Бөлінген нарық және банктер оптимизмі: Уолл-стрит Nvidia есебіне дайындалып жатыр
Cерпінді тоқсан, бұлтты провайдерлердің ІІ саласына құйылған инвестицияларының үштен бірін алу, табыстың рекордтық өсу қарқыны және болашақтағы драйверлер — талдаушылардың үшінші тоқсанға арналған Nvidia есептілігі қарсаңындағы жазғандары.
Инвесторлар Nvidia жөнінде не ойлайды
Nvidia қаржылық есебін 19 қарашада нарық жабылғаннан кейін ұсынады. Бұл жарияланым дәстүр бойынша нарықтағы ең маңызды оқиғалардың бірі саналады, өйткені дәл осы алпауыт компанияның көрсеткіштері ЖИ секторындағы сұраныс динамикасын бағалаудың негізгі индикаторы болып отыр. Алайда биыл инвесторлар бұл жарияланымды нарық үшін тағы бір «елеулі тәуекел» ретінде қабылдап отыр, деді Bloomberg агенттігіне Pepperstone компаниясының аға нарықтық стратегы Майкл Браун. Себебі соңғы апталарда олардың ІІ төңірегіндегі эйфориясы бәсеңдеді.
Есеп жарияланардан бірнеше күн бұрын екі ірі инвестор — жапондық SoftBank және Palantir негізін қалаушы Питер Тильдің қоры — үшінші тоқсанда Nvidia акцияларынан толықтай шыққаны белгілі болды. Айта кетейік, SoftBank 2019 жылдың басына дейін Nvidia-ның ең ірі акционері болды, бірақ барлық 4,9% үлесін $3,3 млрд-қа сатып жіберді. 2024 жылдың қарашасында Nvidia басшысы Дженсен Хуанг SoftBank жетекшісі Масаеси Сонға сол мәмілені еске салғанда, ол Хуангтың иығында жылағансып күлдірген болатын. «Уайымдамаңыз, бірге жылай аламыз», — деп әзілдеді Хуанг.
Қазір 909 хедж-қордың 13F есептерін талдау Nvidia-ға қатысты инвесторлар көңіл күйінің екіге бөлінгенін көрсетті: 161 қор чип өндірушіге инвестициясын ұлғайтса, 160 қор керісінше, үшінші тоқсанда позицияларын азайтқан, деп жазды Bloomberg.
Инвестбанктер Nvidia есебі туралы не дейді?
LSEG консенсус-болжамы Nvidia-ның акцияға шаққандағы пайдасын $0,81-ден $1,25-ке дейін өсіреді деп күтеді, ал табыс $35,1 млрд-тан $54,9 млрд-қа дейін ұлғаяды деп есептейді. 65 талдаушының 59-ы Nvidia акцияларын «сатып алуды», бесеуі «ұстауды», ал біреуі «сатуды» ұсынады. Орташа мақсатты баға — $235, бұл 18 қарашадағы жабылу бағасынан 29,6% жоғары.
Bank of America осы аптада Nvidia бойынша «сатып алу» ұсынысын растады және нарық компанияның «дәстүрлі графикалық чип өндірушіден жоғары деңгейлі гейминг, корпоративтік графика, бұлтты технологиялар, жеделдетілген есептеулер және автокөлік нарығына шешімдер жеткізушіге айналуын» толық бағаламай отырғанын атап өтті, деп хабарлайды CNBC.
Morgan Stanley 14 қарашада жариялаған есебінде компанияның тоқсаны «нағыз серпіліс кезеңі болуы мүмкін» деп жазды. Банк компанияның жабдық тапшылығын толық шешкенін, ал өсуге кедергі болатын тар жерлердің енді Nvidia емес, оның клиенттері жағында (деректер қоймалары, жедел жад, серверлер, алаңдардың және электр қуатының қолжетімділігі) екенін айтты. Дегенмен бұл факторлардың ешқайсысы сұраныстың айқын үдеуіне тосқауыл болмауы тиіс дейді банк.
Талдаушылар Nvidia-ның табыс болжамдарын да көтерді: үшінші тоқсандағы түсім $55 млрд болады (алдыңғы болжамнан $600 млн жоғары), ал төртінші тоқсанда $63,1 млрд-қа жетеді деп есептейді (бұрынғысы — $61,2 млрд). Екінші тоқсанда табыс $46,7 млрд болған.
