«Біз қалаған жыл болған жоқ»: Gucci иесі сатылымдардың төмендеуін хабарлайды, бірақ акциялары қымбаттап жатыр

Француз люкстік тобы Kering, Gucci, Yves Saint Laurent, Bottega Veneta және Balenciaga сияқты брендтерге ие, соңғы тоқсанда сатылымның тағы да төмендегенін хабарлады. Алайда бұл төмендеу сарапшылардың күткеніне қарағанда әлдеқайда жеңіл болды. Компания жыл соңында жалпы сатылым көлемі 10%-ға төмендегенін де көрсетті, бірақ 2026 жылы өсуге оралады деп күтеді. Нарық осы нәтижелер мен болжамдарға оң реакция білдіріп, Kering акциялары күрт қымбаттады.

Kering төртінші тоқсанда салыстырмалы сатылымдардың 3%-ға төмендегенін хабарлады, кірісі 3,9 миллиард еуроға дейін азайды, бірақ CNBC сілтеме жасаған FactSet бағалауларына сәйкес, талдаушылардың күтуінен сәл асып түсті.

2025 жылдың соңында компанияның кірісі 10%-ға төмендеп, 14,7 млрд еуроны құрады. 2024 жылы бұл төмендеу 12%-ға жетті . Өткен жылы қайталанатын операциялық пайда 33%-ға азайып, сатылымдардың әлсіреуіне байланысты операциялық маржа 11,1%-ға дейін төмендеді.

Холдинг компаниясының флагмандық бренді Gucci төртінші тоқсанда 1,62 млрд еуро кіріс әкелді, бұл салыстырмалы көрсеткіштер бойынша 10%-ға аз. Алайда бұл консенсус болжамынан сәл жоғары. Bloomberg мәліметі бойынша, бұл Gucci үшін үздіксіз оншы тоқсандық төмендеу болды. Топтың қалған брендтері нөлдік немесе орташа өсім көрсетті, деп хабарлайды CNBC.

«2025 жыл біз қалағандай болған жоқ», – деді Kering компаниясының жаңа бас директоры Лука де Мео инвесторлармен өткен конференц-қоңырауында. «Бұл Kering-тің әлеуетін көрсетпеді, және біз бәріміз мұны түсінеміз». Төртінші тоқсан де Мео басшылыққа келгеннен кейінгі алғашқы толық тоқсан болды. Компания 2026 жылы өсімге оралады деп күтеді.

Париждегі сауда ашылғанда Kering акциялары 13%-дан астамға өсті. Нарықтың реакциясы 2025 жылғы қазан айындағы үшінші тоқсан есебі жарияланғаннан кейінгі динамиканы еске түсірді: сол кезде де инвесторлар сәнді топтың акцияларын жаппай сатып алып, күтпегендей жақсы нәтижелерді тұрақтану белгісі деп түсінді.

CNBC хабарлауынша, Kering өз бәсекелесі LVMH және сән индустриясының басқа да ойыншылары сияқты соңғы жылдары коронавирус пандемиясы кезінде сұраныстың күрт өсуінен кейін бизнесінде құлдырауға ұшырады. Сол уақытта сату көлемінің өсуі бағаның көтерілуіне әкеліп, кейбір тұтынушыларды алыстатты. Телеарна атап өткендей, бұрын индустрияның өсуінің негізгі қозғаушы күштерінің бірі болған Қытайдан сұраныстың әлсіреуі мен стратегиялық қате есептеулердің нәтижесінде Kering пен саланың басқа компанияларының позициялары айтарлықтай әлсіреді.

Тұтынушылардың талғамы да өзгерді: сән үйлері енді ерекшеленіп қана қоймай, сонымен бірге ұстамды көрінуі тиіс — нарық қатысушыларының айтуынша, тұтынушылар барған сайын рационалды әрі практикалық киімді таңдап жатыр. Топтың негізгі бренді Gucci үшін бұл өзгеріс айрықша қиын болды: дизайнер Алессандро Микеленің жарқын эстетикасы танымалдығын жоғалтты, ал Сабато Де Сарно басшылығымен «тыныш сән-салтанат» стиліне көшу брендің сату өсімін қалпына келтіре алмады, деп жазды Reuters бұған дейін.

Өсуді сақтап қалу мақсатында Kering 2023 жылы сән үйі Valentino-ның 30% үлесін сатып алу опциясымен иеленді, бірақ бұл мәміле қарыздың күрт өсуіне әкелді. 2024 жылға қарай компанияның корпоративтік қарызы шамамен төрттен бірге өсті, ал қыркүйекте Kering Valentino-ны сатып алуды кемінде 2028 жылға дейін кейінге қалдыруға мәжбүр болды.

Сонымен бірге топ сатуды кадрлық шешімдер арқылы қайта жандандыруға тырысты: 2023 жылдың күзінен бастап бірнеше жоғары деңгейлі менеджер мен дизайнер Gucci-ден кетті. 2025 жылдың қыркүйегінде автомобиль өнеркәсібінен сән брендіне келген Лука де Мео Kering компаниясының бас атқарушы директоры лауазымын иеленді. Атап айтқанда, ол қиындыққа тап болған Renault автокөлік өндірушісін қалпына келтіруге қатысқан.

Лауазымға кіріскеннен кейін де Мео Gucci-де кадрлық өзгерістер енгізіп, компаниядағы ұзақ жылдар бойы жоғары лауазымды менеджер болған Франческа Белеттиниді брендтің бас директоры етіп тағайындады. Қазан айында де Мео қарызды азайту мақсатында Kering компаниясының сұлулық бөлімшесін L'Oréal-ға 4 миллиард еуроға сататынын жариялады. Сонымен қатар, Bloomberg мәліметі бойынша, топтың кішігірім сән брендтерінің бірі Alexander McQueen Италияда жұмыс орындарын қысқартуды бастады.

Жарияланған нәтижелер «қазіргі динамикада орташа жақсару бар екенін көрсетеді», – деп атап өтті RBC талдаушысы Пирал Дадхания. Енді, оның айтуынша, нарық назары «люкс сегменті үшін әлі де қиын болып отырған ортада Kering қаншалықты өсімге оралуды қамтамасыз ете алатынына» аударылады, – деп цитаталайды Bloomberg.

Bernstein сарапшысы Лука Солька келісіп, есепте «Kering бренді портфелі мен қызметінің барлық салаларында аздап жақсару байқалады» дейді. «Бұл Gucci сияқты брендтердің 2026 қаржылық жылында өсімге оралуымен бұрылыс нүктесін білдіре ме, қазіргі консенсус дәл осылай болжайды, – инвестициялық талқылаулардың басты тақырыбы болады», – деп есептейді Солка.

MarketScreener деректері бойынша Kering-ті бақылайтын 24 талдаушының 12-сі компанияның болашағына сақтықпен қарап, оның акцияларын портфельдерде ұстауды ұсынады. Бесеуі акцияларды сатып алуды ұсынса, жетісі сатуды ұсынады.