«Біз қателестік»: Morgan Stanley долларға қатысты болжамын неге өзгертті?

Morgan Stanley долларға жыл соңына арналған мақсатты бағасын көтерді, АҚШ валютасының одан әрі әлсірейді деген болжамының орындалмағанын мойындады. Бұл туралы MarketWatch хабарлады.

«Біз қателестік», – деді 25 қыркүйекте жарияланған жазбада Дэвид Адамс басқарған банктің валюта стратегтері тобы.

DXY доллар индексі осы аптада қазынашылық облигациялардың кірістілігінің өсуі мен Федералдық резервтің пайыздық мөлшерлемелерді әрі қарай көтеру ықтималдығының артуы аясында сегіз аптаның ең жоғары деңгейіне жетті. CME FedWatch мәліметі бойынша, трейдерлер қазіргі уақытта ФРЖ-ның қазан айындағы отырысында пайыздық мөлшерлемені 25 базистік пунктке көтеру ықтималдығын 68,6 пайызға, ал желтоқсандағы отырыста 54,8 пайызға бағалайды.

Morgan Stanley АҚШ доллары индексінің (DXY) жыл соңына арналған мақсатты көрсеткішін 96-дан 102 ұпайға дейін көтерді. Банктің талдаушылары сондай-ақ негізгі валюта жұптары бойынша болжамдарын қайта қарады: EUR/USD — 1,20-дан 1,12-ге; GBP/USD — 1,38-ден 1,30-ға; USD/JPY — 1 долларға 157-ден 159 йенге дейін.

2027 жылдың ортасына қарай Morgan Stanley АҚШ доллар индексінің 104 пунктке жететінін болжайды. Сондай-ақ олар Еуропадағы қаржылық және саяси жағдайға қатысты алаңдаушылықтар салдарынан еуроның 1,10 АҚШ долларына дейін әлсірейтінін болжайды. Банк инвесторларға доллар/йена жұбында 158 деңгейінен ұзақ позицияны сақтап, мақсатты 163 деңгейі мен стоп-лосс 150 деңгейін орнатуды ұсынды.

Бұрын Адамстың командасы доллардың жылдың екінші жартысында әлсіреуін жалғастырып, жыл соңына қарай ең төменгі деңгейге түсіп, тек 2027 жылы ғана өсе бастайтынын күткен. Бұл сценарий АҚШ пен шетелдегі пайыздық мөлшерлемелердің теңесуіне негізделген: ФРЖ паузаны сақтайды деп есептелді, ал басқа орталық банктер ақша-несие саясатын жеңілдету қарқыны бойынша оған ілеседі. Банктің талдаушыларының пікірінше, әлсіреген доллар АҚШ валютасының ұзақ мерзімді мәртебесіне алаңдайтын шетелдік инвесторларға валюталық тәуекелдерін хедждеуді арзандатады, бұл оның құлдырауын одан әрі жеделдетеді.

Жағдайды жоғары энергия бағалары, АҚШ-тың мықты экономикалық деректері және Федералдық ашық нарық комитетінің (FOMC) инфляцияның өсуіне қарсы қатаң жауап шаралары өзгертті. Осы факторлар АҚШ орталық банкіне үш жыл ішінде алғаш рет пайыздық мөлшерлемелерді көтеруге ғана емес, сонымен бірге әрі қарай мөлшерлемелерді көтеру мүмкіндігін де сигнал беруге мәжбүр етті, – деп атап өтті банктің стратегтері. Олардың пікірінше, нарық негізгі көрсеткіштермен негізделгеннен асып түсетін пайыздық мөлшерлемелердің өсуін бағалауға қабілетті, және бұл долларға қосымша қолдау көрсетеді.

Morgan Stanley доллардың өсуі негізінен carry-трейдтерді қаржыландыруға қолданылатын төмен кірісті валюталар — иена, еуро мен Швейцария франкі, сондай-ақ фунт стерлинг; ал тауар валюталары, мысалы, австралиялық доллар мен норвегиялық крона, мықты күйінде қала береді. Банк күтілетін қозғалыстардың аса маңызды еместігін мойындады: 2027 жылдың ортасына қарай еуроның долларға шаққандағы 1,10 деңгейіне дейін төмендеу ықтималдығы нарықта шамамен 35 пайызды құрайды, яғни бұл нәтиже инвесторлар үшін толықтай болжамды болып көрінеді. Стратегтер долларға ұзақ позициялар күтпеген соққыларға ұшырауы мүмкін екенін ескертті — мысалы, Дональд Трамптың «Босату күні» немесе Жапонияның валюталық араласуы.

Біз болашақта күтпеген соққы салдарынан долларға ұзақ позициялар жабылуға мәжбүр болуы мүмкін екеніне алаңдаймыз, тіпті оның мықтылығын қолдайтын негізгі аргументтер анағұрлым сенімді болғанымен, ең ықтимал нәтиже – доллардың уақыт өте келе нығая түсуі., деп жазады Morgan Stanley ескертпесінде.