Нью-Йоркте таң: нарық ФРЖ-ның шешімін күтеді

Freedom Broker компаниясының Капитал нарықтарын зерттеу жөніндегі орынбасар директоры Михаил Денисламовтың АҚШ қор нарығындағы оқиғаларға күнделікті шолуы мен болжамы.

Нарықты қозғаушы негізгі фактор – Федералдық резерв жүйесінің алдағы шешімі болып қала береді, отырыс бүгін басталып, нәтижесі сәрсенбі күні жарияланады. 25 базистік пунктке мөлшерлемені көтеру ықтималдығы шамамен 90 пайызға бағаланады, сондықтан мұндай қадам бағаға ішінара алдын ала енгізілген. Акциялар нарығында ақша-несие саясатының болашақ бағыты мәселесі барған сайын маңызды бола түсуде: мұнай шокы мен тұрақты инфляциялық қысымдар қыркүйектегі пайыздық мөлшерлеменің көтерілуі бір реттік түзету ғана емес, ұзақ мерзімді қатаңдату кезеңінің басталуы болу қаупін арттырды. Осы тұрғыдан алғанда, облигация нарығы басты көрсеткіш болып қала береді: 10 жылдық мемлекеттік бағалы қағаздар бойынша кірістілік 5 пайыздан асып, 2007 жылдан бергі ең жоғары деңгейге жетті, ал одан әрі өсу акциялар үшін қолайсыз болады.

Макроэкономикалық деректерге қатысты қыркүйек айындағы Empire Manufacturing индексі бүгін жарияланады: сарапшылардың орташа болжамы бойынша индекстің мәні бұрынғы 20,6-дан 15-ке дейін төмендейді. Егер күтілген көрсеткіштерден елеулі ауытқу болмаса, Fed отырысы алдындағы нарыққа бұл жарияланымның әсері шектеулі болады.

Мұнай қосымша инфляциялық тәуекелдің негізгі көзі болып қала береді. Сауд Арабиясының энергетикалық инфрақұрылымына жасалған шабуылдардан кейін Шығыс–Батыс құбыры әлі де істен шыққан күйде, Ормуз бұғазы арқылы тасымалдау шектеулі, Brent маркалы мұнай баррелі шамамен 107 АҚШ долларына, ал WTI шамамен 103 АҚШ долларына саудаланып жатыр. Нарық үшін ең бастысы – бұл бұзылулардың қанша уақытқа созылатыны: егер жоғары бағалар ұзақ мерзімді жеткізу келісімшарттарына енгізілсе, бұл инфляциялық күтілімдерді және мемлекеттік бағалы қағаздардың жоғары кірістілігін нығайтады.

Бөлек ауытқу көзі – кеше өткен өткір сатылымнан кейін SOX индексі шамамен 6 пайызға төмендегенде жартылай өткізгіш акциялары мен жасанды интеллект инфрақұрылымына байланысты басқа да бағалы қағаздардың көрсеткіштері болады. Anthropic, OpenAI және бірнеше басқа компания басшылары ең озық жасанды интеллект модельдерін дамытуды баяулатуға және олардың қауіпсіздігін тәуелсіз бағалауды күшейтуге шақырғаннан кейін алаңдаушылық туындады. Қазіргі уақытта бұл мәлімдемелер бұрын берілген инфрақұрылымдық тапсырыстардың жойылатынын білдірмейді. Сектордың тұрақты қалпына келуі үшін ұзақ мерзімді кірістердің тұрақталуы және жасанды интеллект инфрақұрылымына инвестициялардың бәсеңдемейтініне қосымша растау қажет.

Нарық ашылар алдында Forgent Power Solutions [AS1] (FPS) өзінің қаржылық нәтижелерін ұсынады. Нарық жабылғаннан кейін Trip.com Group (TCOM) тоқсандық нәтижелерін жариялайды, табыстың өсуінің бәсеңдеуі күтіліп отырған жағдайда халықаралық бизнестің көрсеткіштері басты назарда болады.

