Шоколад алыбына қос апгрейд: Hershey жаңа деңгейде
Goldman Sachs тәтті өнім өндіруші Hershey-ге қатысты позициясын күрт өзгертті: бұрынғы «сату» кеңесінен бас тартып, «сатып алуды» ұсынды. Банк сарапшыларының пікірінше, кондитерлік алпауыттың акциясы қазір тәуекел мен кірістіліктің тартымды үйлесімін көрсетіп отыр. Шығынның ықпалы қазірдің өзінде котировкада көрініс тапқан, компанияның нарықтық үлесі өсіп келеді, ал өнім ассортименті мен жаңа тауар тұрақты түрде сұраныс табуда. Goldman атап өткендей, Hershey-дің мықты брендтері мен жоғары бағаны ұстап тұру қабілеті оны саладағы ең тұрақты ойыншылардың біріне айналдырады.
Егжей-тегжейлі
Goldman Sachs Hershey акция рейтингін бірден «сатудан» «сатып алуға» дейін көтерді. Банк сарапшылары үшін қағаз өте тартымды көрінеді, деп хабарлайды CNBC. Сондай-ақ, банк акцияның мақсатты бағасын $170-дан $222-ға дейін көтерді, бұл 15 қыркүйектегі соңғы жабылумен салыстырғанда 19,4% өсу әлеуетін білдіреді.
16 қыркүйектегі саудада компания котировкасы 3,8% күрт өсті, ал жыл басынан бері оның нарықтық құны 13%-дан астамға артты.
Goldman қандай драйверлерді көрді?
Investing.com жазуынша, инвестбанк Hershey рейтингісін көтеруді «тәуекел мен кірістіліктің тартымды арақатынасына» негіздеп түсіндірді. Өткен жылы компания өз болжамдарын бірнеше рет төмендеткеннен кейін бұл шешім қабылданды. Goldman Sachs атап өткендей, шығындар қысымы, соның ішінде какао бағасының өсуі мен баж салығының салдары, қазірдің өзінде инвесторлардың күтулеріне негізінен енгізілген. Ал компанияның нарықтағы үлесі өсе бастады.
Goldman бағалауынша, Hershey-дің бағаны көтеру жөніндегі соңғы шешімдері 2026 қаржы жылында пайданы едәуір арттыруға көмектеседі. Шілдеде компания ретейлерлерге кондитерлік портфель өнімдерінің бағасын орта есеппен екі таңбалы пайызға өсіретінін хабарлап, мұны ең алдымен какао құнының қымбаттауымен түсіндірді. Hershey бұл шараның баж салығына немесе сауда саясатына қатысы жоқ екенін атап өтті. Соңғы екі жылда какао бағасы күрт өсіп, Гана мен Кот-д’Ивуарда жеткізілімдегі қиындықтарға байланысты желтоқсанда рекордтық деңгейге жеткен. Бұған дейін Hershey басшысы Мишель Бак компания шығындардың өсуін өтеу үшін, әсіресе маусымдық тауарларға қатысты, орама өлшемдері мен бағасын бейімдейтінін айтқан болатын. Goldman түсіндіргендей, компанияның «тарихи тұрғыдан мықты баға саясаты» және оның культтік бренд портфелі болжамды қайта қараудың негізгі факторларының бірі болды.
«Біздің ойымызша, Hershey бастапқыда бұл мәселеге сақтықпен қарады, жаңа бағалардың әсерін бекітіп алу үшін. Сондықтан қазіргі қадамдардың бір бөлігі — бәсекелестермен салыстырғанда көбірек түзету шаралары», — деді Goldman Sachs сарапшысы Лиа Джордан. Ол тәтті өнімдер «қолжетімді сән-салтанат» санатына жататынын, мұндай тауарлар әртүрлі экономикалық жағдайда да тұрақтылық көрсететінін атап өтті. Оның сөзін SeekingAlpha келтіреді.
«Hershey бөлшек сауда желілерінің жеке маркалы тауарлары тарапынан болатын бәсекеге қарамастан, қапталған өнім өндірушілер арасында ең аз осалдардың бірі болып қала береді. Өйткені жеке маркалардың үлесі кондитерлік сегментте әлі де төмен», — деді Джордан.
Ол Google іздеу трендтері бойынша Hershey-дің он ірі брендіне қызығушылық жылдан-жылға тұрақты түрде артып келе жатқанын айтты. Бұл компания өнімінің, соның ішінде жаңа әзірлемелерінің де, сатып алушылар арасында сұранысқа ие болып отырғанын көрсетеді.
Басқа да сарапшылардың пікірі
15 қыркүйекте BNP Paribas Hershey акция рейтингін «бейтараптан» «нарықтан жоғары» деңгейге көтерді. Бұл да акция сатып алуға берілген кеңеске тең. Сонымен қатар банк бір акцияға $210 мақсатты баға қойды. Бұл шамамен 13% өсу әлеуетін білдіреді.
Ал өткен аптада Piper Sandler Hershey акциясын сатуды ұсынған кеңесін (рейтинг Underweight) растады. Инвестбанк таргетті $160-тан $167-ге дейін көтергенімен, бұл жаңа бағдар ағымдағы котировкадан 11% төмен. Сарапшылардың айтуынша, бұл қайта қарау Канада енгізген жауаптық сауда алымдарының 1 қыркүйектен бастап жойылуымен байланысты. Олар компанияға түсетін жалпы баж салығының шамамен төрттен бірін, яғни тоқсанына $100 млн құраған.
Жалпы Уолл-стриттің Hershey-ге көзқарасы сақтықты көрсетеді: компания акциясын қадағалайтын 26 сарапшының 16-сы оны ұстауды (Hold) ұсынады. Бесеуі оптимистік көзқараста болып, акция сатып алуды (Buy және Overweight) кеңес береді, тағы бесеуі сатуды (Underweight және Sell) ұсынады.
Контекст
Шілде айының соңында Hershey 2025 жылдың екінші тоқсаны бойынша мықты нәтижелерін жариялап, Уолл-стрит болжамдарынан асып түсті. Бір акцияға пайда $1,2 болып, күтілген $0,99-дан жоғары шықты, ал табыс $2,6 млрд-қа жетті — консенсус-болжам $2,5 млрд болған еді.
