Баффет индикаторы мен Barclays АҚШ акцияларының шамадан тыс қымбаттағанын көрсетті
АҚШ-тағы акциялардың нарықтық капитализациясының ЖІӨ-ге (Жалпы ішкі өнім) қатынасын көрсететін аты аңызға айналған инвестор Уоррен Баффеттің «сүйікті индикаторы» пандемия кезіндегі рекордтық деңгейден асып түсті. Бұл 2022 жылғы құлдыраудың алдындағы жағдайға ұқсайды. Barclays банкі де өзінің индикаторын жасап, ол да АҚШ нарығының шамадан тыс қызғанын көрсетті. Бұл инвесторлар үшін алаңдауға себеп бола ма?
Егжей-тегжейі
Сәуірден бастап АҚШ қор нарығы 36%-ға өсті, нәтижесінде оның жалпы капитализациясы шамамен 72 триллион долларға жетті. Бұл АҚШ экономикасының көлемінен екі есе көп, дегенмен соңғы екі жылда ЖІӨ тез өскен болатын, деп жазады Bloomberg.
«Қазіргі арақатынас акциялардың қымбаттап кеткенін көрсетеді және нарықта көпіршікке тән мінез-құлық пайда болды деген алаңдаушылық туғызады», — дейді Barclays банкі деривативтер бойынша стратегтері. Баффет индикаторының шектеулері болса да, банк бұл көрсеткішті «инвесторлар үшін шамадан тыс оптимизмнің тағы бір белгісі ретінде» қабылдау керектігін айтады.
Нарықтағы көпіршікке нені тағы жатқызуға болады
Barclays тобы 2025 жылы нарықтағы эйфорияны бағалауға арналған жаңа көрсеткіш ұсынды. Бұл индикатор 1997 жылдан бері жиналған опцион деректеріне негізделген және ол да Баффет индикаторымен қатарласа қозғалып отыр. Қазіргі уақытта ол да ұқсас қауіптерді көрсетуде: АҚШ-та өтімді опциондары бар акциялардың ішінде шамадан тыс қызғандарының үлесі шамамен 11%-ды құрайды, ал ұзақ мерзімді орташа көрсеткіш — 7,1%. Салыстыру үшін: бұл көрсеткіш «дотком» көпіршігі кезінде және 2021 жылғы «мемдік акциялар» кезеңінде де 10%-дан асып кеткен еді.
Bloomberg агенттігіне сілтеме жасаған «аюлы» көңіл-күйдегі сарапшылар еңбек нарығының баяулауы мен қаржылық мүмкіндігі шектеулі тұтынушылардың қиналып жатқаны АҚШ экономикасын осал етіп отырғанын ескертеді. Deutsche Bank-тың стратегы Джим Рид соңғы кездері нарықтың шоғырлануына және акциялар бағасының түзетілуіне қатысты жаңа қауіптер пайда болғанын айтты. Оның айтуынша, бұл өзгерістің айқын мысалы — Palantir акцияларының бір күнде 8%-ға құлдырауы. Бұл компания сол күні табыс болжамын жоғарылатқанымен, инвесторлардың күткен нәтижесі тым жоғары болған.
Barclays стратегтері инвесторларға абай болуға кеңес береді: нарық маусымдық тұрғыда күшті кезеңге кіріп жатса да, өсімнен уақытша пайда көріп, табысты бекітіп, ашық позицияларды тым ұзақ ұстамаған жөн.
Бәрі соншалықты нашар ма?
Сонымен қатар, компаниялар тұрақты табыс көрсетіп отыр, ал жасанды интеллектке жасалған инвестициялар іскерлік белсенділікті қолдап тұр, деп жазады Bloomberg. Bloomberg Intelligence деректеріне сәйкес, үшінші тоқсанда есеп берген S&P 500 компанияларының 70%-дан астамы табысты былтырмен салыстырғанда шамамен 13%-ға арттырған, ал кірістер соңғы үш жылдағы ең жоғары қарқынмен өсіп жатыр.
Сондай-ақ, соңғы жиырма жылда қор нарығының құрылымы айтарлықтай өзгерді: бүгінде технологиялық алпауыттар — аса мол ақша ағындарын тудыратын компаниялар — S&P 500 индексінің шамамен үштен бірін құрайды. Barclays стратегы Стефано Паскале атап өткендей, Баффет индикаторының дәлдігіне АҚШ компанияларының табысының үлкен бөлігі шетелден түсетіні де әсер етеді, ал ЖІӨ тек ішкі экономикалық белсенділікті көрсетеді. Сонымен қатар, «жағдай жақсарған сайын инвесторлар оптимизмге бейім болады». Бұл өз кезегінде ЖІӨ-нің өсуіне түрткі болмақ.
Баффет бұл индикатор туралы не дейді?
Bloomberg мәліметінше, Уоррен Баффет бұл көрсеткішке қатысты 2001 жылы-ақ ескерту жасаған. Егер нарықтық капитализация мен ЖІӨ арақатынасы тым жоғары болса, «инвесторлар отпен ойнап жүр» деген еді. Алайда, 2017 жылы ол бұл көрсеткішті жеке алып қарауға болмайтынын айтқан: «Бәрі бір-екі формуламен шешілетіндей оңай емес». Оның айтуынша, әрбір көрсеткіштің мәні бар, бірақ ол мән тек контекстке байланысты анықталады.
