Байри жасанды интеллект секторының 2028 жылы құлдырайтынына күтеді. Ол өз портфеліндегі тәуекелдерді қалай азайтуда?
Танымал қысқа сатушы өз портфелін қайта құрылымдауда: қысқа позицияларының құрамын өзгертіп, ұзақ позицияларын қысқартып және қолма-қол ақша үлесін 12 пайызға дейін арттыруда.
Майкл Бэрри өз портфеліндегі тәуекелді азайтуда / Фото: Джим Спеллман / WireImage
Инвестор Майкл Бэрри, «The Big Short» фильміндегі кейіпкерге шынайы өмірде шабыт болған адам ретінде танымал, жасанды интеллект саласында кері санақ басталғанын жазды. Өз блогында Cassandra Unchained деп аталатын жазбасында ол құлдырау 2028 жылы басталуы мүмкін екенін жазды — және ол нарықтың күрт құлдырауына дайындала бастады.
ЖИ тәуекелдері
Бүрри жасанды интеллект саласындағы кросс-қаржыландыруды аса қауіпті тәуекел деп санайды: компаниялар бір-біріне капитал бөледі, ол кейін сол компаниялардың өнімдері мен қызметтеріне жұмсалып, табыс түрінде қайта оралады. Бұл схема ұзақ уақыттан бері ашық құпия болып келеді, – деп жазады Бури; тіпті Халықаралық есеп-қисап банкі де оны атап өткен.
Барлығы бұл өте ашық түрде болып жатыр. Ал Уолл-стрит өзі бұл туралы үндемей отырғанына қарағанда, мәселе шынымен де өте ауыр.
Бюхрридің айтуынша, жасанды интеллект бумының қарызға алынған ақшаға тәуелділігінің артуы көпіршіктің жарылу сәтін айтарлықтай жақындатты. Ол бұл 2028 жылы, есептеу қуаты артық болатын кезде болады деп болжайды. Дегенмен, Бюэрри нарық бұл мәселені әлдеқайда ертерек ескере бастауы мүмкін деп есептейді.
Қысқа портфельді қайта құрылымдау
Байри нарықтың одан әрі күшті құлдырауына дайындалып жатыр, бірақ қазіргі көтеріліс оған өз позицияларын азайтуға итермеледі. Оның қысқа портфелі, жақында дейін жалпы алғанда теңгерімді болған, қазір шығынға ұшырай бастағанын ол жазды. Сондықтан инвестор өз позицияларының жалпы көлемін біртіндеп азайтуға шешім қабылдады.
Басқаша айтқанда, мен әлі де бар қымбат құбылмалылықты сатамын, ал мүмкіндігінше арзан құбылмалылықты сатып аламын. Сонымен бірге опциондық позицияларымды қайта құрылымдап, шығындарды бекітіп, оларды тікелей қысқа позициялармен өтеймін.
Рискті азайту стратегиясының бір бөлігі ретінде Бэрри АҚШ жартылай өткізгіш секторының көрсеткішін бақылайтын iShares Semiconductor ETF (SOXX) бойынша шығынға ұшыраған put опцияларындағы позициясын толықтай жапты. Қазіргі уақытта олардың құны жоғары күтілетін құбылмалылық деңгейімен қамтамасыз етіліп отыр, бірақ егер ETF өсуді жалғастырса, ол одан да көп шығынға ұшырауы мүмкін еді: put опциондары SOXX-тің өсуі мен құбылмалылықтың ықтимал төмендеуі салдарынан арзандап кетер еді.
Оның орнына Бурри QQQ бойынша қысқа позициясын ұлғайтып, технологиялық нарықтың төмендеуіне деген бәсін сақтай отырып, арзанырақ опциондарға ауысты. QQQ Nasdaq 100 индексін бақылайды, ал нарық оның опциондары үшін ауытқушылықты әлдеқайда төмен бағалап, оны шамамен 25-ке теңестірді, ал SOXX үшін бұл көрсеткіш 45 болды.
Сонымен бірге Бурри QQQ бойынша қолданыстағы пут опциондарын 2027 жылғы қаңтардан маусымға дейін ұзартып, страйк бағаларын шамамен 550–590 доллардан 650–690 долларға көтерді. Бұл қайта орналастыру айтарлықтай қосымша шығынды талап етті, сондықтан QQQ бойынша тәуекел деңгейі SOXX бойынша бұрынғы тәуекел деңгейімен шамалас болды. Қазір QQQ сату опциялары оның портфелінің шамамен 6 пайызын құрайды. Буэрри Nvidia мен Palantir опциондарын өзгеріссіз қалдыруға шешім қабылдады.
Рискті азайту үшін Бэрри барлық қысқа позицияларын бірдей мөлшерде қысқартпады. Қысқа позициялар бұған дейін айтарлықтай пайда әкелген жерлерде Бэрри сол пайданы бекітуге шешім қабылдады: ол Tesla мен Applied Materials-ке қарсы қысқа позицияларын толығымен жапты. Берри өзі жазғандай, қазіргі нарықта қысқа сатудан тез әрі айтарлықтай пайда табу – «бақытты сәттік» ғана. Ол Caterpillar компаниясындағы қысқа позициясын төрттен бірге қысқартты.
Дегенмен, инвестор өзінің ең мықты бәстерінен бас тартпайды. Micron акциялары қайтадан шамамен 1 000 долларға дейін көтерілгенде, Бэрри қысқа позициясын шын мәнінде ұлғайтты. SOXX портфелде шамамен 7 пайызды құрайтын ең ірі қысқа позиция болып қала береді, одан кейін Micron, Nebius, Nvidia, Oracle және Palantir келеді. Oracle жағдайында Бэрри акцияларды тікелей қысқа сатуды жалғастырып келеді, себебі олардың put опциондары тым қымбат.
Ұзақ портфельді қайта құрылымдау
Бүрри ұзақ позицияларына басқаша тәсіл қолданды: оларды шамамен тең пропорцияда қысқартып, портфельдегі қолма-қол ақша үлесін шамамен 12 пайызға жеткізді.
Берридің ұзақ позициялары қазіргі уақытта портфельдің әрқайсысының 5 пайыздан 8 пайызға дейінгі бөлігін құрайды. Ең ірілері – Zoetis, Mercado Libre, JD.com және Adobe. Келесі – шамамен бір пайыздық пунктке төмен – lululemon, Veeva, Flutter, Molina Healthcare, HCA және PayPal. Sprouts, Fannie Mae және Freddie Mac әрқайсысы портфельдің шамамен 5 пайызын құрайды.
Егер бұл ірі нарықтық құлдырауға дайындық сияқты көрінсе, онда дәл солай. Менің мақсатым – жалпы тәуекелімді азайтып, біраз қолма-қол ақша босатып алу, сонымен бірге қысқа позицияларға басымдық беруді сақтау.
