ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді өзгеріссіз қалдырды. Келесіде не күтеміз?

АҚШ Федералдық резерв жүйесі өткен жылы үш рет қатарынан негізгі пайыздық мөлшерлемені төмендеткеннен кейін оны өзгеріссіз қалдырды. Инвесторлар енді Дональд Трамптың саяси қысымы, орталық банктің басшылығындағы алдағы өзгеріс және жылдың екінші жартысында мөлшерлемені төмендетуге деген күтулерді ескере отырып, реттеуші әрі қарайғы төмендетулерді қанша уақытқа дейін кейінге қалдыратынын бағалауы тиіс.

ФРЖ өз мөлшерлемесін 3,5–3,75% аралығында сақтап қалды, деп хабарланды реттеушінің веб-сайтында. Бұл шешім экономистер мен нарық қатысушыларының күтулеріне толық сәйкес келеді.

Қолжетімді көрсеткіштер экономикалық белсенділіктің тұрақты қарқынмен өсіп жатқанын көрсетеді. Жұмыс орындарының өсімі төмен деңгейде қалды, ал жұмыссыздық деңгейі бірқатар тұрақталу белгілерін көрсетті. Инфляция әлі де біраз жоғары деңгейде тұр, – деді ФРЖ. Экономикалық келешекке қатысты белгісіздік те жоғары күйінде қалып отыр, – деп есептейді ол.

Федералдық ашық нарық комитетінің (FOMC) екі мүшесі — реттеушінің Басқарма кеңесінің мүшелері Стивен Миран мен Кристофер Уоллер — пайыздық мөлшерлемені сол күйінде қалдыруға қарсы шықты. Олар мөлшерлемені ширек пайыздық пунктке төмендетуді қолдады.

Біздің ақша-несие саясатымызды қалыпқа келтіру еңбек нарығын тұрақтандыруға көмектесуі тиіс, сонымен бірге инфляцияның төмендеу тенденциясына қайта оралуына мүмкіндік бере отырып тарифтік өсімнің әсері өткеннен кейін 2%-дық мақсатты деңгейге қайта оралуына мүмкіндік береді», – деді ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл FOMC шешімі жарияланғаннан кейін өткен баспасөз мәслихатында (Bloombergсілтемесі бойынша).

Инвесторлар ФРЖ-ның шешіміне сақтықпен қарады. Регулятордың хабарландыруынан кейін көп ұзамай S&P 500 кең нарықтық индексі мен Dow Jones блю чип индексі шамамен 0,1%-ға төмендеді, ал Nasdaq Composite индексі 0,2%-ға өсті. Russell 2000 шағын капиталдандырылған индексі 0,2%-ға төмендеді. Содан кейін Пауэллдің баспасөз мәслихаты кезінде S&P 500 мен Dow жеңіл оң аймаққа шықты.

Bloomberg-тегі есепте Goldman Sachs Asset Management компаниясының талдаушысы Кай Хэй мықты экономикалық белсенділік пен еңбек нарығының тұрақталу белгілерін ескере отырып, Федералдық резерв жүйесі «ұзартылған үзілісті» бастаған болуы мүмкін екенін атап өтті. «Дегенмен, біз биылғы жылдың соңында [ақша-несие саясатының] жұмсаруы қайта басталады деп күтеміз, себебі инфляцияның бәсеңдеуі орташа FOMC көзқарасына сәйкес [мөлшерлемелерді] бейтарап деңгейге қайта әкелу үшін тағы екі «нормализация» қысқартуға мүмкіндік береді», – деді Хэй.

Пауэллдің баспасөз мәслихаты АҚШ экономикасына қатысты оң бағаны көрсетіп, ақша-несие саясатын жеңілдету цикліндегі үзілістің ұзаққа созылуы мүмкін екенін растады. Екінші жағынан, бұл долларға циклдік тұрғыдан қолдау көрсететін жағдайды растайды, бірақ жыл басындағы оның қозғалысы қысқа мерзімді негізгі көрсеткіштермен айтарлықтай байланысты емес, сондықтан өсу әлеуеті шектеулі және қысқа мерзімді болуы мүмкін, – деді Bloomberg Intelligence талдаушысы Одри Чайлд-Фриман.

