Реформалар Нигерияны әлемдегі ең қызу нарыққа айналдырды. Инвесторлар нені қадағалауы керек?

Биыл халықаралық инвесторлардың назары ұзақ уақыт бойы жасанды интеллектке және қарқынды дамып келе жатқан Оңтүстік Корея нарығына аударылды, онда чип өндіруші SK Hynix пен Samsung Electronics триллиондық компанияларға айналды. Алайда, ең үздік нәтиже көрсеткен мүлде басқа нарық болды — мұнай өндіретін және Африкадағы ірі экономикалардың бірі саналатын Нигерия. Сонымен қатар, оның табысы мұнайға емес, қор нарығы мен қаржы секторындағы реформаларға байланысты.

Жыл басынан 9 шілдеге дейін NGX ASI – Нигерия қор биржасында тізімделген барлық компаниялардың индексі – АҚШ долларымен есептегенде 68 пайызға өсті. Бұл – Bloomberg бақылайтын 92 нарық арасындағы ең үздік көрсеткіш.

Агенттік бұл өсімді экономикалық реформаларға, Таяу Шығыстағы соғыс салдарынан мұнай бағасының көтерілуіне және шетелдік валютаға қолжетімділіктің жақсаруына байланыстырады, бұл елден қаражат шығару кезінде халықаралық инвесторлар үшін маңызды. Нигерияның ұлттық валютасы – найра – 4 пайызға нығайды.

Нәтижесінде Нигерия нарық көрсеткіштері бойынша бұрынғы сөзсіз көшбасшы ел – Оңтүстік Кореяны басып озды. 19 шілдедегі ең жоғары деңгейінен бастап корейлік Kospi индексі 22 пайызға төмендеп, «аю» нарығы аймағына енді (техникалық тұрғыдан аю нарығы 20 пайыздан астам төмендеу болған кезде басталған деп есептеледі). Тіпті Samsung-тың тоқсандық пайдасының 19 есе өсуі де инвесторларды таңғалдыра алмады, себебі ол болжамдардан небәрі 6 пайызға ғана жоғары болды. Нәтижесінде 7 шілдеде Samsung акциялары 7 пайызға төмендеп, тек ішкі нарықта ғана емес, халықаралық нарықтарда да жасанды интеллектіге қатысты акцияларды арзандатты.

«Өте жоғары үміттер бағаға алдын ала есепке алынып қойған еді, сондықтан инвесторлар «жаңалықтарға сүйеніп сатумен» айналысты», – деп түсіндірді сол кезде KCM Trade компаниясының бас нарықтық талдаушысы Тим Уотерер.

«Бағалар тым жоғары болғанда нарықты қанағаттандыру үшін тіпті мықты нәтижелер де жеткіліксіз», – деді ол, – «бағасы шамадан тыс бағаланған жасанды интеллект акцияларынан басқа секторларға ауысу толық қарқынмен жүріп жатыр».

Сонымен қатар, жыл басынан бері Оңтүстік Корея воны шамамен 5 пайызға төмендеді. Нәтижесінде Kospi индексі доллармен есептегенде небәрі 66 пайызға өсті.

Бірнеше жыл бұрын ғана Нигерия халықаралық инвесторлардың көзінде пария еді. 2023–2024 жылдары негізгі индекстер провайдерлері — FTSE Russell, S&P Dow Jones және MSCI — оны өздерінің шекаралық нарық индекстерінен шығарып тастады.

Бұл елде біраз уақыттан бері шетелдік валюта тапшылығы байқалып келгеніне байланысты болды. Капиталды репатриациялаудың кешігуі мен айырбас бақылауымен қоса, бұл халықаралық инвесторларға елге қаражат енгізу мен шығаруды қиындатты, деп түсіндіреді Business Insider Africa.

Алайда, 2023 жылы қызметке кіріскен президент Бола Тинубу түбегейлі қаржылық реформаларды жүзеге асырды. Ел валюталық либерализацияға бет бұрып, шетелдік валютаға деген жиналып қалған сұранысты ішінара қанағаттандырды, ал үкімет пен қор биржасы инвесторлардың сенімін қалпына келтіруге бағытталған кең ауқымды қаржы нарығы реформаларын жүзеге асырды.

Осы жылдың наурыз айында FTSE Russell Нигерияны Frontier Markets индексіне қайта қосу мүмкіндігін қарастыру мақсатында қайта қарау тізіміне қосты. Бұл акция бағаларын қолдады, сондай-ақ сол айда басталған мұнай бағасының өсуіне ықпал етті, ол Иранға қарсы Израиль мен АҚШ-тың әскери операциясы және Ормуз бұғазының жабылуы салдарынан болды. Халықаралық энергетика агенттігінің мәліметінше, мамыр айына қарай Нигерия мұнай өндіру көлемін ақпандағы 1,44 миллион баррельден тәулігіне 1,47 миллион баррельге дейін арттырды.

