SpaceX, OpenAI және Anthropic компанияларын S&P 500 индексіне қосылғанын елестетік. Бұл қандай тәуекелдер туғызар еді?

Егер S&P 500, АҚШ-тың негізгі қор нарығы индексі, биылғы ең күтілетін IPO-ларды өткізуге дайындалып жатқан SpaceX, OpenAI және Anthropic компанияларын қамтыса, ол қалай көрінер еді? Seeking Alpha редакциялық тобы осы гипотетикалық сұрақты қойды. Міне, олардың жасаған қорытындысы:

«Олардың қазіргі бағалауына сүйенсек, SpaceX, OpenAI және Anthropic компанияларының мега-IPO-лары S&P 500 индексінің құрамын айтарлықтай өзгертіп, шоғырлану тәуекелін арттырып, нарықтың жасанды интеллект секторына тәуелділігін одан әрі нығайтуы мүмкін», – делінген мақалада.

Наурыз айының соңында S&P 500 индексінің жалпы нарықтық капитализациясы шамамен 57,6 триллион долларды құрады. Оның ішінде тек 10 ірі компанияның үлесі 36%-дан астамды құрады, ал Nvidia, Apple және Microsoft компаниялары көш бастады. Ағымдағы бағалауларға сүйенсек, Seeking Alpha жазуынша, индекстің құрамынан нәтижесі нашар бірнеше технологиялық компанияны алып тастап, SpaceX, OpenAI және Anthropic-ті гипотетикалық түрде қосу оның нарықтық капитализациясын 60,3 трлн долларға дейін арттырар еді. Басылым осы сценарий аясында Salesforce, Workday, Intuit және The Trade Desk компанияларын алып тастауға үміткерлер ретінде атайды.

Осы сценарийде үш жаңа индекстің құрамдас бөлігінің біріктірілген нарықтық үлесі шамамен 5,2%-ды құрайды. SpaceX «Ғажайып жетілікке» қосылады – немесе нарықтық капитализация бойынша «Ғажайып сегіздікке». Индекстегі ең ірі 10 компанияның біріктірілген нарықтық үлесі 40%-дан асады. Сарапшылар бұған дейін-ақ осы деңгейдегі шоғырлану инвесторлар үшін қауіпті екенін ескертіп келеді, себебі ең ірі компаниялардың барлығы дерлік жасанды интеллект инфрақұрылымымен байланысты.

Мысалы, Apollo Global Management компаниясының бас экономисі Торстен Слек «Magnificent Seven» компанияларының салдарынан инвесторлар үшін тәуекелдер айтарлықтай артқанын айтты. Оның айтуынша, технологиялық компанияларға инвестициялардың жоғары шоғырлануы кең нарықтың жалпы жай-күйінің жасанды интеллектке қатысты инвесторлардың оптимизміне барған сайын тәуелді болуына әкеп соғуда. Егер жасанды интеллект көпіршігі әрі қарай ұлғая берсе, салдары дот-ком дағдарысы кезіндегіден де ауыр болуы мүмкін. Слек инвесторларды «Ғажайып жетілік» компанияларының акцияларына инвестиция салуды жалғастыру керек пе, әлде жасанды интеллектке инвестиция салудың балама жолдарын іздеу керек пе деген мәселені қарастыруға шақырды.

Seeking Alpha тағы бір мәселені атап көрсетеді: егер еркін айналымдағы акциялар үлесі 15–25% болса, S&P 500 индексін қадағалайтын инвесторлар SpaceX, OpenAI және Anthropic компанияларына 432–576 миллиард доллар инвестиция салуға мәжбүр болар еді. Бұл соңғы онжылдықта АҚШ-та өткен барлық IPO-лардың жалпы құнынан әлдеқайда көп.

Жақсы жаңалық: S&P 500 индексіне ену ережелері – оның ішінде табыстылық талаптары мен IPO-дан кейінгі «жетілу» кезеңі – мұндай өзгерістердің бір түнде жүзеге аспайтынын білдіреді, деп қорытындылайды басылым.

Көптеген басқа индекстерден айырмашылығы, S&P 500 индексіне енудің жедел рәсімі жоқ. Компания нарықтық капитализациясы кемінде 22,7 млрд доллар, АҚШ-та тіркелген және кем дегенде 12 ай бойы ашық компания болып келу сияқты бірқатар талаптарға сай болуы тиіс. Қосылу туралы шешімді арнайы комитет қабылдайды. Алайда Bloomberg дереккөздерге сілтеме жасап хабарлағандай, S&P Dow Jones Indices Элон Масктың SpaceX ғарыш компаниясының IPO-дан кейін S&P 500 индексіне енуін жеделдету үшін ережелерді өзгертуді қарастырып жатыр.