Russell 2000 индексі екінші тоқсанда ірі капиталдандырылған индекстен жоғары өсім көрсетті. Өсім жалғаса ма?
Нарықтың соңғы төменгі деңгейі 2025 жылғы 8 сәуірде тіркелгеннен бері Russell 2000 индексі 74,5 пайызға, ал Russell Microcap индексі 108,4 пайызға өсті / Фото: Facebook / NYSE
Шағын және микрокап компаниялары екінші тоқсанда мықты өсім көрсетті — Russell Microcap индексі 25,6 пайызға, ал Russell 2000 индексі 21,5 пайызға өсті. Royce Investment Partners компаниясының инвестициялар жөніндегі басқарушы директоры Фрэнсис Гэннонның айтуынша, шағын компаниялардың акциялары үздік көрсеткіштер қатарында болды және ұзақ мерзімді перспективада осы позицияны сақтайды. Өз есебінде ол қай салалардың ең жылдам өскенін және алдағы айларда шағын капиталданған компаниялардың өсімін қандай факторлар қамтамасыз ететінін көрсетті.
Микрокаптар алда келеді
2026 жылдың екінші тоқсанында Russell Microcap индексі 25,6 пайызға өсті. Russell 2000 шағын капиталдандырылған индексі 21,5 пайызға өсті, ал Russell 1000 ірі капиталдандырылған индексі 15,1 пайызға өсті. АҚШ-тың ең ірі корпорацияларынан тұратын Russell Top 50 индексі 10,7 пайызға өсті. Салыстыру үшін Nasdaq Composite технологиялық сектор индексі 21,6 пайызға өсті.
АҚШ қор нарығы әлсіз бірінші тоқсан көрсеткішін дерлік толық өтеді, ал екінші тоқсан шағын және микрокап компаниялары үшін аса қолайлы болды, кіші компанияларға инвестициялауға маманданған Royce Investment Partners компаниясының басқарушы директоры Фрэнсис Гэннон есепте жазады. Геосаяси шиеленістердің, инфляцияның және энергия бағасының жоғары құбылмалылығының сақталғанына қарамастан, өсімді жасанды интеллект инфрақұрылымына жұмсалатын шығындардың артуы, тұтынушылық шығындардың өсуі және корпоративтік табыстардың жақсаруы қамтамасыз етті, – деп жазады Гэннон.
Шағын капиталданған компаниялардың жоғары өсімі енді қысқа мерзімді құбылыс емес — олар ұзақ мерзімде ірі әріптестерінен озып келеді: Russell 2000 индексі соңғы 12 айда 40,8 пайызға өссе, Russell Microcap индексі 58,5 пайызға өсті. Ганон 2025 жылғы 8 сәуірде тіркелген соңғы нарықтық төменгі деңгейден бері көрсеткіштерді ерекше әсерлі деп сипаттайды. Осы кезеңде Russell 2000 индексі 74,5 пайызға, ал Russell Microcap индексі 108,4 пайызға өсті. Салыстыру үшін, Russell 1000 индексі 52,8 пайызға, Russell Top 50 индексі 49 пайызға, ал Nasdaq Composite индексі 73,1 пайызға өсті.
Қызыл түсте тек энергетика саласы тұр.
Russell 2000 индексіндегі 11 сектордың 10-ы тоқсанды оң аймақта аяқтап, біреуі теріс кіріс көрсетті: технология, өнеркәсіп, денсаулық сақтау және қаржы секторлары ең жоғары өсімді көрсетті, – деп атап өтті Гэннон. Гэннонның айтуынша, Таяу Шығыстағы соғыс пен оның жаһандық энергетикалық нарыққа кері әсері салдарынан энергетика саласы ең ірі теріс үлесті қосты. Технологиялық сектор ішінде ең ірі өсім жартылай өткізгіш өндірушілерінде, әлсіз бірінші тоқсаннан кейін қалпына келген бағдарламалық қамтамасыз ету секторында және электрондық жабдықтар мен компоненттерде байқалды.