Қызығы сол, дәл сол реформалар Нигерияның FTSE Russell индексіне қосылуын кешіктірді, ол қыркүйекте күтілген еді. 1 маусымда Нигерия қор биржасы есеп айырысу циклын T+2-ден T+1-ге ауыстырды, яғни мәміле аяқталғаннан кейін меншік құқығын және қаражатты аударуға кететін уақыт екі күннен бір күнге қысқарды.

Қысқа есеп айырысу мерзімі дәстүрлі түрде нарықтың дамығанының белгісі ретінде қарастырылады (мысалы, АҚШ-та T+1 жүйесі қолданылады), бірақ Нигерия жағдайында дәл осы қысқарту FTSE Russell-дің алаңдаушылығын тудырды. Бұл уақыт аралығы нарық қатысушыларына мәмілелерді тексеруге, қателіктерді түзетуге және төлемдерді ұйымдастыруға мүмкіндік береді, бірақ сонымен бірге сауда мен соңғы есеп айырысу арасындағы кезеңде активтер мен капиталды байлап қояды. FTSE Russell пікірінше, бұл мерзімді қысқарту отандық инвесторларға пайда әкелсе де, әлі жеткілікті тиімді емес Нигерия нарығында валютаны найраға айырбастау қажеттігін ескере отырып, шетелдік инвесторлар үшін белгілі бір тәуекелдер тудырады.

Жабдықтаушы шілде айының басында Нигерия нарығының мәртебесін қыркүйекте өзгерту жоспарын кейінге қалдырып, қосымша тексеру жүргізетінін хабарлады.

Алайда, FTSE Russell тарапынан кідіріс туралы хабарлама жарияланғаннан кейін бір апта өткен соң, S&P Dow Jones Нигерияны шекаралық нарықтар индексіне қайта қосу мақсатында қайта қарауға қойғанын жариялады.

FTSE Russell-ден айырмашылығы, ол негізінен техникалық критерийлерге, шетелдік инвесторлар үшін ыңғайлылық пен қорғанысқа баса назар аударса, америкалық провайдер реттеуші ортадағы жалпы жақсартуларды атап өтті. Алайда, осы шаралардың тұрақты түрде жүзеге асырылуы мәртебені қайта қараудың негізгі критерийі болып қала береді, және S&P Dow Jones реформалардың ілгерілеуін бақылауды жалғастырады.

Халықаралық капитал нарықтарының қатысушылары Нигерияны қайта бағалап жатыр, бұл оның индекстерге ену ықтималдығында және реформалардың нәтижелері бағаларға енгізіліп жатқанында көрініс табады, – деді RC Asset Management компаниясының басқарушы директоры Арнольд Дублин-Грин. (Renaissance Capital Africa компаниясының бөлімшесі). «Ел төменгі деңгейден көтеріліп келе жатқанын ұмытпауымыз керек, себебі оны индекстерден шығаруға әкелген мәселелер нәтижесінде дәл сол деңгейге түскен еді», – деді ол.

Азия нарықтарындағы өсімге келсек, бұл мүлде басқа әңгіме, – деп атап өтті Дублин-Грин: онда акция бағалары негізінен жасанды интеллект бумы мен оған байланысты SK Hynix, Samsung және Тайваньның TSMC компанияларының пайдасына байланысты өсті.

Kospi-ден айырмашылығы, Нигерияның қор биржасындағы компаниялар жасанды интеллектпен тікелей байланысты емес, ал инвесторларды басқа факторлар тартады, – деп қосты Лагос қаласындағы Stonex Nigeria Financial компаниясының трейдері Дамилола Окелайе. Ол экономикалық реформалар мен Африкадағы ең ірі мұнай өңдеу және мұнай-химия кешені – Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals компаниясының акцияларын биржаға шығаруы биыл «өсімнің мықты қозғаушы күші» болғанын атап өтті.

Наурыз айында Dangote ішкі тұтынудың 72,3 пайызын құрады. Ал орташа күнделікті бензин экспортының 44 000 баррельге дейін өсуі, Kpler мәліметі бойынша, Нигерияға ондаған жылдан кейін алғаш рет таза бензин экспорттаушы елге айналуға мүмкіндік берді, Business Insider Africa атап өткендей, әзірге бұл көлем 3 000 баррельмен шектеледі.

Данготе биыл жыл соңына қарай компаниясын бірнеше африкалық қор биржаларында листингке шығаруды жоспарлап отыр, акциялардың шамамен 10 пайызын ұсынуды көздейді. Сәуірде ол листингтен кейін акционерлерге АҚШ долларымен дивиденд төлеуді жоспарлап отырғанын айтты.