«Айта кету керек, тоқсаннан тоқсанға $8 млрд өсім… саланың тарихындағы ең ірі тізбекті өсім болмақ», — деп жазады Morgan Stanley. Мұндай болжамдар сұраныстың соңғы нүктесін толық қамтымайтынын да көрсетеді.
Сол себепті банк келесі жылға (2027 қаржы жылы) арналған табыс пен акцияға шаққандағы пайданы 7,4%-ға ($298,5 млрд-қа дейін) және 8%-ға ($7,11-ге дейін) көтерді.
«Компания болжамды одан да жоғары бере алады, бірақ бұл жоғары сұраныс жағдайында қаншалықты консерватив бола алатынына байланысты».
Morgan Stanley
Банк болашақ бес жылда Nvidia өсімінің негізгі драйвері дата-орталықтарға арналған жабдық жеткізу болатынын айтады. Генеративті ЖИ мен машина оқытуға деген сұраныс артқан сайын бұл сегмент өсімді жалғастырады. 2025 жылдың соңында Blackwell чиптерінің кең ауқымды өндірісі компанияның нарықтағы позициясын күшейтіп, сатылым көлемі арқылы табысты арттырады.
Талдаушылардың пікірінше есеп компанияның ЖИ-дағы көшбасшылығын тағы да дәлелдейді, ал акциялары соңғы уақытта AMD және Broadcom-ға қарағанда баяу өссе де, жақын арада қайта серпілуі мүмкін. 2025 жылдың басынан бері Nvidia акциялары 35% өссе, AMD акциялары — 91% өскен.
Morgan Stanley 14 қарашадағы есебінде «нарықтан жоғары» рейтингін сақтап, мақсатты бағаны $210-нан $220-ға дейін көтерді — бұл 18 қарашадағы жабылу бағасынан 21,3% жоғары.
Wedbush 14 қарашадағы есебінде «нарықтан жоғары» рейтингін және $210 мақсатты бағасын растады. Аналитиктер басты драйвер ретінде ЖИ-чиптерге жоғары сұранысты атап өтті, ол ірі бұлтты компаниялардың күрт өскен инвестицияларының арқасында жалғасады.
Сұранысты стартаптар мен мемлекеттік ІІ жобалары да қамтамасыз етеді. CoreWeave 2027 жылы капиталдық шығындарын екі еселейді, Anthropic дата-орталықтарға $50 млрд-қа дейін инвестиция салмақ, OpenAI және серіктестері $500 млрд тұратын Stargate жобасы аясында жаңа дата-орталықтар ашуға дайындық үстінде. Оңтүстік Корея, Сауд Арабиясы және БАӘ жүздеген мың видеокарта сатып алуды жоспарлап отыр, деп жазады Wedbush.
Wedbush аналитигі Дэн Айвз Nvidia-ның жаңа Blackwell чиптері бар жүйелеріне деген тапсырыстардың жарылғыш өсімін атап өтті. Оның пікірінше есептілік кезіндегі қоңырауында басты назар осы чиптердің жеткізілуіне түседі.
UBS 9 қарашадағы есебінде «сатып алу» ұсынысын және $235 мақсатты бағасын растады (18 қарашадағы бағадан 29,6% жоғары). UBS бағалауынша, биыл Nvidia ЖИ-компоненттерге жұмсалған ірі бұлтты провайдерлердің жалпы капиталдық шығындарының шамамен 30%-ын алады — бұл компанияның инфрақұрылымдағы басымдығын айқын көрсетеді.
UBS 2026 жылға қарай Blackwell чиптері Nvidia дата-орталықтарының негізгі өзегіне айналады, ал компания Rubin чиптерін жеткізуді айтарлықтай арттыра бастайды деп күтеді.
Инвесторлар үшін қазір маңызды мәселелердің бірі — Қытайға чип жеткізу жағдайы, деп жазады банк. Қолданыста ол жоққа тән. Осыған байланысты Nvidia Қытайға арналған B30 чиптерінің қорын не істейтіні белгісіз. Сондай-ақ UBS болашақта Nvidia-ның акцияға шаққандағы пайдасына әсер етуі мүмкін шектеулерді атап өтті — мысалы, OpenAI сияқты ірі клиенттердің қуаттылық, жад немесе капиталға қолжетімділігі. Компания үшін клиенттік концентрация тәуекелі де бар.
