуы мен болжамы.

Күннің басты оқиғасы – Федералдық резерв жүйесінің отырысы. Көпшілік пікірі бойынша, саясаттық мөлшерлеменің жоғарғы шегі 3,75 пайызда қалады. Фьючерс нарықтары мөлшерлеменің өсу ықтималдығын шамамен 35 пайыз деп бағалайды. Біз мұндай қадамның ықтимал еместігін санаймыз. Тұтынушылық инфляция (CPI көрсеткіші бойынша) әлі де төмен; экономика қызып кету белгілерісіз өсіп келеді; ал ақша-несие саясатын қатаңдату мұнай жеткізіліміндегі бұзылулардан туындаған баға өсімін тежеуге көп әсер етпейді, бірақ инвестиция мен тұтынуға кері әсерін тигізеді.

Пайыздық мөлшерлемені көтеру ықтималдығының салыстырмалы түрде жоғары бағалануы негізінен реттеушінің жаңа басшысы Кевин Уорштың болашаққа қатысты сигналдарын азайтып отырғанына байланысты. Нәтижесінде нарық қатысушылары осы белгісіздікті өз бағаларына енгізуге мәжбүр. Пайыздық мөлшерлемені өзгеріссіз қалдыру оң қабылданады, бірақ бұл өздігінен нарықтың айтарлықтай өсуін қамтамасыз етпейді. Нарықтың өсуі бірнеше факторлардың, соның ішінде AI сентиментінің тұрақтталуының үйлесіміне мұқтаж. Біз Федералдық резерв жүйесінің төрағасы қыркүйектегі отырыста ақша-несие саясатын қатаңдату мүмкіндігін жоққа шығармайды деп есептейміз; сондықтан пайыздық мөлшерлемені көтеруге қатысты күтулер жай ғана кейінге шегеріледі.

28 шілдедегі сауда-саттықтың аяқталуынан кейін Таяу Шығыстағы жағдай тағы да шиеленісті. АҚШ Орталық қолбасшылығы ның мәліметінше, Исламдық революцияның гвардиясы күштері АҚШ әскери нысандарына бағытталған бірнеше баллистикалық зымыранды атып түсірді. Axios мәліметі бойынша, Ислам революциясы гвардиясының (ИРГК) нысанасы Иорданиядағы АҚШ әскери базасы болған. Оған жауап ретінде АҚШ пен Сауд Арабиясы әскерлері Ирактың шығысындағы қару-жарақ қоймалары мен логистикалық нысандарға соққылар жасады. Осы жағдайға байланысты мұнай бағасы тағы да өсті. Нәтижесінде бұрын мемлекеттік облигациялар кірістілігінің төмендеуіне әкелген энергия бағасын қалыпқа келтіру факторы өз әсерін жоғалтты.

Оңтүстік-Шығыс Азиядағы сауда да оптимизмді арттыруға көп үлес қоспайды, себебі ол АҚШ-тың жартылай өткізгіштер мен жабдық өндірушілері үшін теріс сыртқы ортаны күшейтеді. SK Hynix пайданың айтарлықтай өскенін хабарлап, жады чиптеріне сұраныстың жоғары екенін растады, бірақ осы нәтижелер аса жоғары үміттерді ақтамағандықтан, оның акциялары сауда сессиясында шамамен 10%-ға құлдырады. Қысым Samsung және басқа да технологиялық компанияларға да тарады. Сектор үшін жағымсыз оқиға – жартылай өткізгіш өнеркәсібінің маңызды орталығы саналатын Жапонияның Кумамото қаласында болған 7,1 баллдық жер сілкінісі болды. Осы аралықта TSMC (TSM) өз нысанын тексеру аяқталғанын және өндіріс қызметі біртіндеп қалпына келе бастағанын хабарлады.

