Дамушы нарықтарға инвестиция салу: 2026 жылы өсім нүктелерін іздеуге арналған қандай шағын капиталдандырылған компанияларға назар аудару керек

2025 жыл тәжірибе жүзінде дамушы нарықтардағы кіші капиталды компаниялардың үшінші тоқсандағы кідіріске қарамастан ірі эмитенттермен бәсекеге түсе алатынын көрсетті. Жыл соңында Oninvest үшін талдаушы Алдыяр Ануарбеков есептеген тең салмақталған Өсіп келе жатқан нарықтардың шағын капиталдандырылған индексі EW бойынша қайтарым доллармен* есептегенде 18,25% болды. Салыстыру үшін кең нарықтық S&P 500 индексі 16,65%-ға өсті, ал шағын және орта капиталды компанияларды қамтитын Russell 2000 индексі 11,21%-ға өсті. Осы компанияларды капитализация бойынша салмақтайтын Emerging Markets Small Cap Index CW индексінің 8,06%-дық өсімі өсімнің бірнеше ірі акцияға шоғырланбай, әлдеқайда біркелкі тарағанын көрсетеді.

Бұл нәтиже сегмент үшін логикалық: дамушы нарықтардағы кіші капитал индекстері әдетте ірі эмитенттерге қарағанда жергілікті экономикалық және салалық оқиғаларға күштірек жауап береді. Бұл туралы американдық қаржылық компания MSCI (Morgan Stanley Capital International) MSCI EM Small Cap индексінің сипаттамасында атап өткен: шағын капиталдандырылған компаниялардың динамикасы ұлттық экономикалардың ішкі үрдістерін ірі компаниялардың қозғалысын анықтайтын жаһандық трендтерге қарағанда анағұрлым дәл көрсетеді.

2026 жылдың басынан бастап теңдей салмақталған Өсіп келе жатқан нарықтардағы шағын капиталдандырылған индексі доллармен есептегенде 4,2%-ға өсті (12 ақпанға дейінгі деректер). Салыстыру үшін сол кезеңде Russell 2000 индексі 5,11%-ға өссе, S&P 500 индексі тек 0,07%-ға ғана өсті.

Дамушы нарықтардағы шағын капиталдандырылған компаниялар индексіне кіретін 239 компанияның 154-і оң аймақта. Алайда динамика елден елге айтарлықтай өзгереді: Бразилияда 57 компанияның 49-ы өссе, Үндістанда 61 компанияның 22-сі өсті. Бұл маңызды сигнал: дамушы нарықтардағы шағын капиталдандырылған сегмент қазіргі уақытта бір ғана жаһандық үрдістен гөрі жергілікті оқиғалармен негізінен анықталуда.

Біз Өсіп келе жатқан нарықтардың шағын капиталдандырылған индексінен 2026 жылға өсу перспективалары бар үш компанияны таңдадық:

Bajaj тұтынушыларға қызмет көрсету: Үндістанның күнделікті сұраныс саласындағы пайданың өсуі

Bajaj Consumer Care – жеке күтім нарығындағы жетекші ойыншылардың бірі. Компания тарихи тұрғыдан негізінен өзінің негізгі бренді – Bajaj Almond Drops шаш майымен байланысты. 2026 жылдың басынан бастап Bajaj Consumer Care акциялары доллармен есептегенде 46,32%-ға өсті (әрі қарай – автордың есептеулері) — қорғаныс секторы үшін бұл айтарлықтай жоғары көрсеткіш.

Үшінші тоқсанда (2025 жылғы 31 желтоқсанда аяқталған) кіріс жыл сайынғы салыстыру бойынша 25%-ға өсіп, ₹2,9 миллиардқа (шамамен 31,9 миллион АҚШ доллары) жетті, ал таза пайда 72,9%-ға өсіп, ₹476 миллионға ($5,3 миллион) жетті.