S&P 500 және Nasdaq 100 фьючерстері теріс аймақта саудаланып жатыр. Келесі сессияға тәуекелдер теңгерімін орташа деңгейде теріс деп бағалаймыз, құбылмалылық жоғары. Рискті басқару шарасы ретінде біз Федералдық резерв жүйесінің сәрсенбі күнгі шешіміне дейін портфельдердегі акцияларға бөлінген үлесті азайтуды ұтымды деп санаймыз, және басқа да нарық қатысушылары да осындай ұстанымды қабылдауы мүмкін. Күндізгі саудадағы негізгі индикатор – 10 жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі: мұнай бағасының өсуі аясында оның екі онжылдыққа жуық ең жоғары деңгейге тағы да жақындауы пайыздық мөлшерлемеге сезімтал секторлардағы тәуекелдерді арттырады. S&P 500 индексінің орташа теріс тәуекел балансын қайта қарастыру үшін 7 650 ұпайдан жоғары деңгейде нығаюы қажет.

— Enova International (ENVA) акциялары Grasshopper Bancorp-ты сатып алуға реттеуші мақұлдауды алуға берілген өтініштердің қайтарылып алынуынан кейін шамамен 18 пайызға құлдырады. Жарияланған кезде шамамен 369 миллион долларға бағаланған бұл мәміле Enova-ны банктік холдинг компаниясына айналдырып, арзанырақ депозиттік қаржыландыруды қамтамасыз етуге бағытталған еді; компания мәміле аяқталғаннан кейінгі алғашқы толық жылында түзетілген бір акцияға түсетін пайданың (EPS) 15%-дан астам өсуін күткен. Enova 2026 жылға арналған болжамын өзгертпей сақтап, акцияларды қайта сатып алу бағдарламасын жеделдетуді жоспарлап отыр. Бұл өткір реакция банктік модельден күтілетін пайданы қайта бағалауды көрсетеді.

— Dave & Buster's Entertainment (PLAY) әлсіз тоқсандық есептен кейін шамамен 12 пайызға төмендеді: кіріс күтілген 556,8 миллион долларға қарағанда 544,1 миллион долларды құрады, ал салыстырмалы сатылымдар 2,9 пайызға азайды, Түзетілген шығын акцияға 0,27 АҚШ долларын құрады, ал консенсус болжамы бойынша пайда 0,19 АҚШ долларын болған. Басқарма сонымен қатар тұтынушылардың шығындарының төмендегенін хабарлап, жаңа ойын-сауық орындарын ашуды азайту жоспарын жариялады, бұл келесі жылы капиталдық шығындардың 150 миллион долларға немесе одан да төмен деңгейге түсуі мүмкін екенін көрсетеді. Нәтижелер осы тоқсанда сату қарқынының біршама жақсаруына қарамастан, АҚШ тұтынушыларының ерікті шығындарына қысымның күшейгенін растайды.

— Ascendis Pharma (ASND) компаниясы Novo Nordisk-тен метаболикалық және жүрек-қан тамырлары ауруларына арналған TransCon негізіндегі өнімдерге қатысты эксклюзивті құқықтарды қайтарып алғаны туралы хабарландырудан кейін назар ортасында. Оларға айына бір рет семіздік пен 2-ші типті қант диабетін емдеуге қолданылатын TransCon Semaglutide кіреді; Ascendis осы салаларда бірнеше бағдарламаны дамытуды жоспарлап отыр. Сонымен қатар директорлар кеңесі 400 миллион долларға дейінгі акцияларды қайта сатып алуды мақұлдады. Бұл құқықтарды қайтару компанияның семіздікпен күрес саласындағы мүмкіндіктерін кеңейтеді, ал Ascendis осы бағдарламаларды әрі қарай дамытуға жауапкершілікті қайта өз мойнына алады.

— Sysco (SYY) акцияларын 1 миллиард долларға орналастыру туралы хабарландырудан кейін шамамен 1 пайызға төмендеді. Компания кепілгерлерге қосымша 150 миллион долларға дейінгі көлемде 30 күндік опцион беруді және түскен қаражатты Jetro Restaurant Depot-ты сатып алуды ішінара қаржыландыруға пайдалануды жоспарлап отыр. Жарияланған кезде мәміленің құны шамамен 29,1 миллиард долларға бағаланды; Jetro-ның иелері 21,6 миллиард доллар қолма-қол ақша және 91,5 миллион акция алады.

