Дамушы нарықтар биыл инвесторлардың сүйіктілерінің қатарында. Трамп бұған үлес қосуда.
Дамушы нарықтар биыл дамыған нарықтарға қарағанда жылдамырақ өсіп жатыр. Оңтүстік Корея – Goldman Sachs-тың сүйікті нарықтарының бірі / Фото: VTT Studio/Shutterstock.com
АҚШ Жоғарғы Сотының АҚШ Президенті Дональд Трамп енгізген импорттық баж салығының көпшілігі заңсыз деген шешімі мен оның жауабы — қосымша 15%-дық жаһандық салық енгізуі — дамушы нарықтардың пайдасына қызмет етеді. Көптеген жылдар бойы олар халықаралық инвесторлардың назарының шетінде қалды, бірақ қазір олардың индекстері дамыған нарықтардан айтарлықтай озып келеді.
Кедергі болатын кім?
Қаңтар айында дамушы нарықтардың акциялық қорларына түсімдер жалпы 24,9 миллиард долларды құрады. Бұл MSCI Emerging Market индексінің 8,8%-ға өсуіне түрткі болып, Bloomberg мәліметі бойынша, 2012 жылдан бері индекстің ең сәтті қаңтар айы болды.
BlackRock компаниясының 139 миллиард доллар активтері бар ең ірі биржалық инвестициялық қор iShares Core MSCI Emerging Markets 8,9 миллиард доллар тартты — 2012 жылы құрылғаннан бері бұл рекордтық көрсеткіш. Алдыңғы көрсеткіштер бұл сомаға мүлдем жетпеді: ең жоғары үш айлық ағындар 2025 жылы 4,6 млрд доллар, 2019 жылы 4,2 млрд доллар және 2023 жылы 3,6 млрд доллар болды.
Ақпан айында MSCI Emerging Markets индексі өсуін жалғастырды. Жыл басынан бері ол 13,6%-ға өсті. Салыстыру үшін: америкалық S&P 500 және пан-еуропалық Stoxx 600 индекстері тиісінше 0,94% және 5,8%-ға өсті.
20 ақпан, жұма күні дамушы нарықтар АҚШ Жоғарғы Сотының Дональд Трамп бұрыннан салған импорттық баж салығының жартысынан астамын заңсыз деп таныған шешімінің арқасында көтерілді. АҚШ президенті дереу жаңа 10%, кейін 15% баж салығын жариялағанына қарамастан, дамушы нарықтардың жағдайы жалпы алғанда оң болып отыр. «Бұл АҚШ саясатының белгісіздігін айқындайды» және «диверсификация тақырыбына қосымша серпін береді», – дейді дамушы нарықтар бойынша Wells Fargo макроэкономикалық стратегі Альваро Виванко.
Өткен жылы АҚШ-тан шығуымен басталған халықаралық қорлардың диверсификациясы – дамушы нарықтар үшін маңызды оң факторлардың бірі, ол биылғы жылы тұрақты ағындар мен бағалардың өсуін қамтамасыз етуі тиіс, Ульрике Хофманн-Буркарди, UBS Global Wealth Management компаниясының Солтүстік және Оңтүстік Америка бойынша инвестициялар директоры және жаһандық акциялар директоры.
Көптеген клиенттердің портфельдерінде артық ақша қаражаты бар, және инфляция жоғары болып тұрғандықтан, инвестиция жасамау өте қымбатқа түседі. Біздің клиенттерге басты кеңесіміз – портфельді одан әрі әртараңдай отырып, жоғары кіріс әкелетін нарық салаларына кіру.
Инвесторлардың мұндай әрекеттері MSCI Emerging Markets индексінің соңғы 12 айда 39%-ға өсуіне мүмкіндік берді, ал S&P 500 пен Stoxx 600 тиісінше тек 12,95% және 13,9%-ға өсті.
Дамушы экономикалар мықты негіздерге ие. Олар дамыған экономикаларға қарағанда жылдамырақ өсіп келеді, абайлы ақша-несие және қарыз саясатын ұстанады, ал олардың кейбір басшылары қазіргі АҚШ әкімшілігінен жауапкершілікті жоғары деңгейде көрсетеді, – дейді Carmignac компаниясының дамушы нарықтарға арналған облигациялық қорының менеджері Алессандра Алеччи.
Сонымен қатар, ол дамушы көптеген елдер жасанды интеллект революциясында және жасыл трансформацияда маңызды рөл атқаратын металдарды өндіретінін атап көрсетеді. Оған доллардың әлсіреуі де қосылып, басқа валюталардағы активтерге инвестиция салуды тартымды етеді. «Диверсификация мақсатында қайта оралып жатқан капитал ағындарын өте мықты негіздермен қосыңыз — осы факторлардың туғызған өсіміне кім кедергі келтіргісі келеді?» — дейді Алекки.
