RBC: доллар дотком дәуіріндегідей 40% құлдырауы мүмкін. Капиталды қалай қорғаймыз?
Инвесторлар доллардың ұзаққа созылатын жаппай сатылымына дайын болуы керек — бұл 2000-жылдардағы доткомдар дәуірінен кейінгі құлдырауға ұқсас болуы мүмкін, деп еске салды RBC Capital Markets сарапшылары. АҚШ валютасының бағамын қолдап келген факторлар енді доллардың өзіне қарсы әсер етуі мүмкін. Инвестбанк капиталды сақтау үшін бірнеше стратегия әзірледі, соның ішінде EUR/USD жұбына колл-опциондар мен USD/JPY жұбына пут-опциондар сатып алу бар.
АҚШ долларына қандай қауіп төніп тұр?
RBC валюталық стратегы Ричард Кочиностың айтуынша, биыл Дональд Трамптың саясаты төңірегіндегі белгісіздікке қарамастан, АҚШ долларына қор нарығының өсуі мен шетелдік, соның ішінде ірі пассивті инвестициялық қорлардан капитал ағымы қолдау көрсетіп тұр, деп жазды Bloomberg. Сарапшының түсіндіруінше, соңғы жиырма жылда жаһандық инвесторлар қымбат америкалық активтерді — әсіресе акцияларды — көбірек таңдады, бұл доллардың нығаюына ықпал етті.
«Мұндай шоғырлану соңғы 15 жылда жақсы нәтиже берді, бірақ қазіргі жағдайда ол тәуекел көзіне айналды, — деп жазды Кочинос. — Сұраныс пен салыстырмалы кірістіліктің кез келген айтарлықтай өзгерісі валюта нарығына елеулі әсер етуі мүмкін».
Ол 2000 жылғы дотком дағдарысынан кейінгідей, нарықтағы күйзелістерден соң капиталдың қайта бөлінуі доллардың шамамен 40% әлсіреуіне әкелуі мүмкін екенін айтты.
Қосымша тәуекел факторларына Кочинос активтердің тым жоғары бағалануы, жаһандық сауда үлгілерінің өзгеруі және инвесторлардың басқа «қауіпсіз айлақтарға» назар аударуын жатқызды. «2026 жылға жақындаған сайын ұзақмерзімді тәуекелдерді басқару басты назарда болуы керек», — деп атап өтті сарапшы.
RBC не ұсынды?
RBC сарапшылары доллардың ықтимал құлдырауынан қорғану үшін бірнеше стратегияны ұсынды. Инвесторларға ICE US Dollar Index индексіне синтетикалық колл-опциондар мен еуро және жапон иенасының өсуіне бағытталған бинарлы опциондарды қарастыру ұсынылған. Сондай-ақ, RBC қарапайым шешімдерді де ұсынды: екі жылдық EUR/USD жұбына колл-опцион (страйк 1,3 – шамамен доллардың 12% әлсіреуі) және екі жылдық USD/JPY жұбына пут-опцион (страйк 130 – шамамен 15% құлдырауы).
Банк талдауында қазіргі жағдай 2000-жылдардағы дотком кезеңінен ерекшеленетіні атап өтіледі. Қазір нарықта өтімділігі төмен және жеке активтердің үлесі артқан, бұл нарықтағы күйзеліс кезінде бағаның құбылмалы болуына әсер етуі мүмкін.
RBC валюталық стратегы Ричард Кочиностың пікірінше, 2000-жылдардағы тәжірибе маңызды бағдар болып қала береді. Алайда қазіргі технологиялық өзгерістер, геосаяси шиеленіс және ерекше ақша-несие саясаты дәстүрлі инвестициялық тәсілдердің тиімділігін төмендетіп отыр. Сондықтан инвесторлар активтерін басқаруда жаңа әдістерге бейімделуі қажет.