Негізгі сессия ашылар алдында Procter & Gamble (PG), Automatic Data Processing (ADP), Amphenol (APH), Vertiv (VRT), Boston Scientific (BSX) және SoFi Technologies (SOFI) компаниялары тоқсандық нәтижелерін жариялайды. Сауда-саттық аяқталғаннан кейін Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Qualcomm (QCOM), Lam Research (LRCX), Arm Holdings (ARM), Fortinet (FTNT), Flex (FLEX) және Robinhood Markets (HOOD) өз нәтижелерін жариялайды. Microsoft пен Meta Platforms компанияларының табыс туралы есептері нарық үшін аса маңызды болады. Бұл компанияларға қатысты күтілімдер жоғары қойылған. Alphabet (GOOGL) есебі көрсеткендей, инвесторларға табыс пен пайданың ортақ болжамнан асуы жеткіліксіз; олар жасанды интеллектке экспоненциалды түрде өсіп жатқан инвестицияның қайтарымын растауды талап етеді.

АҚШ акция индекстерінің фьючерстері оң серпін көрсетіп отыр. Біз алдағы сессияға тәуекелдер теңгерімін бейтарап деп бағалаймыз, Fed отырысының нәтижесіне қатысты күтілімдер, Таяу Шығыстағы қақтығыстың ушығуы және жартылай өткізгіштер секторындағы түзету аясында құбылмалылық жоғарылайды. Негізгі баға қозғалыстары кешкі және ұзартылған сессия кезінде, реттеуші пайыздық мөлшерлемені анықтайтын шешімін жариялаған кезде және технологиялық компаниялар өз есептерін жариялаған кезде күтіледі.

— Teradyne (TER) акциялары мықты тоқсандық нәтижелер жарияланғаннан кейін 8%-дан астамға өсті. Табыс жылдық есеппен екі есеге өсіп, 1,33 миллиард долларға жетті, бұл 1,22 миллиард долларлық орташа нарықтық болжамды асыра орындады, ал түзетілген акцияға түсетін пайда (EPS) 2,47 долларды құрады, күтілген 2,05 долларға қарағанда жоғары. 1,25 миллиард долларлық кіріс бойынша болжам нарықтық орташа болжамнан 21 пайызға жоғары болды. Бұл нәтижелер жад сегментіндегі рекордтық кіріспен қамтамасыз етілді, ол DRAM-ға тұрақты сұраныс пен NAND-тың соңғы сынақтарының қалпына келуінің арқасында болды.

— Bloom Energy (BE) акциялары шамамен 11%-ға өсті, себебі оның тоқсандық табысы алғаш рет 1 миллиард доллардан асып, 1,07 миллиард долларға жетті, ал консенсус болжамы 822,77 миллион долларды құраған. Түзетілген EPS болжамнан екі есе артық болып, 0,78 долларды құрады. Өнім сатудан түскен кіріс жыл сайын 215,4 пайызға өсті. Компания жыл соңына арналған кіріс болжамын 3,4–3,8 млрд доллардан 3,9–4,2 млрд долларға дейін көтерді. Басқарма мәлімдегендей, оның дерек орталықтарын қуатпен қамтамасыз ету технологиясы барлық жетекші гиперскалерлер тарапынан мақұлданды.

— Seagate Technology (STX) акциялары шамамен 7 пайызға өсті. Компанияның төртінші тоқсан бойынша кірісі жыл сайын 48 пайызға өсіп, 3,63 миллиард долларға жетті, ал түзетілген жалпы маржа бір жыл бұрынғы 37,9 пайыздан 52,7 пайызға дейін өсті, EPS екі есе өсіп, 5,71 долларға жетті. STX акциялары үшін тағы бір оң фактор – 2027 жылғы қаржылық жылдың бірінші тоқсанына арналған 4,1 млрд долларлық кіріс болжамы, ол талдаушылардың орташа күтулерінен айтарлықтай асып түсті.