Дамушы нарықтар ұзақ уақыт бойы танымал емес активтер санатында болды, сондықтан жыл басынан бері тіркелген рекордтық капитал ағындары да Азиядан Латын Америкасына дейінгі нарықтарды қолдауға көмектесетін диверсификация үрдісіне ілесуге бағытталған әрекет қана, – дейді UBS Global Wealth Management компаниясының Америкадағы дамушы нарықтарға инвестициялар жөніндегі директоры Алехо Червонко. «Не болып жатқанын көріп, көптеген адамдар өздеріне: «Географиялық диверсификациям жеткілікті ме?» деп сұрақ қояды», – дейді ол. «Ал көпшіліктің жауабы: «Әлі емес».»
Азия және Латын Америкасы: негізгі тақырыптар
Азия нарығы өткен жылдың ортасында Америка мен Еуропа нарықтарынан алшақтай бастады. Соңғы 12 айда MSCI Asia Pacific индексі 36,8%-ға өсті, оның ішінде биылғы жылдың басынан бері 12%-ға өсті.
«Доллардың әлсіреуі – Азия нарығының жедел өсуінің себебі де, белгісі де», – дейді Capital.com компаниясының аға қаржы нарығы талдаушысы Кайл Родда (Bloombergсілтемесі бойынша). «"Американы сат» операцияларынан туындайтын саяси тәуекел үстемесі болмаса, доллар бағамы әлдеқайда жоғары болар еді».
Алайда азиялық нарықтардың өз артықшылықтары бар. Аймақтағы жетекші технологиялық компаниялар жасанды интеллектіні дамытуға байланысты жабдықтау тізбегінде алмастырмас рөл атқаруда. Инвесторларды тұрақты экономикалық жағдай тартады: Халықаралық валюталық қордың болжамдары бойынша биыл (өткен жылғыдай) Азия жаһандық ЖІӨ өсімінің шамамен 60%-ын құрайды.
Аймақтағы көптеген елдер акционерлердің құқықтарын қорғау және олардың табысын арттыруға бағытталған корпоративтік реформаларды жүзеге асыруда. MSCI өзінің дамушы нарық индекстеріне кіргізетін Оңтүстік Корея мен Жапония осы қозғалыстың алдыңғы қатарында. Соңғысының нарығы да премьер-министр Санаэ Такаичидің партиясы соғыстан кейінгі ең ірі сайлау жеңісіне қол жеткізгеннен кейін серпінді өсті.
«Азия үш ірі тақырыптың қиылысында тұр», – деді Amundi Инвестициялық институтының Азия бойынша аға инвестициялық стратегі Айдан Яо Bloomberg-ке. «Біріншісі – жасанды интеллект, екіншісі – көптеген нарықтардағы корпоративтік реформалар, үшіншісі – негізгі көрсеткіштердің жақсаруы».
Әлемдік технологиялық жарыс жасанды интеллекттің алдыңғы қатарлыларынан жаңа технологияларды кеңінен енгізуге үлес қосатындарға дейін таралуымен Азия инвесторлар арасында танымалдығын арттырып келеді. Аймақтық компаниялар — оңтүстіккореялық, тайваньдық және жапондық — маңызды салаларды бақылап, жасанды интеллектіні дамытуға қажетті құрал-жабдықтың басым бөлігін жеткізеді.
Голдман Сакс компаниясының Азия-Тынық мұхиты аймағы бойынша бас акциялар стратегі Тимоти Мо Оңтүстік Кореяны банктің ең сүйікті нарықтарының бірі деп атады.
Латын Америкасы Азияның қарқынына ілесуге тырысып жатыр: MSCI EM Latin America индексі жыл басынан бері 11 жылдағы ең жоғары деңгейге көтеріліп, 20%-дан астам өсті, бұл 1991 жылдан бері жыл басының ең сәтті басталуы.
Осындай назар аймаққа соңғы 10–15 жылда бұрылмаған еді, – деді UBS Global Wealth Management компаниясынан Червонко Bloomberg-ке. Өсіп келе жатқан нарықтар халықаралық инвесторлардың портфелінде әдетте елеусіз үлеске ие болса да, бұл әсіресе Латын Америкасына қатысты, ал қазір қорлар жоғалтқан позицияларды қалпына келтіруге асығып жатыр, – деп түсіндірді ол.
Сонымен қатар, шетелдік инвесторлар жергілікті инвесторларға қарағанда белсендірек, ал жергілікті инвесторлар нәтижелер көңіл көншітпесе, сайлаудың салдарынан туындайтын саяси тұрақсыздық пен нарық толқуынан қорқады. Биыл Бразилия мен Колумбияда президенттік сайлау өтеді.
Дегенмен, АҚШ-тағы саяси белгісіздік, әсіресе Жоғарғы соттың тарифтер жөніндегі шешімінен кейін, долларды әлсіретуді жалғастырып, қаражаттың Латын Америкасы активтеріне ағылуына себеп болады, – деді GlobalX Management компаниясының аға портфель менеджері Малкольм Дорс.
«Бірнеше елде пайыздық мөлшерлемелердің күтілетін төмендеуі ме, қолайлы саяси өзгерістер ме, әлде тауар нарықтарындағы жақсы жағдай ма – біз осы өңірге деген оң көзқарасымызды сақтаймыз», – дейді VanEck компаниясының портфель менеджері Ола Эл-Шаварби.