2025 жылдың мамыр айында компания Vishal Personal Care (Banjara бренді) компаниясының қалған 51 % үлесін сатып алып, активті толықтай біріктіріп, шаш пен тері күтімі сегментіндегі өнім желісін кеңейтті. Бір негізгі өнімге тәуелді бизнестің өнім ассортиментін кеңейту сұраныс пен шикізат бағасының өзгерістеріне қарсы кіріс тұрақтылығын арттырады.

ICICI Securities сарапшылары (22 қаңтардағы есеп) өздерінің «сатып алу» ұсынысын және 450 үнді рупийі көлеміндегі мақсатты бағаны растады, бұл қазіргі деңгейден тағы 19%-ға өсуге мүмкіндік береді. ICICI Securities сонымен қатар Almond Drops шаш майына тәуелділік пен тауар бағаларының өзгергіштігіне сезімталдық тәуекелдерін бөлек атап өтті.

MTAR Technologies: инфрақұрылымдық және қорғаныс жобаларынабағытталған

MTAR Technologies – ядролық энергетика, қорғаныс және аэроғарыш бағдарламаларына арналған жоғары дәлдіктегі компоненттерді жеткізетін аз санды үнді жеткізушілердің бірі, мұнда клиенттер дәлелденген сапаға жоғары баға береді және келісімшарттар бірнеше жылға алдағы тапсырыстар кітабын толтырады. 2025 жылғы үшінші тоқсанның соңында (2025 жылғы 31 желтоқсанда аяқталған) компанияның операциялық табысы жыл сайынғы салыстыру бойынша 59,3%-ға өсіп, шамамен 2,8 млрд үнді рупийіне ($30,9 млн) жетті, таза пайда 117,3%-ға өсіп, 346,9 миллион рупийге ($3,9 миллион) жетті.

2026 жылдың басынан бастап MTAR Technologies акциялары доллармен есептегенде шамамен 46%-ға өсті. Инвесторлар үшін басты фактор тұтынушылық сұраныс емес, келісімшартты орындау тәртібі, кіріс болжамының айқындылығы және тапсырыстар портфелі болып табылады. 2025 жылғы желтоқсанда компания Үндістанда салынып жатқан Кайга атом электр станциясының 5-ші және 6-шы блоктарына арналған келісімшарттарды жариялады. Жеткізулер 2030 жылғы ақпанға дейін кезең-кезеңімен жүзеге а сырылуы жоспарланған.

Motilal Oswal 30 қаңтардағы шолуында (Oninvest-ке қолжетімді) акцияларға 3 900 үнді рупийі мақсатты бағамен «сатып алу» ұсынысын сақтап қалды. Phillip Securities сарапшылары компанияның акцияларына мақсатты бағаны 4 441 үнді рупийі деңгейінде белгілеп, «сатып алу» рейтингін тағайындады, бұл қазіргі бағадан 24,75%-ға жоғары өсуді білдіреді.

MRV: тұрғын үйге бәс тігу және тиімділікті қалпына келтіру

MRV Engenharia e Participações — бразилиялық тұрғын үй құрылыс компаниясы және ел бойынша қолжетімді тұрғын үй мен жаппай нарық жобалары сегментіндегі ең ірі ойыншылардың бірі.

2025 жылдың үшінші тоқсанындағы есепте менеджмент табыстылықтың өсуі мен қарыз жүктемесінің азаюын атап көрсетті. 2025 жылдың алғашқы тоғыз айында таза қарыздың EBITDA-ға қатынасы 1,1-ге дейін төмендеді, ал бір жыл бұрын бұл көрсеткіш 1,9 болған. Салыстыру үшін, 2022 жылы бұл көрсеткіш 6,6-ға жеткен. 2025 жылдың үшінші тоқсанында таза кіріс жыл сайын 14,7%-ға өсіп, 2,6 млрд BRL (498 млн АҚШ доллары) деңгейіне жетті, ал таза пайда жыл сайын 32,4%-ға өсіп, 813 млн BRL (152 млн АҚШ доллары) болды.