— Ford Motor (F) акциялары өз нәтижелерін жариялағаннан және жыл соңына дейінгі болжамын жоғарылатып түзеткеннен кейін 5 пайызға өсті. Автокөлік өндірушінің түзетілген EPS көрсеткіші 0,42 АҚШ долларын құрады, бұл 0,35 долларлық орташа болжамнан жоғары, алайда кіріс жылдық есеппен 4%-ға төмендеп, 48,3 млрд долларға жетті. Осы жылға түзетілген EBIT бойынша болжам 8,5–10,5 млрд доллардан 10–11 млрд долларға, ал еркін ақша ағыны бойынша 6–7 млрд долларға дейін көтерілді. Басқарма алюминий жеткізілімдеріндегі үзілістен кейінгі қалпына келу жоспар бойынша жүріп жатқанын растады.

— KLA (KLAC) акциялары тоқсандық көрсеткіштері мықты болғанына қарамастан 7%-дан астамға төмендеді. Табыс жылдық есеппен 15%-ға өсіп, 3,66 миллиард долларды құрады (консенсус болжамы – 3,60 миллиард доллар), ал түзетілген акцияға есептелген пайда (EPS) 1,05 долларды құрады, бұл нарықтық орташа күтулер – 1,00 доллардан сәл жоғары. Акция бағасына қысымды ағымдағы тоқсанға арналған пайда болжамы тудырды: ол $1,06–1,26 аралығында болып, оның орташа мәні нарықтық болжамдардан сәл ғана асты. Бұл алдыңғы тоқсандардағы екі таңбалы артық орындаумен айтарлықтай қарама-қайшы келеді.

28 шілдеде АҚШ қор нарықтарындағы сауда әртүрлі нәтижелермен аяқталды. S&P 500 индексі 0,22%-ға, Dow Jones 1,03%-ға, Russell 2000 0,2%-ға өсті, ал NASDAQ 100 0,98%-ға төмендеді. Өсімдер кең ауқымды болды: тең салмақталған S&P 500 индексі «классикалық» эталондық көрсеткіштен шамамен 90 базистік пунктке жоғары тұрды. Жасанды интеллектке қатысты акцияларды сату (SOX сектор индексі төртінші рет қатарынан төмендеді) қауіпсіз баспана активтері мен кейбір циклдық акцияларға сұраныстың артуымен өтеліп отырды. «Ғажайып жетілік» қатарында 28 шілдедегі сауданы аяқтау уақытында Alphabet (GOOGL: +2,19%) ең жақсы көрсеткішке қол жеткізді. Денсаулық сақтау секторы (XLV: +2,36%) кең нарықтағы өсімді бастап тұрса, IT секторы (XLK: -1,84%) артта қалды.

Жасанды интеллект секторындағы акциялардың түзетуі өсіп келе жатқан капиталдық шығындардың қайтарымына қатысты инвесторлардың белгісіздігін және ашық бастапқы кодты модельдерді әзірлеуші қытай компанияларымен бәсекелестікке қатысты алаңдаушылықты көрсетуді жалғастыруда. Қосымша қысым акциялар мен қарыздар ұсынысының артуымен және артық жүктелген ұзақ позициялардың жабылуымен күшейіп отыр. Сатып алушылар делдалдардың Иранмен келіссөздердің маңызды ілгерілеуге жақын екені туралы есептерінен серпін алды; алайда жоғарыда аталған Иран Ислам революциясы гвардиясының АҚШ әскери нысандарына жасаған шабуылы қол жеткізілген прогрестің шынайылығына күмән тудырады.

Конференциялық Кеңестің шілде айындағы Тұтынушылар сенімі индексі маусым айындағы 91,2-ден 90,8-ге дейін төмендеді, ал консенсус болжамы 92,4 болған. Сауалнамаға қатысушылар бизнес жағдайы мен еңбек нарығындағы ахуалды теріс бағалады. Сонымен бірге, индекстің дифференциалы сәл тарылды, себебі сауалнамаға қатысушылардың жұмыс орындары оңай табылады деп есептейтіндерінің үлесі азайды. Апталық ADP есебіне сәйкес, 11 шілдеге дейінгі төрт апта ішінде жекеменшік сектордағы жұмыспен қамту орта есеппен 15 000-ға өсті. Бұл өсудің бәсеңдеуінің үздіксіз бесінші кезеңі болып табылады.

