BofA: Доллар нарықпен бірге өспей отыр. Бұл инвесторлар үшін нені меңзейді?
Bank of America маңызды бір жайтқа назар аударады: доллар қор нарығындағы раллиден артта қалып отыр, делінген Oninvest қолындағы инвестбанк есебінде. BofA атап өткендей, америкалық акциялар биылғы ең жоғары деңгейіне қайта жетсе де, америкалық валюта әлі оған ілесе алмай жатыр. Алты негізгі валютаны қамтитын DXY индексі — доллардың күші көрсеткіші — қаңтар айындағы деңгейден шамамен 7%-ға төмен қалып тұр. Бұл жағдай көптеген инвесторларды доллардың «қауіпсіз айлақ» әрі әлемдік резервтік валюта ретіндегі мәртебесіне күмәнмен қарауға мәжбүр етуде, деп ескертеді банк.
Доллардың болашағы қандай болмақ
BofA сарапшыларының пікірінше жақын арада доллар уақытша нығаюы мүмкін, бірақ 2025 жылдың соңына қарай еуро бағамы доллармен салыстырғанда 1,17-ге, ал 2026 жылы — 1,2-ге дейін көтеріледі. Ал фунтқа қатысты доллар 7,7%-ға арзандайды — фунт үшін 1,43-ке дейін, деп болжайды банк.
Банктің валюта жөніндегі стратегі Алекс Коэн доллардың қорғаныш актив ретіндегі мәртебесі әлі де берік дейді — кем дегенде, қазіргі уақытта. Қысқа мерзімде маусымдық факторлар мен нарықтағы тым пессимистік көңіл-күй оның нығаюын қолдайды. Алайда құрылымдық әлсіреу факторлары іске аса бастады: инвесторлар АҚШ-тағы долларлық қорғансыз инвестицияларын қайта қарап жатыр, бұл доллардың құнын біртіндеп төмендетуге алып келуі мүмкін, дейді Коэн.
Сарапшылар доллар үшін басты қауіп ретінде АҚШ-тың фискалдық тәуекелдерін атайды: бюджет тапшылығының жылдам өсуі, мемлекеттік қарыздың рекордтық деңгейі және саяси тұрақсыздық. АҚШ-тың мемлекеттік қарызы $36,2 трлн-ға жетті, ал BofA мәліметінше, федералды үкіметтің бюджет теңгерімін экономикалық өсімге зиян келтірмей тұрақтандыру мүмкіндігі шектеліп келеді.
Институционалдық инвесторлар не дейді
BofA Global Fund Manager Survey мамырдағы сауалнамасы бойынша ең ірі активтерді басқарушылар доллардың әлсіреу қаупін жаппай хеджирлей бастаған. Олардың 40%-ы долларға қарсы қорғанысын күшейткен. Ал долларлық активтерге иелік ету 2006 жылдың мамырынан бергі ең төменгі деңгейге түскен. 2008 жылғы дағдарыс қарсаңында сенім бұдан жоғары болған.
BofA жүргізген валюта және облигациялық нарықтар бойынша зерттеу «долларды шорттау» стратегиясы профильді инвесторлар арасында ең танымал позицияға айналғанын көрсетті. Бұл стратегияны жақтаушылар саны наурыз айынан бастап тұрақты өсіп келеді.
Әлсіз доллар бизнеске көмектесе ме
Ұзақмерзімді перспективада компания нәтижелері мен доллар бағамы арасында айқын байланыс жоқ, дейді банк. Бірақ соңғы онжылдықтарда белгілі бір тәуелділік байқалады. BofA есебінше доллардың әр 10%-ға әлсіреуі валюталық қайта есептеулер есебінен кірістің шамамен 3%-ға өсуіне әкеледі.
Бұл кері байланыс Қытай ДСҰ-ға кіріп, жаһандану үдерісі басталғаннан кейін айқын бола бастады. Егер қазір «корпоративтік Америка» деглобализацияға бет бұрып жатса, әлсіз доллар бұрынғыдай үлкен қолдау факторы бола алмайды, деп ескертеді инвестбанк аналитиктері.
Қандай акцияларға назар аудару керек
BofA деректері бойынша доллар әлсіреген кезде шетелдік кірісі жоғары шикізаттық және технологиялық компаниялар әдетте ұтады. Newmont (алтын өндіру), Freeport-McMoRan (мыс өндіру), AMD (чиптер), Boeing (авиация) сынды компаниялардың акциялары девальвация кезінде ең жақсы көрсеткіштер көрсеткен. Соңғы 10 жылда олардың табыстылығы доллар бағамына кері байланыс көрсетуде: валюта арзандаған сайын, бұл акциялардың кірісі артқан.
Жалпы табыс табу мүмкіндігі жоғары: S&P 500 индексіне кіретін компаниялардың 28%-ының сатылымы шетелдік нарықтардан түседі, деп көрсетеді BofA. Доллардың арзандауы еуро, иена немесе юаньмен алынған кірістердің доллармен қайта есептелгенде номиналды көлемін арттырады.