14 қыркүйекте АҚШ нарығы төмендеп жабылды: S&P 500 индексі 0,48%-ға, Nasdaq 100 индексі 0,82%-ға, Dow Jones индексі 0,29%-ға және Russell 2000 индексі 0,40%-ға төмендеді. Нарықтың кеңдігі теріс күйінде қалды: NYSE-де төмендеген және өскен акциялардың қатынасы 1,49:1, Nasdaq-та 1,31:1 болды; алайда тең салмақталған RSP 0,07%-ға өссе, SPY 0,45%-ға төмендеді.

Сектор ETF-тері арасында көшбасшылар – байланыс қызметтері (XLC: +2,19 %), денсаулық сақтау (XLV: +1,45 %) және тұтынушылық тауарлар (XLP: +1,25%), ал ең күрт төмендеулер IT (XLK: −1,81%), өнеркәсіптік (XLI: −1,42%) және коммуналдық қызметтер (XLU: −1,34%) салаларында тіркелді. Құндылық акциялары да өсім акцияларына қарағанда төзімдірек болды: ірі капиталданған компаниялар арасында құндылық факторы 0,15%-ға төмендесе, өсім факторы 0,71%-ға төмендеді, ұқсас үрдіс орта және шағын капиталданған сегменттерде де байқалды. Нәтижесінде сату қысымы негізінен ірі капиталды өсім компанияларына шоғырланды, ал тең салмақталған S&P 500 индексі айтарлықтай жақсы қарсылық көрсетті.

SPY-ге негізгі төмендеуші қысымды AI инфрақұрылымына байланысты компаниялар жасады. Anthropic компаниясының бас директоры Дарио Амодеи қауіпсіздік тәуекелдеріне байланысты ең озық жасанды интеллект модельдерін дамытуды баяулатуды ұсынғаннан кейін жартылай өткізгіштер, жад және чип өндіру жабдықтары салаларында сату қысымы күшейді. Nvidia (NVDA) 3,4%-ға, Broadcom (AVGO) 4,8%-ға, Micron (MU) 5,3%-ға, AMD 4,4%-ға және Lam Research (LRCX) 8,3%-ға төмендеді. Осы бес акцияның көрсеткіші SPY ETF-ке шамамен 61 базистік пункт теріс үлес қосып, ETF өзі 45 базистік пунктке төмендеді; нәтижесінде төмендеудің көп бөлігі басқа ірі құрамдас бөліктердің өсімімен өтеліп қалды. Технологиялық секторда көрсеткіштер аралас сипатта қалды: бағдарламалық жасақтама әзірлеушілері, әсіресе киберқауіпсіздік компаниялары айтарлықтай мықты болды, онда CrowdStrike (CRWD) 13,9 пайызға өсті, Palo Alto Networks (PANW) 13,1%-ға, ал Fortinet (FTNT) 9,0%-ға өсті. Мұндай ауытқу технологиялар секторында айтарлықтай ротацияның бар екенін көрсетеді.

10 жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі шамамен үш жыл ішінде алғаш рет 5 пайызға жетті. WTI мұнай бағасының бастапқы өсуі Таяу Шығыстағы ықтимал жабдықтау үзілістері мен Парсы шығанағы елдері мен Иран арасындағы келіссөздердің сәтсіз аяқталуы туралы алаңдаушылықтардан туындады, ал кейінірек нарық Иранның дипломатиялық жолмен келісімге келуге дайын екендігі туралы Дональд Трамптың мәлімдемелеріне реакция жасады. Сессия соңында WTI бағасы 1,3 пайызға өсті. Мұнай бағасының және облигация кірістілігінің бір мезгілде ең жоғары деңгейден төмендеуі АҚШ индекстерінің қалпына келуімен сәйкес келді, олар таңғы төменгі деңгейлеріне қарағанда айтарлықтай жоғары жабылды.

Сессияның негізгі қорытындысы – нарықтық капитализацияға сәйкес салмақталған индекстердің төмендеуі негізінен ірі AI-ге қатысты акциялардың әлсіздігінен болды, Ал теңдей салмақталған S&P 500 және құндық акциялар төзімдірек көрінді. Дегенмен, нарықтың теріс кеңдігі ірі компаниялардан тыс көрсеткіштерді сөзсіз мықты деп санауға болмайтынын көрсетеді.