«Эмоционалды реакциялар шектен тыс болуы мүмкін»: тарифтерді жою туралы Уолл-стрит не дейді

АҚШ Жоғарғы Соты сәуірде АҚШ Президенті Дональд Трамп енгізген сауда баждарын жойды. АҚШ қор нарығы бұған өсіммен жауап берді, ал Трамптың баспасөз мәслихатындағы пікірлерінен кейін бұл өсім одан әрі күшейді. Алайда сарапшылар тариф мәселесі әлі де шешілмегенін және нарыққа тигізетін жалпы әсер уақытша болуы мүмкін екенін ескертеді, бірақ кейбір компаниялар әлі де пайда көреді.

— Жоғарғы соттың шешімі «нарықтар үшін тосынсый болған жоқ», – деді Nationwide компаниясының бас нарықтық стратегі Марк Хаккетт Bloomberg агенттігіне берген есебінде. «Алгоритмдік сауданың жедел реакциясы жаһандық бағыттағы компаниялар, бөлшек саудагерлер мен автокөлік өндірушілер үшін оң болғанымен, сақтық таныту қажет», – деді сарапшы. «Пандемиядан бері байқағанымыздай, бастапқы эмоционалды реакция көбіне шамадан тыс болып, күрт кері қайтуға бейім. Көптеген инвесторлар әкімшіліктің тарифтер бойынша балама стратегиясы болуын күтеді».

— Сот шешімі АҚШ-тағы орташа нақты баж мөлшерлемесін 13,6%-дан 6,5%-ға дейін төмендетеді — бұл өткен жылдың наурызынан бері ең төменгі деңгей — және бұл Bloomberg Economics сарапшылары Николь Гортон-Карателли мен Крис Кеннеди дің бағалауы бойынша шамамен 170 миллиард доллар көлеміндегі бұрын жиналған баж салығы америкалық импорттаушыларға қайтарылуы мүмкін екенін білдіреді. Алайда олар бұл шешім импорттаушыларға жедел жеңілдік беретінін, бірақ оның ұзаққа созылмауын атап өтті. Әкімшілік көптеген баж салығын басқа заңдық механизмдерге сүйене отырып тез арада алмастыруға ниетті екенін айқын көрсетті және осы бағдарламалар аясында жаңа салық салу туралы хабарландырулар жақын арада жасалатынын күтеді.

«Ақ Үй әкімшілігі шамамен 150–250 миллиард долларды қайтаруға міндетті болуы мүмкін, бірақ қайтарымдарды реттеу процесі бірнеше айға созылып, күрделі заңдық және бюрократиялық тұзаққа айналуы ықтимал», – деді Evercore ISI компаниясының Сара Бьянчи Bloomberg-ге.

— Сот шешімі бөлшек саудагерлерге жауаптардан гөрі көп сұрақ тудырады, – дейді Telsey Advisory Group компаниясының талдаушысы Джо Фельдман. Оның айтуынша, компаниялардың бұрын төленген сомаларды қайтаруға бағытталған әрекеттері уақыт алады, ал тауар бағалары әдетте бір рет көтерілгеннен кейін төмендемейді – сүт пен жұмыртқа сияқты азық-түлік тауарларынан басқа. Сонымен қатар, Ақ Үй әкімшілігі болашақта басқа да тарифтік нұсқаларды енгізуі мүмкін. Аналитиктің пікірінше, операторлар маржаның жақсаруынан уақытша пайда көруі мүмкін, бірақ олар айтарлықтай ақша ағынын алуы немесе баға саясатын қайта қарауы екіталай. «Практикада не болатынының шындығы онша өзгермейді», – деп сенімді Фельдман.

Баждар іс жүзінде ресми түрде салықты көтермей-ақ мемлекеттік шығындарды қаржыландыруға көмектесетін жасырын салық ретінде қызмет етті. Оларды алып тастасаңыз, бюджет тапшылығы ұлғаяды, қарыз алу көбейеді, және тарихи тұрғыдан мұндай үрдістер облигация нарығына қысым жасап, кірістілікті арттырады. Бұл корпорациялардың пайдасына жақсы, бірақ облигациялар үшін аса үміт күттірмейді», – деп цитаталайды Bloomberg Siebert Financial компаниясының инвестициялар жөніндегі директоры Марк Малекті. Нарықтың реакциясы айқын: тарифтерге сезімтал акциялар жеңіл дем алып, Қаржы министрлігінің облигациялар шығарылымы өсуі мүмкін, ал саяси белгісіздік жоғары күйінде қала береді. Тарифтер бүгін жойылуы мүмкін, бірақ олардың қайта оралуына түрткі әлі де бар.

— D.A. Davidson компаниясының Майкл Бейкері де Трамп әкімшілігінен қарсы шаралар күтеді. Оның пікірінше, шығындарды бағаға аудару мүмкіндігі шектеулі ірі импорттаушылар, мысалы Target, Best Buy және Dick's Sporting Goods, ең көп пайда көре алады. Сонымен қатар, ол Walmart, Costco, Home Depot және Lowe's сияқты компаниялардың ауқымы мен бизнестеріндегі «импорттың салыстырмалы түрде төмен үлесі» арқасында тарифтерге азырақ осал екенін айтады. Сондықтан тарифтерді алып тастаудың оң әсері оларға онша байқалмайды, – деді Бейкер.

— Target, Home Depot, Gap және Best Buy бөлшек саудагерлері өздерінің қаржылық есептерін жариялауға дайындалып жатыр. Енді басты сұрақ – осы компаниялар өздерінің жаңартылған табыс болжамдарына тарифтерді алып тастауды ескере ме, – дейді GlobalData басқарушы директоры Нил Сондерс. «Егер олар тарифтерге байланысты өте жоғары шығындарды алдын ала ескерген болса, онда өсуге әлеуеті бар болуы мүмкін», – деді ол.

— Жоғарғы соттың шешімі биыл бөлшек саудаға орташа «желбөрік» әсерін тигізеді, бірақ бұл әсер 2028 жылға қарай біртіндеп әлсірейді, деп хабарлайды Emarketer бас талдаушысы Зак Стамбор. Bloomberg жазуынша, ол ең айқын оң әсердің компьютерлер мен тұрмыстық электроника, киім-кешек пен аяқ киім, сондай-ақ жиһаз бен үй тауарлары сегменттерінде болатынын күтеді.

— жүк тасымалдаушылар мен логистикалық компаниялар, соның ішінде Expeditors, DSV, Kuehne + Nagel, FedEx, DHL және C.H. Robinson компаниялары Трамп әкімшілігінің тарифтеріне қарсы Жоғарғы сот шешімінен пайда көруі мүмкін, себебі президенттің баж салығын салудың балама құралдары белгісіздікті күшейтіп, жабдықтау тізбегін одан әрі күрделендіруі ықтимал, – деп жазады Bloomberg Intelligence талдаушылары Ли Класкоу мен Анчал Айх. Бұл өз кезегінде кеден және логистикалық қызметтер саласындағы сұранысты, кірістерді және пайданы қазіргі күтілімдерден асып түсуі мүмкін.

— Экономикаға кез келген қысқа мерзімді оң әсер әкімшілік тарифтерді енгізудің басқа нұсқаларын қарастырып жатқанда ұзақ уақытқа созылатын белгісіздік кезеңімен жойылады, – дейді Oxford Economics компаниясының Майкл Пирс. Оның пікірінше, бұл белгісіздік 2026 жылғы ЖІӨ өсімін сәл бәсеңдетуі мүмкін, бірақ оны тоқтатпайды.