Компанияның тоқсандық есебінде Minha Casa Minha Vida федералдық тұрғын үй қолдау бағдарламасы бойынша баға шегінің өскені атап өтілді, бұл MRV белсенді қатысатын сегменттерде сұранысты қолдауға мүмкіндік береді. MRV сияқты әзірлеушілер үшін бұл қолжетімді сегменттегі «құрылымдық» сұраныстың негізгі көздерінің бірі болып табылады. MRV-нің инвестициялық әңгімесіндегі тағы бір нематериалдық фактор – компания AI Lighthouse Awards зерттеуінде 250 қатысушының ішінен үздік жетілікке еніп, TM20 Branding пен InfoMoney сарапшыларының пікірінше құрылыс саласындағы ең құнды бренд атанды.

MRV Engenharia e Participações акциялары 2026 жылдың басынан бері шамамен 34%-ға өсті. BTG Pactual (22 қаңтардағы есеп) мақсатты бағаны 12 бразилия реалы деңгейінде сақтай отырып, «сатып алу» ұсынысын растады, бұл 22,3%-дық өсімге мүмкіндік береді. 13 қаңтарда UBS «сатып алу» ұсынысын 12 бразилиялық реал мақсатты бағамен сақтап қалды.

2026 жылдың басында дамушы нарықтар айқын құрылымдық қолдауға ие. Bloomberg Intelligence мәліметі бойынша, дамушы нарықтарда компанияларды белгілі бір факторлар жиынтығы негізінде таңдауға бағытталған стратегиялар тарихи тұрғыдан жоғары премиялар әкелген, әсіресе құндылық пен импульс факторлары бойынша. Басқаша айтқанда, дамушы нарықтарда ұзақ мерзімді перспективада екі қарапайым тәсіл ең тиімді болды: көрсеткіштеріне қарағанда арзан көрінетін компанияларды сатып алу және акция бағалары тұрақты өсім көрсетіп жатқан компанияларды сатып алу.

2026 жылға басты сұрақ – корпоративтік есептілікте күтіліп отырған қайта бағалау растала ма? Биыл нарық дамушы нарықтардың акцияларына көбірек төлеуі мүмкін: инвесторлар жоғары көбейткіштерді қабылдауға дайын болғандықтан немесе табыс болжамдары жоғары қарай түзетілгендіктен. Bloomberg Intelligence мәліметі бойынша, 2025 жылы дамушы нарықтардың табыс болжамдары әдеттегіден дәлірек болып, 2026 жылға арналған MSCI EM индексінің табыс өсімі жөніндегі консенсус шамамен 23%-ды құрайды, ал 2025 жылы бұл көрсеткіш шамамен 16% болған. Бұл болжамдардың тек оптимистік қана емес, сонымен бірге салыстырмалы түрде шынайы көрінетін сирек кездесетін жағдай.

Алайда, өңірлер бойынша жағдай әлі де аралас күйде. Латын Америкасы рекордтық 2025 жылдан кейін 2026 жылы мықты бастама жасады. Bloomberg Intelligence бұл құбылысты баға көбейту коэффициенттерінің өсуі мен табыс болжамдарының жоғарылауына байланысты түсіндіреді, әсіресе металл бағасының өсуі тау-кен компанияларын қолдады. Бразилияда қаржылық жағдайдың жеңілдеуі мен ішкі сұраныстың қалпына келуі тауар емес секторларға, соның ішінде тұрғын үй құрылысы компанияларына қолайлы ортаны қалыптастыруда. Келесі есеп беру маусымы экспорттық қолдау мен ішкі сұраныстың осы үйлесімінің тұрақтылығын сынайды.

Бұл жеке инвестициялық кеңес емес.

Oninvest компаниясының Өсіп келе жатқан нарықтардағы шағын капиталдандырылған компаниялар индексі өсіп келе жатқан елдердің 239 компаниясын қамтиды және әрбір құралдың жалпы нәтижеге қосқан үлесі салыстырмалы түрде тең болу үшін тең салмақты әдіспен есептеледі. Кірістер валюта бағамының өзгерістерін ескере отырып долларға түрлендіріледі.