Нарықтардың өсуі тежеліп жатыр ма? ФРЖ пайыздық мөлшерлемені көтеруі нарықтарға қалай әсер етуі мүмкін

Федералдық резерв жүйесінің (ФРЖ) пайыздық мөлшерлемелерді көтеруі жаһандық мемлекеттік облигациялар кірістілігін жоғары деңгейде ұстап тұрып, акциялардың бағалануына және экономикалық өсімге қысым жасауы мүмкін, деп хабарлайды CNBC сарапшыларға сілтеме жасап. Алайда олардың кейбірі бұл қысымның қысқа мерзімді болатынына және АҚШ-тың төзімді экономикасы – дәл осы экономика АҚШ реттеушісіне пайыздық мөлшерлемелерді көтеруге мүмкіндік берді – ақыр соңында АҚШ-тан тыс нарықтарды қоса алғанда, нарықтарды қолдайтынына келіседі.

CNBC жоғары пайыздық мөлшерлемелердің ұзақ мерзімді кезеңі акциялар мен басқа да тәуекелді активтер үшін жағдайды қиындатуы мүмкін екенін ескертеді. Өсіп келе жатқан мемлекеттік облигациялар кірістілігі тұрақты кірісті бағалы қағаздарды акцияларға қарағанда тартымды етіп көрсетіп, сонымен бірге компаниялардың қарыз алу шығындарын арттырып, инвесторлардың бүгінгі бағалауы бойынша болашақ пайданың дисконтталған құнын төмендетеді, – деп хабарлайды арна.

— «Мемлекеттік облигациялар кірістілігінің деңгейі олардың өсу қарқыны мен реттілігіне қарағанда маңызды емес болуы мүмкін», – дейді Charles Schwab компаниясының бас инвестициялық стратегі Лиз Энн Сондерс. Оның айтуынша, он жылдық мемлекеттік облигациялар бойынша кірістіліктің 5 пайызға жақындауы инфляция, ФРЖ саясатына қатысты күтілімдер және номиналды экономикалық өсудің жоғары қарқынымен негізделген. «Менің ойымша, егер мемлекеттік облигациялар бойынша кірістердің ауытқуы тәртіпсіз сипат алса, онда акциялар нарығы бұл факторды қабылдауда ауыр қиындықтарға тап болады; Дегенмен, егер процесс бақылауда болса, экономика мен нарық белгілі бір дәрежеде жағдаймен күресе алады, – деді Сондерс CNBC-ге. Сонымен бірге ол қысым нарықтар бойынша біркелкі тарамайтынына сенеді: жоғары пайыздық мөлшерлемелер қазірдің өзінде циклдық секторларға әсер етіп жатыр, ал мықты қаржылық нәтижелер жалдау өсімін ынталандыра отырып, инфляция болжамын күрделендіруі мүмкін.

— Егер Федералдық резерв жүйесі 2027 жылға дейін қатаң ұстанымын сақтап қалса, инвесторларға өз активтерінің құнын қайта бағалау қажет болуы мүмкін, – деді JPMorgan-ның Тай Хуй. CNBC атап өткендей, бұл процесс пайыздық мөлшерлемелерге салыстырмалы түрде сезімтал технологиялық акцияларға ерекше әсер етуі мүмкін.

— Дегенмен, Jefferies компаниясының акциялар стратегиясы Джейн Гиббонстың айтуынша, Fed-тің пайыздық мөлшерлемелерді көтеруіне қарамастан, S&P 500 индексі кем дегенде 2028 жылға дейін өсуін жалғастыруы мүмкін. Тарихи тұрғыдан алғанда АҚШ-тың ақша-несие саясатын қатаңдату «акциялар кірістілігіне оң әсер етпегенімен», Jefferies болжамдары бойынша осы жолы болашақ мөлшерлеме өсірулері бұрынғыға қарағанда әлдеқайда аз маңызды әрі біртіндеп болады. MarketWatch жазуынша, 2027 жылдың желтоқсанына қарай нарық бұдан әрі осындай екі қатаңдату шарасын бағасына енгізіп қойған. Тарихи тұрғыдан алғанда, Гиббонстың қорытындысы бойынша, ақпараттық технологиялар мен энергетика салалары пайыздық мөлшерлемені көтергеннен кейін бір жыл ішінде нарықта орта есеппен ең жақсы нәтиже көрсеткен (нақты айтқанда, энергия секторы мөлшерлеме өсімінен кейінгі 12 айда орта есеппен 22,4 пайыз, ал IT секторы 15,4 пайыз табыс көрсеткен). Осыған орай, Jefferies компаниясының S&P 500 индексіне жыл соңына қойған мақсаты өзгеріссіз 8 000 ұпайда қалып отыр, бұл сәрсенбідегі жабылу деңгейінен шамамен 5 пайызға жоғары.

— Fundstrat зерттеу бөлімінің басшысы Том Ли АҚШ акция нарықтарының өсуін күтеді, бірақ қазір — ФРЖ пайыздық мөлшерлемені көтергендіктен — бұл сәл кешігіп жүреді. Ол қыркүйекте болжаған АҚШ акцияларының өсуі әлі де жүзеге асуы мүмкін екенін, бірақ күтілгеннен сәл кешірек болатынын айтты. ФРЖ-ның үш жыл ішіндегі алғашқы пайыздық мөлшерлемені көтеруі және АҚШ орталық банкінің басшысы Кевин Уорштың кейінгі баспасөз мәслихаты, онда ол алдағы айларда тағы да мөлшерлемені көтеру мүмкіндігін айтты, аналитик бұл шараны «реттеушінің «қатаң» саясатының шыңы» деп сипаттады. Алайда, оң «жұмсақ» сигналдар пайда болуда, мысалы, Тұтыну бағалары индексін (CPI) есептеудің жаңа әдістемесі, Ли қосып кеткендей, ол айдың соңында жарияланады және жылдық көрсеткішті 0,4 пайыздық тармаққа төмендетуі мүмкін.

— «Нарықтың ФРЖ отырысының нәтижесін «қатаң» деп түсіндіруі жақын арада азиялық валюталар мен облигация нарықтарына белгілі бір қысым жасауы мүмкін», BlackRock компаниясының Азия-Тынық мұхиты аймағындағы жаһандық облигациялар бөлімінің басшысы Навин Саигал да осы пікірмен келісті. Алайда, CNBC атап өткендей, АҚШ-тағы жоғары пайыздық мөлшерлемелер жаһандық нарық тенденцияларын анықтайтын жалғыз фактор емес. АҚШ-тың мықты экономикалық өсімі Азия бойынша бизнес белсенділігін, сауда ағындарын және корпоративтік қаржылық көрсеткіштерді одан әрі арттыруға тиіс, тіпті жоғары пайыздық мөлшерлемелер қысқа мерзімде қысым жасап жатса да, – деді Сайгал.

17 қыркүйектегі нарық алдындағы саудада АҚШ акцияларының фьючерстері өсті: атап айтқанда, Dow Jones фьючерстері 1,2 пайызға, S&P 500 фьючерстері 1,3 пайызға, ал Nasdaq-100 фьючерстері 1,7 пайызға өсті. АҚШ қазынашылық облигациялары бойынша кірістілік керісінше төмендеді: 10 жылдық облигациялардың кірістілігі 5 пайыздан төмен түсіп, 5 базистік пунктке азайып, 4,951 пайызды құрады. Сәрсенбі күні Федералдық резерв жүйесінің пайыздық мөлшерлемені белгілеу шешімінен кейін осы мемлекеттік облигациялардың кірістілігі қайтадан осы маңызды деңгейден жоғары көтерілді.