«Сандалған, бірақ әлі банк емес»: Revolut IPO-ға дейін толыққанды несие берушіге айнала ала ма?

30 сәуір кешінде Лондондағы Revolut қызметкерлері смокингтерін киіп, тарихи Мэншн-Хаус үйінде төрт жылдық күтуден кейін Ұлыбританияда толық банктік лицензия алуын тойлайды, деп хабарлайды Financial Times.

Revolut компаниясының бас атқарушы директоры Николай Сторонский мақалаға сәйкес АҚШ-та ұқсас лицензия алу жылдап емес, төрт айда шешіледі деп күтеді. Лицензияға өтінім наурызда тапсырылды, ал сәуірде Сторонский Вашингтонға барып, саясаткерлер мен реттеушілермен қарым-қатынас орнатып, кездесулер өткізді, деп хабарлады басылымға дереккөздер.

Сапары кезінде Сторский Revolut акцияларын қор биржасына тізімге қоятынын растады, бірақ бұл кемінде екі жылдан кейін ғана болады. «Біз банкпіз, ал банк үшін сенім ең маңызды. Қоғамдық компанияларға жекеменшік компанияларға қарағанда көбірек сенім артады», – деп түсіндірді ол.

Тәуекелдер жоғары: FT дереккөздеріне сәйкес, Revolut IPO-ға дейінгі екі жыл ішінде өз бағалауын қазіргі 75 миллиард доллардан 200 миллиард долларға дейін арттыруды көздейді.

Revolut-тың бағалауы қазіргі уақытта оның кірісінің 13 есесіне тең, ал басқа финтех компаниялары шамамен кірісінің төрт есесіне бағаланады, деп жазады басылым. Бұл амбициялық бағалау компанияның таң қалдырарлық өсімімен негізделген. Өткен жылы стартаптың салық алдындағы пайдасы 57%-ға өсіп, ал кірісі 46%-ға артты. Revolut-тың 40 елде 70 миллионнан астам клиенті бар, бұл Monzo, Starling, N26, Bunq және Wise компанияларының біріктірілген көлемінен асып түсіп, JPMorgan Chase деңгейіне жақындайды, – деп жазды JPMorgan Chase талдаушылары өткен аптада клиенттерге арналған ескертпесінде.

Дегенмен, Revolut-тың өсуін тұрақты түрде қамтамасыз ету үшін ең маңыздысы – өзін тұтынушылардың салымдарын жинап, оларды несиелерге бағыттай алатын толыққанды банкке айналдыру қабілеті, – дейді банктік талдаушы Джон Кронин.

«Олар көптеген мәселелерді шешуде жақсы, бірақ банк ісі – олардың ісі емес», – деді ол. «Банк ісіне келгенде олар әлі ешқандай ілгерілеуге қол жеткізген жоқ».

Ұлыбританияның ірі банктері кірістерінің басым бөлігін салымдар мен несие беруден алады. Алайда Revolut өткен жылы кірісінің 76%-ын валюталар мен криптовалюталармен сауда жасау үшін алынатын комиссиялардан, премиум қызметтерге жазылымдардан және басқа да қызметтерден алды. Депозиттерден түскен пайыздық кіріс кірістің небәрі 21,6%-ын құрады, ал бәсекелес необанк Monzo үшін бұл көрсеткіш шамамен 70%-ды құрайды. JPMorgan-ның бағалауы бойынша Revolut әрбір клиенттен жылына шамамен £66 табады, ал Monzo – £101, дәстүрлі британдық бөлшек банктері – £300–400 табады.

FT хабарлауынша, көптеген нарықта несие беру лицензиясы жоқ Revolut компаниясын ғасырлық тарихы бар мекемелермен салыстыруға Revolut-тің ішкі қызметкерлері ренішпен қарап отыр. Алайда басылым атап өткендей, Revolut тиісті лицензиялары бар нарықтарда да табысты несие нарығында өз орнын таба алмады. Мысалы, ересек тұрғындардың төрттен үш бөлігі Revolut шоттарына ие Ирландияда ипотека беруді бастау кейінге шегерілді.

«Олар клиенттерді тартуда аса табысты болды – «Revolut» сөзі мұнда етістікке айналды», – деді брокерлік фирма Goodbody-дің қаржылық зерттеу бөлімінің басшысы Денис МакГолдрик (мүмкін Google – Oninvest-ке сілтеме жасап). «Ал несие беру мүлде басқа әңгіме».

Өткен жылы Revolut-тың несие портфелі 2,2 млрд фунт стерлингті құрады. Салыстыру үшін, шағын мамандандырылған несие беруші OneSavings Bank-тің таза несие көлемі өткен жылы шамамен 25,9 млрд фунт стерлинг болды. Revolut-тың жалпы балансы аясында несие портфелі «өте қарапайым» көрінеді, – деп жазды UBS талдаушылары.

JPMorgan-ның бағалауы бойынша, несие берушіні сатып алмаса, қажетті тәжірибе мен инфрақұрылымды қалыптастыру бірнеше жылға созылуы мүмкін. Бұл бір жағынан клиенттер Revolut-ты жалақы алу үшін негізгі шот ретінде пайдаланбайтындықтан, салымдар тартуды қиындатады.

Дегенмен инвесторлар оптимистік көзқараста. «Бұл компания масштабталу жағынан Amazon-ның еуропалық баламасына айналу әлеуетіне ие», – деді Revolut-тың алғашқы ірі инвесторларының бірі FT-ге. «Олар несие беру саласында төлемдер саласында жасағандарын қайталайды».

Revolut-тың несие беру стратегиясы әлі де бастапқы кезеңде және дәстүрлі банктердің стратегиясына қарағанда жетілмеген, деп компанияға жақын дереккөз мойындады. Дереккөзге сәйкес, алдымен ірі клиенттік база құрып, комиссияға негізделген табысты бизнес-модель қалыптастыру, ал содан кейін ғана несие беруді тұрақты өсімге бағыттау көзделген.

Мақала Revolut шынымен ірі несие берушіге айналуға ниетті ме деген күмән тудырады. АҚШ-тағы лицензия алу үшін берілген өтінішінде стартап, ең болмағанда бастапқыда, несие беруге емес, Ұлыбританияда оған табыс әкелген сол қызметтерге – төлемдерге, аударымдарға және тұрақты монеталарды қоса алғанда цифрлық активтермен операцияларға – назар аударатынын айқын көрсетті. «Олар дәстүрлі банкке айналуға тырыспайды», – деді АҚШ-тың Mayer Brown заң фирмасының реттеуші серіктесі Мэтью Бизанз басылымға.

Бір инвестордың айтуынша, Revolut несие беру қызметтерін ұсыну үшін лицензия алуға тырысуда, бірақ бұл болашақ өсудің кілті емес. Тағы бір ішкі дереккөз Ұлыбританиядағы лицензияның басты артықшылығы – беделде екеніне келіседі.

«Барлығы сенімге байланысты», – деді ол, Стронскийдің сөздерін қайталап. «Лицензия пайдаланушыларға өз ақшаларын бізге сеніп тапсыруға деген сенімділікті арттырады – және тізімге енудің мәні де дәл осыда».