Стратегтер жаңа раллиді болжауда.Бірақ ФРЖ шешімі жеткілікті ме?
Биылғы жылғы алғашқы пайыздық мөлшерлемені төмендету Уолл-стритте оптимизмді күшейткені рас. Стратегтер бұқалық нарықтың жалғасуына үміт артып отыр, дегенмен кейбірі технологиялық секторда түзетілу қаупі бар екенін ескертуде.
17 қыркүйектегі отырыста ФРЖ негізгі мөлшерлемені 0,25 пайыздық тармаққа төмендетіп, жыл соңына дейін тағы екі рет төмендету мүмкіндігін жариялады. Төраға Джером Пауэлл бұл қадамды еңбек нарығындағы баяулауды жұмсартуға бағытталған «тәуекелдерді басқару шарасы» деп атады, деп жазады Yahoo Finance. Реттеушінің шешімі раллидің катализаторы болды: 18 қыркүйекте Dow Jones, S&P 500 және Nasdaq секілді үш негізгі индекс тарихи максимумдарын жаңартты.
Нарықтағы көңіл-күй қандай
«Тарихи тұрғыдан алғанда ФРЖ мөлшерлемесін нарық рекордтық деңгейге жақын кезде төмендетсе, бұл акциялардың әрі қарай өсуіне алып келген, бірақ әрдайым тура бағытта емес», — дейді Truist компаниясының бас нарықтық стратегi Кит Лернер. Оның мәліметінше, 1980-жылдардан бері S&P 500 индексі максимумға жақын болған жағдайда ФРЖ мөлшерлемесін төмендеткен 90% жағдайда акциялар келесі жылы өскен, деп көрсетеді Yahoo Finance.
Лернер: «ФРЖ саясаты — бұл тек бір ғана фактор. Бірақ тарихта рецессия болмаса және корпоративтік табыстар тұрақты болып қалса, нарық мөлшерлеменің төмендеуіне оң реакция білдірген», деп нақтылай өтті.
Wells Fargo, Barclays және Deutsche Bank стратегтері соңғы апталарда S&P 500 индексіне қатысты болжамдарын көтерді. Олар акциялардың өсу драйверлері ретінде компаниялардың тұрақты табысын, жасанды жады саласындағы инвестициялық циклді және ФРЖ-ның жұмсақтау саясатын атауда.
Оптимизмді Bank of America сауалнамасы да растады: акциялардың үлесі қор менеджерлерінің портфельдерінде соңғы жеті айдағы ең жоғары деңгейге жетті.
Дегенмен, ұстамды бағалар да бар
Citi стратегi Скотт Хронерт индекстің оның жыл соңына дейінгі межесі 6600 тармаққа жеткенін атап өтеді. Хронерт америкалық акцияларды «әділ бағаланған» деп санайды және үшінші тоқсан бойынша есеп беру маусымы нарық үшін келесі маңызды сынақ болатынын айтып отыр.
Fundstrat сарапшысы Марк Ньютон қысқамерзімді тәуекел мен табыс арақатынасы S&P 500 үшін «тартымсыз» көрінеді, деп отыр. Ол нарықтың ендігінің төмендеуіне және Nasdaq 100-дің «шаршау» белгілеріне назар аударады, бұл технологиялық секторда жаңа өсім алдында түзету болуы мүмкін екенін білдірсе керек.
Осыған ұқсас пікірді Evercore ISI сарапшысы Джулиан Эмануэль де ұстануда. Оның айтуынша технологиялық сектордағы құбылмалылық «алдағы уақытта тек арта түсуі мүмкін». Алайда ұзақмерзімді перспективада ол жасанды жады деген сұраныспен қолдау тапқан бұқалық нарық болжамын сақтап отыр және 2026 жылға қарай S&P 500 үшін мақсатты деңгейді 7750 пункт деп белгілейді, бұл қазіргі деңгейден шамамен 17% жоғары.
Осылайша, инвесторлар JPMorgan «жұмыссыз өсім» деп атаған сценарийге бағдарлануда. Олардың пікірінше жұмыспен қамтудың әлсіздігі ФРЖ-ны саясатты әрі қарай жұмсартуға итермелейді, мөлшерлеменің төмендеуі акциялардың бағасын қолдайды, ал жалақы өсімінің баяулауы корпоративтік маржаларды жақсартады. Goldman Sachs сарапшысы Дэвид Костин атап өткендей, «еңбек нарығының салқындауы — егер басқа факторлар өзгеріссіз қалса — корпоративтік табыстар үшін бүйір жел болмақ».
Контекст
ФРЖ мөлшерлемесін төмендеткеннен кейінгі оптимизмге қарамастан, инвесторлар сыртқы тәуекелдерді де есепке алуды жалғастыруда. Назарда тұрған басты мәселе — АҚШ президенті Дональд Трамп пен Қытай төрағасы Си Цзиньпин арасындағы алдағы әңгіме, оның басты тақырыбы TikTok тағдыры болады. Investing.com деректеріне сәйкес, бұл соңғы үш айдағы алғашқы байланыс болмақ және Оңтүстік Кореяда өтетін саммитте екіжақты кездесу үшін ықтимал қадам ретінде қарастырылып отыр.
TikTok төңірегіндегі жағдай ең алдымен қазіргі бұқалық раллидің басты драйвері болып отырған технологиялық сектор үшін маңызды. АҚШ Конгресі қосымшаның америкалық бөлімшесін сатуды немесе бұғаттауды талап етуде, алайда Трамп платформаның танымалдығын алға тарта отырып, мерзімдерді бірнеше рет ұзартқан.
The Wall Street Journal атап өткендей, АҚШ-тағы TikTok бақылауға Oracle, Silver Lake және Andreessen Horowitz секілді инвесторлар консорциумы ие болуы мүмкін. Алайда мәміле егжей-тегжейі мен Қытайдың ықпалының дәрежесі ашық күйінде қалып отыр — демек, технологиялық сектор жалпы нарықтағы жағымды фонға қарамастан құбылмалылықпен бетпе-бет келуі мүмкін.
