«Акция бағалары үшін роллеркостер сапары»: SpaceX есебіне дейін Уолл-стрит не дейді

Элон Масктың SpaceX компаниясы 20 қазанда АҚШ қор нарығы жабылғаннан кейін биржада тізімделген компания ретінде екінші қаржылық есептілігін жариялауға тиіс. MarketWatch мәлімдеуінше, инвесторлардың назары жасанды интеллектпен байланысты бөлімге аударылады.

SpaceX акциялары сейсенбі күні сауда сессиясында іс жүзінде өзгеріссіз қалды, тек 0,46 пайызға ғана төмендеді.

— Қаржылық тұрғыдан алғанда, FactSet мәліметтері бойынша SpaceX үшінші тоқсанда қайтадан табыстылыққа оралады деп күтілуде: акцияға таза табыс 0,13 АҚШ долларына дейін өседі деп болжануда, ал екінші тоқсанда акцияға шығын 0,9 АҚШ долларын құраған. Тоқсандық кіріс 12,8 миллиард долларға жетеді деп күтілуде, бұл өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда 64 пайызға артық. Басылымның хабарлауынша, бұл өсімнің бір бөлігі компанияның жасанды интеллект саласындағы жұмысымен, нақтырақ айтқанда оның жұмыс істеуіне қажетті есептеу ресурстарына қолжетімділікті сатумен байланысты. Ал капиталдық шығындарға келетін болсақ, FactSet болжамы бойынша олар жыл соңына дейін 67 миллиард долларға жетеді.

Deutsche Bank талдаушысы Эдисон Ю мәлімдеуінше, SpaceX компаниясының жасанды интеллекттен түсетін табысы екінші тоқсанмен салыстырғанда шамамен үш есеге өсіп, шамамен 6 миллиард долларға жетеді. Оның есептеулері бойынша SpaceX-тен жасанды интеллект есептеу қуатын сатып алатын бірнеше клиентпен жасалған келісімшарттар компанияға жылдық кіріс (run-rate) ретінде 54,5 миллиард доллар әкеледі. Бұл көрсеткіш қысқа мерзімдегі нәтижелер негізінде компанияның болжамды жылдық табысын бағалау үшін қолданылады. Бұл көрсеткіш SpaceX-тің жылдық қайталанатын табысының (ARR) 100 миллиард долларлық мақсатының жартысынан астамын құрайды , деп жазады MarketWatch. 2025 жылдың соңында SpaceX-тің табысы 18,67 миллиард долларды құрады.

«<...> [SpaceX] акциялары ғарыш секторымен емес, AI компанияларының акцияларымен бірге қозғалуда», – деп Barron's Y.-ге сілтеме жасап жазады. Алдағы уақытта SpaceX ғарышта жасанды интеллект дерек орталықтарын орналастыруды жоспарлап отыр, жердегі дерек орталықтарына қарағанда электр энергиясы шығындары төмен болады деп есептейді, деп жазады басылым, бұл әлі акция бағасына есепке алынбаған болуы мүмкін екенін ерекше атап көрсетеді.

Компанияның бас атқарушы директоры Илон Масктың амбициялық жоспарларын қаржыландыру сарапшылардың SpaceX үшін 2026 жылға арналған 67 миллиард долларлық капиталдық шығындарға қарағанда әлдеқайда көп қаржыны қажет етеді. MarketWatch-та аты-жөні аталмаған бір сарапшының бағалауы бойынша SpaceX-тің шығындары 2027 жылы 336 миллиард долларға дейін жетуі мүмкін. Қазан айының басында SpaceX дерек орталықтарында қолданылатын Nvidia чиптерін сатып алу үшін 40 миллиард доллар тартуды жоспарлап отырғаны белгілі болды. Бірнеше ай бұрын компания 25 миллиард долларлық қарыздық қаржыландыруды иеленген еді.

— «Қосымша қаржыландыру қажеттілігі нарық көңіл-күйіне әсер ететін негізгі фактор болып қала береді, әсіресе бұлттық емес компаниялардың соңғы қарыз мәселелерінің фонында», – деп жазды Morgan Stanley талдаушысы Адам Йонас. SpaceX акцияларына оң көзқараспен қарайтын сарапшы компанияның келесі жылы тағы 80 миллиард доллар қарыз шығаруын күтеді. «Бұл біздің модель үшін ең үлкен тәуекел, және біз оны жеңілдетіп көрсеткіміз келмейді; алайда егер SpaceX қаржы тарта алмайды деп есептесек, салдары компания шегінен әлдеқайда асып, кең ауқымды экономикаға және инвестордың портфеліндегі басқа активтерге әсер етуі мүмкін», деді Джонас.

