Беркшир акциялары 1965 жылдан бері нарыққа қатысты ең кең спредтердің бірімен саудаланып жатыр. Оларды сатып алуға тұрарлық па?

Barron's жазуынша, 1965 жылы Уоррен Баффетт инвестициялық холдинг компаниясының басшылығына келгеннен бері Berkshire Hathaway акциялары АҚШ-тың кең ауқымды S&P 500 индексіне қарсы ең нашар көрсеткіштердің бірін көрсетіп отыр. Алайда басылымға сауалнама жүргізген сарапшылардың пікірінше, Berkshire өз ішкі құнына қарағанда тартымды бағаланған және әртараптандырылған табысы мен ірі ақша қаражаты арқасында қорғаныс сипатын ұсынады.

Berkshire компаниясының A сыныбындағы акциялары биыл 6%-дан астамға төмендеп, әрқайсысы 703,275 долларға жетті, ал B сыныбындағы акциялар да шамамен сол пайызға арзандап, 468,80 долларға түсті. Сонымен қатар, S&P 500 индексі осы кезеңде шамамен 4%-ға өсті. Жыл бойы бұл алшақтық одан сайын айқын байқалады, деп жазады Barron's: холдинг компаниясының акция бағасы 2025 жылғы 2 мамырдағы ең жоғары деңгейінен шамамен 13%-ға төмендеді. Бұл жыл сайынғы жиналыс алдындағы соңғы сауда күні болды, сол кезде Уоррен Баффетт барлығын таңғалдырып, Berkshire компаниясының бас атқарушы директоры лауазымынан кетіп, басқаруды Грег Эйбелге тапсыратынын (басқарма төрағасы болып қала отырып) жариялады. Сол уақыттан бері S&P 500 индексі 26%-ға өсті, нәтижесінде Berkshire осы индекстен шамамен 40 пайыздық пунктке қалып қойды.

Алайда, Barron's басылымы Беркшир акцияларының қазіргі бағасы инвесторларға жақсы кіру нүктесін ұсынады деп жазады. Басылым акциялардың әлсіздігін бірнеше факторлардың жиынтығына байланыстырады. Оған сондай-ақ «Баффет премиясы» деп аталатын құбылыстың жойылуы кіреді (компанияның акциялары тек Уоррен Баффетпен байланысты болғандықтан өздерінің негізгі құнынан жоғары бағамен саудаланатын әсер); нарықтың Грег Эйбелге қатысты «күтіп көрейік» ұстанымы, табыстың баяу өсуі және инвесторлардың Беркширдің жаңа бас директоры компанияның мол ақша қаражатын тиімді пайдалана ала ма деген күмәндері.

Hudson Value Partners компаниясының инвесторы Кристофер Дэвис биыл инвесторлардың «HALO» акцияларына (Heavy Assets, Low Obsolescence – нақты физикалық активтерге және ұзақ мерзімді экономикалық құндылыққа негізделген компаниялар) бет бұрып жатқанын атап көрсетеді. Алайда Barron's жазғандай, жасанды интеллектке қатысты алаңдаушылықтар фонында HALO акцияларына қызығатын нарық қатысушылары Berkshire-ді елемей қалуы мүмкін: «Сақтандыру бизнесінің тұрақтылығы мен инфляциядан қорғанысы, сондай-ақ қайта жасауға қиын өнеркәсіптік активтері ескеріле отырып, Berkshire – HALO компаниясының ең айқын үлгісі», – дейді ол.

Атап айтқанда, осы тұрғыдан Беркширдің пайдасына шешуші фактор – инвестициялық фирма Солтүстік Америкадағы екі ірі теміржол компаниясының бірі Burlington Northern Santa Fe-ге, АҚШ-тағы ең ірі электр энергетикалық компанияларының бірі Berkshire Hathaway Energy-ге және Lubrizol (химиялық заттар) мен Precision Castparts сияқты көптеген өнеркәсіптік кәсіпорындарға ие болуы. (аэроғарыш компоненттері). Осы жағдайды ескере отырып, Дэвистің айтуынша, Беркширдің акциялары қазіргі бағада «оралған серіппе» іспетті.

Алғашқы көзқараста алдағы P/E коэффициенті (қазіргі акция бағасының компанияның күтілетін бір акцияға түсетін табысына қатынасын көрсетеді) 2026 жылға арналған P/E көрсеткіші 23-ке тең болып көрінгенімен, аналитиктердің ортақ бағалауларына сәйкес, компанияның балансындағы ірі ақша қаражаттары мен төмен табысты инвестицияларын ескергенде нақты көрсеткіш 17–19-ға дейін төмендейді, деп жазады Barron's.

Semper Augustus талдаушысы Крис Блумстранд компанияның ішкі құнын Berkshire-дің A сыныбындағы акцияларын әрқайсысын 855 000 долларға бағалау негізінде анықтайды (қазіргі нарықтық бағадан 21%-ға жоғары). UBS талдаушысы Брайан Мередиттің бағалауы ұқсас: акцияға шаққанда 758 000 доллар (қазіргі бағадан 7%-ға жоғары). Дегенмен, келесі жылы Meredith Berkshire компаниясының A сыныбындағы акцияларының 23 сәуірдегі жабылу бағасына қатысты шамамен 20%-ға өсетінін күтеді — оның A сыныбындағы акцияларға арналған мақсатты бағасы 871 000 доллар.

Уолл-стрит талдаушыларының Berkshire компаниясының B сыныбындағы акцияларына орташа мақсатты бағасы – акцияға 531,42 АҚШ доллары – бұл алдыңғы жабылу бағасына шамамен 13%-ға өсуді білдіреді. Компанияның акцияларын қарастыратын төрт талдаушы оларды сатып алуды (Buy және Overweight рейтингтерімен) ұсынады, тағы үшеуі портфельдерде ұстауды кеңес береді, ал біреуі сатуды ұсынады.