АҚШ қарызы «тыныш порт» статусын жоғалтып жатыр. Қауіпсіз активтер қайсы?
KKR инвестициялық компаниясы инвесторларға АҚШ-тан тыс елдердің облигацияларына назар аударуға кеңес береді.
Себебі олардың табысы мен бағасы АҚШ қарызына бұрынғыдай тәуелді емес. Бұрын америкалық облигациялар қауіптен қорғанудың сенімді жолы саналатын. Бірақ енді олар акция бағасы құлдырағанда өспейді. KKR-дің айтуынша, Трамптың сауда саясатындағы өзгерістері доллардың әлсіреуіне әкелуі мүмкін. Бұл да АҚШ облигацияларын тартымсыз етеді. Сондықтан басқа елдердің облигацияларын қарастыру тиімді болуы мүмкін.
Егжей-тегжейі
Облигациялар мен акциялардың дәстүрлі байланысы бұзылуда: АҚШ-тағы бюджет тапшылығының өсуі мен тұрақты инфляция нарық төмендеген кезде облигациялардың бағасы әрқашан өседі деген сенімді жоққа шығарады. Бұл туралы KKR компаниясының жаһандық макроэкономика және активтерді бөлу бөлімінің басшысы Генри МакВей жетекшілік еткен аналитиктер жазған есебінде айтылады.
«Қауіп-қатерден қашу кезеңінде мемлекеттік облигациялар дәстүрлі портфельдегі «амортизатор» қызметін атқармайтын болды», — деп атап өткен KKR сарапшылары.
Сонымен қатар, олар АҚШ президенті Дональд Трамптың жаһандық сауданы өзгертуге тырысуы нәтижесінде доллардың «құрылымдық» әлсіреу қаупін байқаған. МакВейдің бағалауынша, доллар қазіргі уақытта «теориялық әділ құнынан» шамамен 15% қымбат бағаланып отыр, бұл 1980-ші жылдардан бергі ең жоғары деңгейлердің бірі.
«АҚШ мемлекеттік облигацияларының дәстүрлі рөлі көптеген жаһандық портфельдерде азаяды. Нақты жағдай мынада: АҚШ үкіметі үлкен бюджет тапшылығы мен қомақты қарыздармен жүктелген, ал оның облигациялары жаһандық инвесторлардың портфельдерінде тым көп шоғырланған. Бұрын олар облигациялардың пайыздық мөлшерлемелеріндегі үлкен айырмашылық пен күшті доллардың арқасында табысқа жеткен еді», — деп жазды МакВей.
Инвесторларға бұл не білдіреді?
Сәуір айының басында АҚШ-тың ең ірі сауда серіктестеріне тарифтерді көтергеннен кейін, американдық облигациялар, акциялар мен доллардың бір уақытта күрт құлдырауы сирек жағдай болды. Бұл оқиға инвесторларды АҚШ қазынашылық облигацияларының бұрынғыдай «тыныш порт» статусын жоғалтты ма деген ойға жетеледі, деп хабарлайды Bloomberg.
Трамп сауда саясаты жұмсарған соң нарық біршама тұрақталғанымен, кейінгі онжылдықта триллиондаған доллар салған шетелдік инвесторлар енді АҚШ активтерін ұстап тұра ма деген сұрақ әлі ашық қалып отыр.
Рейтингілік Moody’s агенттігінің АҚШ-тың ең жоғары несие рейтингін төмендетуі де АҚШ-тың жаһандық қаржы орталығы ретіндегі беделіне әсер етуі мүмкін деген алаңдаушылықты білдіреді, дейді Bloomberg.
«Көптеген инвестициялық компаниялар активтерін АҚШ-тан шығарып, басқа аймақтарға ауыстыруды қарастырып жатыр», — дейді МакВей. Акцияларға инвестиция салатындар үшін портфельді әртараптандыру оңай емес, себебі АҚШ қор нарығы Еуропа, Жапония және Үндістанның қор нарықтарының қосындысынан екі есе үлкен. Ал облигациялар нарығында АҚШ-тан шығудың көбірек мүмкіндіктері бар, өйткені америкалық қазынашылық облигациялардың басқа елдердің қарыз активтерімен байланысы азайып барады, — деп жазады KKR.
Басқалар не дейді?
АҚШ қазынашылық облигациялар нарығында әлі де «төмендеу желдері» байқалып отыр. Бұл әсіресе сауда тарифтерінің инфляцияға қалай әсер ететіні және базалық пайыздық мөлшерлемені анықтайтын АҚШ Федералдық резервінің (Федрезерв) ұстанымының қаттылығы туралы белгісіздікке байланысты, — дейді ING компаниясының Америка елдері бойынша зерттеу бөлімінің басшысы Падрейк Гарви, Barron’s басылымына берген сұхбатында.
Сонымен қатар, тамыз айында АҚШ үкіметі заң бойынша рұқсат етілген мемлекеттік қарыздың шегіне жетеді. Егер заң шығарушылар қарыз шегін арттыру туралы шешім қабылдамаса, үкіметтің жұмысын тоқтату (шатдаун) қаупі туындайды, — деп хабарлайды Barron’s.
«Бұл аптада нарықтар мамырдың 21-інде жоспарланған 20 жылдық мемлекеттік облигациялар сұранысына ерекше назар аударады. Бұл инвесторлардың АҚШ қарызына деген қызығушылығының маңызды көрсеткіші болады», — деді Гарви.