— Инвесторлар келесі Starship ұшуы қашан өтетінін білгісі келеді. Мамандардың айтуынша, бұл зымыран SpaceX компаниясының бизнесінің барлық салаларының дамуында маңызды рөл атқарады. Соңғы Starship ұшырылымы қыркүйекте өтті: сол жолы зымыран алғаш рет қысқа мерзімге орбитаға шығып, SpaceX-тің 26 жаңа спутнигін орбитаға орналастырды. «Біз SpaceX-тің теңдесі жоқ ұшыру мүмкіндіктерін оның барлық басқа бизнес бағыттарының негізін құрайтын түпкі бәсекелік артықшылық деп санаймыз», – деді Джон Годин бастаған Citi сарапшылары.

— Сонымен қатар, сарапшылар Илон Масктың SpaceX пен Tesla екі компаниясын біріктіру мүмкіндігін де талқылап жатыр, кейбір болжамдар бойынша бұл 2027 жылдың соңына дейін жариялануы мүмкін. «Біз бірігуді аяқтауға және «Elon Inc.» құруға дерлік ешқандай кедергі жоқ деп есептейміз, бұл біздің ойымызша, ұзақ уақыттан бері Масктың басты жоспарының бір бөлігі болып келген», — деп жазды CFRA талдаушысы Гаррет Нельсон өткен аптада жаңа буындағы Tesla Roadster ұшатын электрлік спорттық көлігінің таныстырылуынан кейін.

— RBC талдаушысы Кен Херберт Масктың аэроғарыштық және жасанды интеллект компаниясының акцияларына «сатып алу» ұсынысын беріп, мақсатты бағаны 225 долларға белгіледі, деп хабарлайды Barron's. Бұл бағалау соңғы жабылу бағасынан 52 пайызға өсуді білдіреді. «Біз [SpaceX-тің] радиожиіліктерді жақында сатып алуын оң фактор деп есептейміз, ал Starship бағдарламасын іске асыру қарқыны бәсеңдемей тұр», – деп жазды ол. Қазан айында SpaceX төмен жиілікті диапазонды иеленіп, АҚШ-тағы Starlink спутниктік бизнесін толыққанды ұялы желі операторына айналдыру жоспарларына тағы бір қадам жақындады.

— Wells Fargo сарапшысы Кен Гаврельски AI есептеулеріне жоғары сұраныс 2027 жылға арналған пайда болжамдарын арттыруға септігін тигізеді деп есептейді. Ол Grok пен Cursor өнімдерін кеңінен қолдануды, Starship жобасының дамуын және IPO-дан кейінгі lock-up мерзімінің аяқталуын Масктың компаниясының акцияларының өсуіне ықпал ететін негізгі факторлар деп санайды. Гаврельски компанияның акцияларын сатып алуды ұсынады және мақсатты бағаны 214 АҚШ доллары деңгейінде белгіледі. Бұл мақсатты баға соңғы жабылу бағасына қатысты акция бағасының 44,6 пайызға өсуін білдіреді.

Инвесторларды «шын мәніндегі роллеркостер сапары» күтіп тұр, – деп жазады Barron's. «[IPO-дан кейінгі] инвесторлар көңіл-күйіндегі ауытқулар соншалықты эмоционалдық роллеркостер болды, оны бағалау бізге қиынға соқты. «Біз инвесторлардың нәтижелерді оптимизммен қабылдап отырғанына сенеміз», – деді Morgan Stanley талдаушысы Адам Джонас.

Barron's мәліметі бойынша, SpaceX-тің қаржылық нәтижелері жарияланғаннан кейін опциондар нарығы компания акцияларының бағасының шамамен 7 пайызға ауытқуын ескеріп отыр. Маусым айының соңында акциялар алғаш рет жария ұсынысқа шыққанда бір акцияның бағасы 135 доллар болғаннан кейін компанияның акциялары 225 доллардан асқан, бірақ тамыздың басына қарай 105 доллардан төмендеген. Ақпан айында компанияның алғашқы тоқсандық нәтижелері жарияланар алдында акция бағасы шамамен 125 долларға дейін қалпына келді — ал нәтижелер жарияланғаннан кейін 14 пайызға төмендеп, бір акцияға 108 долларға дейін құлдырады. 20 қазанға қарай SpaceX акциялары шамамен 147 доллардан саудаланып жатыр.

FactSet мәліметі бойынша, компания акцияларын қарастыратын талдаушылардың 76 пайызы оларды сатып алуды ұсынады. Салыстыру үшін, Barron's мәліметі бойынша S&P 500 индексіндегі акцияларға «сатып алу» ұсыныстарының орташа үлесі әдетте 55%-дан 60%-ға дейін болады. Аналитиктердің SpaceX акцияларына қойған орташа мақсатты бағасы шамамен 228 АҚШ долларын құрайды. Бұл соңғы жабылу бағасынан 54 пайызға жоғары.