Резервтік актив №1: Неліктен Дэвид Эйнхорн мемлекеттік облигацияларға қарағанда алтынды артық көреді?
Greenlight Capital-тың негізін қалаушының айтуынша, алтын АҚШ қазынашылық облигацияларының орнына негізгі резервтік активке айналып келеді / Фото: Shutterstock.com
Greenlight Capital компаниясының негізін қалаушы Дэвид Эйнхорнның айтуынша, алтын АҚШ мемлекеттік облигацияларының орнын басып, негізгі жаһандық резервтік активке айналуда. Инвестор Вашингтонның иррационалдық қаржылық саясаты мен қызып кеткен қор нарығы дәстүрлі құралдарды олардың негізгі қолдаудан айырып жатқанына сенеді. Осы жағдайда инвесторлар асыл металдарды таңдап, Федералдық резерв жүйесінің пайыздық мөлшерлемесін агрессивті түрде төмендетуге бәс тігіп отыр — нарық қазір бұл сценарийді жеткіліксіз бағалап отыр.
Мәліметтер
Айнхорн Вашингтонның болжамсыздығына байланысты доллармен номиналданған активтерден бас тарта бастаған жаһандық реттеушілердің мінез-құлқындағы түбегейлі өзгеріске назар аударады. CNBC-ге берген сұхбатында ол бұл үрдістің қазірдің өзінде белсенді кезеңге өткенін айтты.
«Алтын АҚШ Қаржы министрлігінің облигацияларының орнына негізгі резервтік активке айналып келеді, немесе кем дегенде қазір олар маңызы жағынан іс жүзінде тең. АҚШ сауда саясаты өте тұрақсыз, және бұл басқа елдерді АҚШ долларынан басқа кез келген валютада төлем жасаудың жолдарын іздеуге мәжбүрлеп отыр. Менің ойымша, дәл осы фактор алтын бағасының өсуіне себеп болды.
АҚШ долларынан басқа, Айхорн басқа да жаһандық валюталарда жүйелік тәуекелдерді көреді. Мысалы, ол Жапонияның қарыз жүктемесін (ЖІӨ-нің 200%-дан астамы) шешуші деп санайды. Дағдарыс кезінде алтын фиаттық ақшаға баламаға айналады.
ЖІӨ-нің 5–6%-ын құрайтын АҚШ-тың аса ауыр бюджет тапшылығы салдарынан мемлекеттік облигациялар қауіпсіз актив мәртебесін жоғалтуда — дәл осылай Эйнхорн 2025 жылы орталық банктер рекордтық 863 тонна алтын сатып алып, оның бір унциясының бағасын 5 100 долларға дейін көтерген әрекетін түсіндіреді.
Айнхорн алтынға жүгінудің тағы бір себебі ретінде қор нарығының тым қызып кеткенін атайды. Оның пікірінше, акция бағалары шындықтан алшақтап кетті, себебі нарықта бизнестің құнын объективті бағалай алатын ойыншылар дерлік қалмады.
Көптеген инвесторлар бағалауға мүлдем мән бермейді. Кәсіби түрде ақша салып, құндылықты ойлауға үйренген адамдарды жұмыстан босатып немесе олардың орнына индекстік қорлар қойылды.
Бағалар қаржылық есептерге негізделмейтін жағдайда алтын Эйнхорн үшін «қаржылық және ақша-несиелік басқарудағы теріс әрекеттерден» өзін сақтандырудың жалғыз жолы болып қала береді.
Инвестордың стратегиялық есептеуі ФРЖ-ның Уолл-стрит күткеннен әлдеқайда радикалды саясатты жеңілдетуге барады деген сенімге негізделген. Эйнхорн реттеушінің ықтимал басшысы Кевин Уорш мықты экономикада да пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге дәлел табады деп күтеді: «Менің ойымша, бүгінгі нарық қате». Қазіргі таңда ең тиімді мәмілелердің бірі – күтілгеннен көп мөлшерде пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне бәс тігу», – деп қорытындылады ол. Осы сценарийді монетизациялау үшін Greenlight Capital SOFR фьючерстерінде ұзақ позициялар ашып, пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне бәс тікті.