Өсу факторлары
Royce Fund шағын және микрокапиталды компаниялардың өсіп келе беретініне үміт артады. Гэннон пайыздық мөлшерлемелердің ықтимал өсуінің салдары туралы алаңдаушылықты асыра сілтеген деп есептейді. «Шағын капиталды акциялардың пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне немесе төмендеуіне сезімталдығы көпшілік сенгендей емес, әлдеқайда әлсіз. Бұл әсіресе қарызы аз немесе мүлде қарызы жоқ компанияларға қатысты», – деді Ройс қорының менеджері.
Ең маңызды фактор – тартымды бағалаулар мен табыстың өсуінің үйлесімі болып қала береді. EV/ тұрғысынанEBIT (пайыз бен салық алдындағы пайдаға кәсіпорын құнының қатынасы) көрсеткіші бойынша шағын капиталданған акциялар маусым айының соңындағыдай Russell 1000 индексімен салыстырғанда соңғы 25 жылдағы ең төмен салыстырмалы бағалау деңгейлерінің бірінде қалды.
Дегенмен, ұзақ мерзімде инвестициялық кірістілікті анықтайтын – пайданың өсуі, дейді Ганон. Ол көптеген шағын және микрокапитал компанияларының негізгі пайда көрсеткіштерінің жақсарып келе жатқанын атап өтті. Сонымен қатар, жасанды интеллект бумы осы қалпына келудің катализаторы болды: шағын компаниялар құрал-жабдықтар, компоненттер мен қызметтерді ірі серіктестеріне жеткізуде — жартылай өткізгіш компоненттерден бастап деректер орталықтарының жұмысы үшін маңызды энергетикалық компанияларға дейін.
2025 жыл бойы біз жасанды интеллект саласында инвестициялық бумды байқадық – ол 2025 жылдың алғашқы айларына дейін негізінен Alphabet сияқты мегакорпорацияларға пайда әкелген, Apple, Microsoft және Nvidia сияқты мегакорпорациялар негізінен пайда көрген жасанды интеллект жеткізу тізбегіндегі шағын және микрокап компанияларына да инвестициялар ағыны кеңейе бастады.
2027 жылдың соңына қарай кіші капиталды компаниялардың табысының өсімі ірі капиталды компаниялардың өсімінен асып түсуі күтілуде. Ройстың бағалауы бойынша, 2026 жылдың соңына қарай акцияға түсетін табыстың (EPS) өсімі Russell 2000 компаниялары үшін 54 пайызды, ал Russell 1000 компаниялары үшін 19 пайызды құрайды. 2027 жылы бұл көрсеткіштер тиісінше 31,8 пайыз бен 15,3 пайызды құрайды.
Тұрақсыздық мүмкін
Тартымды бағалардың өсуі мен пайданың тұрақты өсуінің үйлесімі негізгі талдауға сүйенетін және ұзақ мерзімді көзқарас ұстанатын белсенді инвесторларға ағымдағы нарық жағдайы әлі де бірқатар қызықты мүмкіндіктер ұсынады деген сенімімізді одан әрі нығайтады.
Фрэнсис Гэннон өсу кезеңдерінің дерлік әрқашан құбылмалылықтың күрт өсуімен бірге жүретінін ескертеді, себебі инвесторлар өз позициялары мен инвестициялық шешімдерін қайта бағалайды. Алайда Royce-та мұндай құбылмалылық ескерту белгісі немесе ірі түзетудің алдындағы белгі ретінде қарастырылмайды: «Біз әрдайым құбылмалылықты нарықтың табиғи сипаты ретінде қарастырамыз, ол ұзақ мерзімді инвесторларға болашақта жоғары кіріс алу үшін қысқа мерзімді баға ауытқуларын пайдалануға мүмкіндік береді», – деп түйіндейді Royce қорсының басқарушысы.