Мұнай бағасының тағы да төмендеуі аясында мемлекеттік облигациялар бойынша кірістілік қисық бойымен 4–5 базистік пунктке төмендеді. WTI 4,1%-ға төмендеп, аптаның басындағы 7,5%-дық түзетуден кейін баррелі 80 доллардан төмен түсті. FOMC шешімі мен ірі технологиялық компаниялардың тоқсандық нәтижелерін күту аясында сауда белсенділігі бәсеңдеді.

— Sherwin-Williams компаниясының (SHW: 28 шілдедегі сауда соңында +8,25%) тоқсандық көрсеткіштері күтуден асты. Түзетілген акцияға түсетін табыс орташа болжам бойынша 3,50 долларға қарағанда 3,70 долларды құрады, ал кіріс жыл сайын 7,5 пайызға өсіп, 6,79 миллиард долларға жетті, бұл болжамнан 180 миллион долларға артық. Жыл соңына арналған түзетілген пайда бойынша болжам $11,80–12,20 аралығына дейін жоғарылатылды. Инвесторлар үшін қосымша жағымды жаңалық – 1 қыркүйектен бастап Бояу дүкендері сегментінде баға 8%-ға өседі.

— Royal Caribbean Group компаниясының (RCL: +5,72%) екінші тоқсан бойынша акцияға түсетін табысы орташа болжамдардан асып түсті және жыл соңына арналған болжам жоғарылатылды. Компания қолайсыз геосаяси факторларға қарамастан алдағы круиздерге сұраныстың күтпегендей жоғары болғанын атап өтті.

— Coca-Cola (KO: +5%) екінші тоқсанда пайда, кіріс және рентабельділік бойынша нарық күткен көрсеткіштерден асып түсті. Солтүстік және Латын Америкасындағы мықты көрсеткіштердің арқасында органикалық өсім болжамдардан айтарлықтай асып түсті, дегенмен баға өсімінің бір бөлігі сату құрылымының қолайсыздығымен өтеліп қалды. Компания ағымдағы жылға арналған салыстырмалы бір акцияға түсетін пайда (EPS) мен органикалық кіріс өсімі бойынша болжамын жоғарылатты.

— Boeing-тің (BA: +4,76%) тоқсандық акцияға шаққандағы шығыны болжамнан асып түсті, ал қорғаныс сегментіндегі әлсіз нәтижелер салдарынан оның операциялық маржасы күтілген деңгейден төмен болды. Алайда, табыс консенсус болжамнан асып түсті, ал еркін ақша ағыны жағымды тосын сый болды. Air Force One бағдарламасы аясында қосымша 280 миллион доллар сомасындағы түзету есепке алынды. Басқарушылар 737 MAX өндірісін айына 47-ден 63 ұшаққа дейін арттыруды жоспарлап отыр және Farnborough авиашоуынан кейін тапсырыстар тізімінің айтарлықтай өскенін атап өтті.

— Corning компаниясының түзетілген акцияға түсетін табысы, кірісі және маржалары (GLW: -12,1%) екінші тоқсан бойынша орташа күтілімдерден асып түсті; алайда Оптикалық байланыс және Шыны инновациялары сегменттерінің нәтижелері болжамдарды ғана ақтады, ал үшінші тоқсанға арналған негізгі кіріс бойынша нұсқаулық ауқымының ортасы консенсусқа сай келмеді. Түзетуге қосымша ықпал еткен фактор – жыл басынан бері акция бағасының 60%-дан астам өсуі болды.