Технологиялық шағын компаниялардың акциялары қымбаттап бара ма?
Технологиялық small-cap компаниялары қайтадан инвесторлардың назарына ілікті. Олардың бағалары АҚШ Федералдық резерв жүйесінің ақша-кредит саясатын жеңілдету жағдайында өсуде. Russell 2000 индексі, яғни кіші капитализациялы компаниялар индексі соңғы 6 айда 40,6%-ға өсті және рекордтық деңгейлерге жақындап қалды. Сол уақытта, бағалардың өсуі small-cap акцияларын инвестиция үшін сәл аз тартымды етті. Бұл қағаздар тым қымбат болып бара жатыр ма, деп инвесторлар сұрақ қоя бастады.
Бір жағынан, технологиялық small-cap компанияларының потенциалы өте үлкен. Дәл осы секторда инновациялар дамып, болашақ салалық көшбасшылар қалыптасады. Екінші жағынан, шағын компаниялар да ірі компаниялар сияқты қызып кеткендей көрінеді, бұл инвесторлар үшін осы сектордың өсімге ерекше мүмкіндік беретінін алға тартатын жалпы пікірге күмән туғызады, деп жазады MarketWatch.
Oninvest аналитигі Алдияр Ануарбеков small-cap сегментінен 182 технологиялық компанияны таңдады. Оның есептеулеріне сәйкес қазіргі уақытта олардың орташа баға/жылдық пайда коэффициенті тек еркін айналымдағы акцияларды (free float) есептеген к.ннің өзінде (P/E) 19. Салыстыратын болсақ, Russell 2000 индексіне кіретін компанияларда P/E шамамен 18, бұл тарихи нормасынан (13–17) жоғары. Big Tech тіпті қымбат. Nasdaq 100 индексі P/E шамамен 34-те, ал S&P 500 индексіндегі ақпараттық технологиялар секторы P/E 38-де.
Сонымен қатар, 182 таңдалған компанияның жартысынан азы ғана пайда көрсетеді, яғни олардың жоғары бағасы қазіргі нәтиже емес, жоғары күтулермен байланысты. Пайдалы small-cap компаниялары арасында медиандық P/E орташа деңгейден едәуір жоғары — шамамен 28. Сол уақытта сектордағы концентрация төмен. Ең ірі он компания сектордың жалпы нарықтық құнының тек 12%-ын алады, яғни өсім тек бірнеше жетекші компанияға тиесілі, барлық секторға емес. Ұқсас жағдай Big Tech нарығында да байқалады — негізгі динамиканы бірнеше компания ғана береді.
Small-cap акцияларының өсуіне қандай компаниялар себеп болды
Алдияр Ануарбеков соңғы 6 айда ең үлкен өсім көрсеткен үш компанияны таңдады — олардың бағалары 300%-дан астам өскен.
LightPath Technologies — дәлдік оптикасын шығарады. Қалыпталған линзалар, инфрақызыл компоненттер және 5G желісі, жылу камералары, авиация және қорғаныс салалары үшін арнайы оптикалық өнімдер. 2025 жылдың соңғы 6 айында акциялары шамамен 300% өсті. Өсуге ірі тапсырыстар туралы жаңалықтар себеп болды: қыркүйекте компания 2026 жылға $18,2 млн және 2027 жылға $22,1 млн инфрақызыл камералар жеткізу бойынша келісімшарт жасады. 2025 жылдың төртінші тоқсанында компанияның кірісі жылдық есепте 41%-ға өсті, пайдасы — 6,6%, бұл акция бағасының өсуін ынталандырды. Бұрын Craig-Hallum аналитиктері LightPath Technologies тәуекелдерін ірі келісімшарттарға тәуелділік пен өндірістік қуатты арттыру қажеттілігі ретінде көрсеткен, бұл инвесторлардың бақылауындағы маңызды нүктелер. MarketWatch дерегіне сәйкес, қазір төрт аналитик акцияны қадағалайды, олардың барлығы сатып алуды ұсынады.
