Экманның стратегиясы: егер қор нарықтары ертең 10 жылға жабылып қалса, ақшаңызды қайда инвестициялаған жөн?
Неге миллиардер инвестор Micron-ға немесе Илон Масктың компанияларына инвестиция салмай, Microsoft-ты сатып жатыр?
Персинг Сквер жинаған қаражатының дерлік барлығын небәрі 12 компанияға инвестициялады / Фото: X / Билл Акман
Форбс бағалауы бойынша байлығы 8,8 миллиард долларды құрайтын Билл Экман өзі құрған Pershing Square хедж-қор портфелін қалай құратынын түсіндірді. Инвестициялық платформа Interactive Investor-пен сұхбатында ол Microsoft пен Howard Hughes акцияларын неге сатып алып, Tesla, Micron және SpaceX акцияларын неге сататынын түсіндірді.
Экман тұрақты өсімі бар, болашақтағы көрсеткіштерін жоғары дәлдікпен болжауға болатын компанияларды таңдап, оларды тартымды бағамен сатып алуға ұмтылады. Ол үшін табыс акцияларды кейін жоғары бағамен сату мүмкіндігінен емес, кәсіпорынның өз қызметінен түсуі маңызды.
Біздің инвестициялау тәсілімізді былай сипаттауға болады: біз қор нарығы ертең он жылға жабылып қалуы мүмкін деп әрекет етеміз. Біз бес-он жылдан кейін де акционер болып жүруге қуанышты болатындай бизнестерге ие болуды көздейміз, өйткені күрделі пайызды ескергенде жыл сайын 20 пайыздан астам табыс аламыз.
Персинг Сквердің портфелі өте шоғырланған: соңғы деректерге сәйкес, қор жинаған капиталының дерлік барлығын небәрі 12 компанияға инвестициялаған.
Билл Экман не сатып жатыр
Майкрософт
Экманның айтуынша, корпоративтік бағдарламалық қамтамасыз ету нарығында Microsoft-тың орнын әлсірету «өте қиын». Microsoft 365 шамамен 450 миллион тұтынушыда қолданылады, негізгі пакет бір пайдаланушыға шамамен 20 долларға тұрады; оның бағалауы бойынша, оған кіретін өнімдерді үшінші тарап шешімдерімен алмастыру әлдеқайда қымбатқа түсер еді. Сонымен қатар, Экман Azure-ге үміт артады: ол Microsoft-тың бұлттық бизнесі AI үшін есептеу қуатына сұраныстың артуы арқасында қарқынды өсіп жатқанын атап өтті.
Microsoft қазіргі уақытта соңғы он жылдағы ең төмен бағалануымен саудаланып жатыр — жылдық пайданың небәрі 21 есесіне. Сонымен қатар, тарихи тұрғыдан алғанда, бұл компания тарихындағы ең төмен көрсеткіштердің бірі. Сонымен бірге, біз салыстырмалы түрде тез өсіп келе жатқан бизнесті қарастырып отырмыз, оның жылдық қосынды кіріс өсімінің орташа қарқыны 15 пайызды құрайды, және пайда өсімі 20 пайызға жақындап келеді, және біздің ойымызша, жасанды интеллект бизнесті одан әрі өсірудің қуатты қозғаушы күші болып табылады.
Говард Хьюз
Біз тек бір ғана активті іс жүзінде мәңгілікке тең деп сипаттадық – ол Howard Hughes-тегі біздің үлесіміз, себебі бұл компания өзі инвестициялық құралға айналып келеді. Уақыт өте келе біз оның капиталын әрі қарай инвестициялау үшін пайдалана аламыз. Біз үшін бұл жай ғана инвестиция жасаудың тағы бір құралы. Қалған барлығы өтімді бағалы қағаздардан тұрады, және біз оларды күнделікті негізде сатып алу немесе сату туралы шешім қабылдай аламыз.
Говард Хьюз арқылы Экман ұзақ уақыт бойы ойластырған әртараптандырылған холдинг компаниясын құру идеясын жүзеге асыруға үміттенеді. Ол қазірдің өзінде жылжымайтын мүлік әзірлеуші компаниядағы ірі үлесті иеленді және оны Уоррен Баффеттің Berkshire Hathaway үлгісінде – әртүрлі бизнесті иеленуге және жаңа инвестицияларға капитал бағыттауға мүмкіндік беретін құрылым ретінде дамытуды жоспарлап отыр.
Билл Экман неге инвестиция салмайды
Тесла
Экман компанияның жоғары бағалануы мен автокөлік нарығындағы қатал бәсекелестікке байланысты Tesla-ға инвестиция салмайды. Ол Tesla-ның қазіргі бағалануы тек компания робототехника және басқа да жаңа салаларда елеулі жетістікке жеткен жағдайда ғана ақталмақ деп есептейді, бірақ бұл бола ма, жоқ па, болжау мүмкін емес.
Барлығы баға мен болжамдылықтың үйлесімінен тұрады. Біздің портфеліміз өте ұзақ мерзімді кезеңде ақша ағындарын жоғары дәлдікпен болжауға болатын компаниялардан тұрады. Менің ойымша, Tesla мен Nvidia үшін мұны істеу өте қиын, тіпті олар тамаша компаниялар болса да.
Экман Элон Маскты жоғары бағалайтынын және өзі Tesla жүргізетінін, оны тамаша көлік деп санайтынын айтты.
СпейсИкс
Экман сондай-ақ SpaceX-ті жоғары бағалайды: ол компанияның төмен шығынды ғарышқа ұшыру нарығында дерлік монополияға ие екеніне сенеді және оның пікірінше, Маск инфрақұрылым мен жабдықты бәсекелестеріне қарағанда жылдамырақ әрі арзан салуға қабілетті. Алайда Pershing Square компаниясының басшысы SpaceX-ке инвестиция салмайды, себебі ол компанияның болашағын болжай алмайды.
Нарықтар әрқашан соңғы сән-салтанатқа асығып кететін ұзақ тарихқа ие. Космос тағы да жаңа шекараға айналып, барлығын шынымен де толқытып жіберуде. Бірақ бүгінгі күні инвестициялауға болатын, келесі үш жылдың, тіпті жиырма жылдың ақша ағындарын шынайы болжауға болатын бір ғана ғарыш компаниясы бар ма?
Микрон
Pershing Square Micron компаниясына инвестиция салмайды, оның пайдасының күрт өсуіне қарамастан. Экман компанияның нәтижелері негізінен қолайлы нарық жағдайларына тәуелді деп есептейді, бірақ жады чиптеріне деген зор сұраныстың қанша уақыт болатынын айту қиын дейді.
Чип өндірушілердің тарихы – үлкен құбылмалылық тарихы, себебі олар үнемі теңгерімсіздік кезеңдері – артық сұраныс пен шектеулі ұсыныс кездесетін уақыт – мен ұсыныс артық болып, сұраныс шектелетін кезеңдер арасында ауысып отырады. Біз болсақ, әлдеқайда сенімді болжауға болатын компанияларды артық көреміз, сондықтан да біз Micron акцияларын ұстамаймыз.
______________________
Oninvest-тегі «Guru Portfolios» бөлімінде сіз әлемнің жетекші инвесторлары мен қорларының портфельдерінің құрамын және өзгерістерін бақылай аласыз. Бұл қызмет 13F формаларына негізделген ең ірі активтерді, жаңа идеяларды және активтерді бөлудегі өзгерістерді талдауға, сондай-ақ портфельдің өнімділігін уақыт өте келе салыстыруға мүмкіндік береді.
