Еуропаның қорғаныс саласының раллиі бәсеңдеді: енді қай секторға зер салу керек?
Еуропалық қорғаныс компанияларының акциялары жазда қарқынды өсуін тоқтатты. Жыл басынан бері рекордтық деңгейге жеткеннен кейін инвесторлар Еуроодақ елдерінің әскери бюджеттік қаражаттары нақты тапсырыстарға айналар ма екен деп күмәндана бастады. Секторды қадағалайтын Bloomberg индикаторы әлсіз есептер мен нарықтың асыра бағаланғаны туралы алаңдаушылық салдарынан төмендеді. Ал басқа нарықтардағы қорғаныс компаниялары, керісінше, сенімді тоқсандық көрсеткіштерін көрсетуде.
Егжей-тегжейлі
Bloomberg-тің мәліметінше осы жазда еуропалық қорғаныс компанияларының акцияларының раллиі тоқтап қалды. Еуропа қорғаныс компанияларының Bloomberg индексі маусым айында жеткен ішкі максимумнан бері 3,8%-ға төмендеді — бұл АҚШ-тың Украинадағы әскери іс-қимылды тоқтатуға Ресейге деген қысымы мен ЕО елдерінің америкалық қорғаныс техникасын сатып алатыны жайлы уәделері әсер етті. Индекс жыл басынан бері шамамен 75%-ға өскен болса да, неміс танк және зымыран өндірушісі Rheinmetall акциялары 190%-ға, ал Украинаға соғыс басталғаннан бері 1700%-ға өскен. Инвесторлар бюджет өсіп жатса да, нақты тапсырыстар қалыптаспай жатқанын байқап, қобалжып отыр.
Неліктен ралли тоқтады
Еуропада қорғаныс компанияларының тоқсандық есептері аралас нәтиже көрсетті. Мысалы, норвегиялық Kongsberg акциялары екінші тоқсандағы әлсіз нәтижелерден кейін төмендеді, француз Dassault Aviation кіріс пен пайданың болжамына жете алмады, британдық BAE Systems басты қаржылық мақсаттарын жаңартпады. Сол уақытта италиялық Leonardo және шведтік Saab өз болжамдарын арттырды. Инвесторлар қазір Rheinmetall-дің бейсенбі күнгі есебін күтіп отыр. Alphavalue компаниясынан Сайма Хуссейн Bloomberg-ке берген сұхбатында келешекте тапсырыстар жеткізу тізбегіндегі қателіктер немесе ЕО-ның келісімдерінің кешігуі себебінен төмендесе, акцияларға қысым түсуі мүмкін деді.
Rathbones Asset Management-тен Уилл Макинтош-Уайт Bloomberg-ке: «Мәселе — нарықтар көбірек және ертерек өзгеріс күтті» — деп түсіндірді. Инвесторлар болашақтағы тапсырыстарға деген үмітпен жоғары бағаланған акцияларға сақтықпен қарауы тиіс деп қосты.
Сонымен қатар, сектордағы бағалаулар өте жоғары болуы инвесторлар үшін проблема болуда, әсіресе Еуропада. Goldman Sachs-тың дерегінше еуропалық қорғаныс акцияларының топтамасы болжаған табысқа қатысты баға мультипликаторымен шамамен 31 деңгейінде бағалануда — бұл аймақтық орташа көрсеткіштен екі еседен астам жоғары және америкалық компаниялардың деңгейіне сай.
Макинтош-Уайт: «Егер бәрі НАТО ЕО қорғаныс шығындарын 2035 жылға қарай ЖІӨ-нің 5%-ға жеткізеді деген үмітке негізделсе, нарық шын мәнінде көңілі қалуы мүмкін», — деді. Morningstar талдаушысы Лоредана Мухарреми бұл пікірді қолдап:
«Күтілетін өсімнің айтарлықтай бөлігі болжамдарға енгізілген, қазір тұрақтану кезеңі басталуда», — деді.
Еуропалық қорғаныс секторынан бөлек назар аударуға не бар?
АҚШ-тың қорғаныс секторы оңала бастады. Northrop Grumman, L3Harris және General Dynamics есебі Құрама Штаттардың екінші тоқсанда күшті көрсеткіштер көрсетіп, 2025 жылға болжамдарын арттырды. Алайда Lockheed Martin әлі де артта қалып отыр — жылдың басынан бері акциялар 13%-ға төмендеді, себебі $1,6 млрд шығын мен салықтық тәуекелдер туралы айтылды.
Азияда, әсіресе, Оңтүстік Кореяда жағдай сенімдірек көрінеді. Ірі мердігер Hanwha Aerospace өз болжамынан асып түсті. Сингапурдегі Fibonacci Asset Management директоры Чон Ин Юн Bloomberg-ке берген сұхбатында: «2025 жылдың екінші тоқсанында Оңтүстік Корея қорғаныс өнеркәсібінің рекордтық нәтижелер көрсетуі күтілуде. Бұл тенденция жалғаса береді» — деді.
Сонымен қатар, сарапшылар Еуропа қорғаныс секторын толық әзірге жауып тастауға болмайтынын айтуда. Union Investment портфелдік менеджері Вера Диль Bloomberg-ке: «Егер қазір еуропалық қорғаныс акцияларында әлсіздік байқалса — бұл позицияны нығайту мүмкіндігін береді. Сұраныс бар, бюджеттер өсіп жатыр», — деп атап өтті. Инвесторлар күзде ЕО қорғаныс компанияларына тапсырыстар қайта оралады деп күтуде.