Super X AI Technology — сингапурлық жасанды жады саласындағы инфрақұрылымдық шешімдер жеткізушісі. Алты айда акциялары 490% өсті. Инвесторлардың қызығушылығы компанияның жаһандық жеткізу тізбегі мен сервистік мүмкіндіктерін кеңейтетіні туралы хабарлағаннан кейін артты: шілде айының соңында Super X AI Technology Жапонияда алғашқы аймақтық жабдықтау орталығын ашу жоспарын жариялады, жылына 10 мың ИИ сервер жобалық қуатымен. Қыркүйекте компания АҚШ-та, Кремний алқабында, қосалқы компаниясын тіркеді.
Wolfspeed — кремний карбиді мен галлий нитридінен электромобильдерге арналған материалдар мен күштік жартылай өткізгіш құрылғылар өндірушісі. Акциялардың кірістілігін алты айда бағалау мүмкін емес: компания ескі акцияларды жойып, реструктуризация аясында жаңа шығарады, сондықтан бағалар күрт өсті. Сот бекіткен жоспар бойынша Wolfspeed банкроттық процедурасынан шыға алады: компанияның қарыз жүктемесі шамамен 70%-ға азайып, $2 млрд-қа дейін төмендейді, пайыздық төлемдер шамамен 60%-ға қысқарады. Бұл спекулятивтік қызығушылық туғызды: 29 қыркүйекте акция бағасы бір күнде 1 726%-ға өсті. Инвесторлар компанияның қарыз жүктемесі азайған кезде электромобильдерге арналған кремний карбиді бизнесі, жаңартылатын энергия және деректер орталықтары қайта жанданады деп үміттенді. Акциялардың өсуінің негізгі драйверлері — жаңа буын кремний-карбидті пластиналарды іске қосу, кірістің өсуі және қарызды қайта құрылымдау, деп жазды Zacks Research. MarketWatch дерегіне сәйкес, екі аналитик акцияны бақылайды: бірі ұстап тұруды (Hold), екіншісі сатуды (Sell) ұсынады.
Инвестор үшін маңыздысы
Шағын технологиялық компанияларды талдағанда тек P/E коэффициентімен шектелмеу керек, сонымен қатар кіріс динамикасын, өнім немесе қызмет сапасын, шығындарды және маржа тұрақтылығын бақылау маңызды. Тіпті пайда көрсететін компаниялар жағдайында да нәтиже қалай алынғанын және оның тұрақтылығын бағалау қажет.
Тәуекелдерге қарамастан, бағасы жоғары және құбылмалылығы көп шағын технологиялық компаниялар инвесторлардың назарын аударады. Біріншіден, шағын инновациялық компанияларда ертең индустрияны қозғаушы технологиялар мен өнімдер пайда болады. Екіншіден, бағасы жоғары болғанымен, олардың акциялары Big Tech көшбасшыларына қарағанда арзан, олар Nasdaq 100 және S&P 500 индекстеріне кіреді. Сонымен қатар, кейбір тәуекелдер already small-cap акцияларының бағасына кіріктірілген, және жағдай жақсарса, мысалы, ставкалардың төмендеуі немесе экономиканың жандануы кезінде, өсу потенциалы бар. Әсіресе шағын компаниялар дәстүрлі түрде ФРС ставкалары төмендегенде жеңіске жетеді: несие құнының төмендеуі капитал тарту қиынырақ small-cap компанияларын қолдайды.
Ставкаларды төмендету шағын және орта капитализациялы компаниялар акцияларын қосымша қолдауы мүмкін болса да, JPMorgan аналитиктері ставкалардың төмендеуі — акциялардың нарықтан жоғары кірістілік көрсетуіне көмектесетін көптеген факторлардың бірі ғана екенін атап өтті.
JPMorgan-ның бағалауынша дамыған елдерде шағын және орта капитализациялы компаниялардың (SMid) акциялары келесі үш жылда ірі компанияларды 30–60%-ға басып озуы мүмкін. Аналитиктер «қазіргі уақытта нарық тек бірінші иннингтің ортасында» екенін қосқан, яғни өсу циклі енді басталып келеді.
Бұл материал инвестициялық кеңес емес.