Пауэллге АҚШ президенті Дональд Трамптың күшейіп бара жатқан қысымы аясында пайыздық мөлшерлемелерді өзгеріссіз қалдыру туралы шешім қабылданды. Қаңтардың басында АҚШ Әділет департаменті Федералдық резерв жүйесін Вашингтондағы бас кеңсені жөндеу жобасы бойынша қылмыстық айыптармен қорқытты, оны Федералдық резерв жүйесінің төрағасы реттеушіні пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге мәжбүрлеу әрекеті деп санайды. Баспасөз мәслихатында Пауэлл FOMC шешімі жарияланғаннан кейін 11 қаңтарда өткен баспасөз мәслихатында осы мәселеге қатысты жасаған мәлімдемесіне ештеңе қоспады.

Пауэллде мамырда ФРЖ төрағасы лауазымынан кетуге дейін небәрі екі ақша-несие саясаты отырысы қалды. 21 қаңтарда Трамп үміткерлер тізімін бір адамға дейін тарылтып, оны жариялады. CNBC мәліметінше, ол өз шешімін осы аптада-ақ жариялауы мүмкін. Трамптың ұсынған кандидатурасы әлі Сенат тарапынан расталуы тиіс.

Инвесторлар Reuters мәліметіне сүйенсек, ФРЖ алдағы отырыстарында үзілісін ұзартады деп есептейді. FedWatch құралы бойынша нарық наурызда пайыздық мөлшерлемені төмендету ықтималдығын шамамен 16%-ға бағалайды. Егер Трамп таңдаған жаңа ФРЖ төрағасы пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге көбірек бейім болса, реттеуші осы жазда-ақ жұмсақ саясатқа көшуі мүмкін, деп жазады MarketWatch. Федералдық қорлар мөлшерлемесі бойынша фьючерстер инвесторлардың маусым айында пайыздық мөлшерлемені төмендету ықтималдығын 59,4%-ға бағалайтынын көрсетеді. Болашақ пайыздық мөлшерлемені төмендету мүмкіндігі ФРЖ-ға алдағы отырыстарында үзілісті сақтауға қосымша негіз береді.

Сонымен бірге, CNBC сауалнамасына қатысушылар Fed-тің басшылығы ауысқаннан кейін де саясаттың күрт жеңілдетілуін күтпейді. Келісімді болжам бойынша биыл екі рет 25 базистік пунктке, яғни барлығы 50 базистік пунктке төмендету күтілуде, ал 2027 жылы әрі қарайғы төмендетулер болмайды. Трамп бұған дейін мөлшерлемені 1%-ға дейін төмендетуді талап еткен. Инфляция шамамен 2% болғандықтан, бұл іс жүзінде теріс нақты мөлшерлемелерді білдіреді, деп жазады CNBC.

Инвесторлар қазір Федералдық резерв жүйесінің шешімдеріне қарағанда корпорациялардың табысы мен экономиканың жағдайына көбірек мән беруде, деп жазады MarketWatch.

«Қазіргі уақытта ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуге себебі аз», – деді Resonate Wealth Partners компаниясының бас инвестициялық директоры Алекс Джулиано. Оның айтуынша, нарық жаңа ФРЖ төрағасының риторикасы мен бағытына бейімделе отырып, жыл ортасында құбылмалылық артуы мүмкін.

SoFi компаниясының бас инвестициялық стратегі Лиз Томасқа сәйкес, инвесторлар ФРЖ төрағасының айтқан әрбір сөзіне тым көп мән береді. Ол ФРЖ негізінен қандай деректерге сүйенетінін, сол деректерде ненің оң немесе алаңдататын жайт екенін және бұл оның пайыздық мөлшерлемені белгілеу шешіміне қалай әсер ететінін түсіндіріп қана отырғанын айтады. Басқа ұйымдар да ұқсас дәл болжамдар ұсынса да, ФРЖ-ның мәртебесі инвесторларды оған ерекше назар аударуға мәжбүр етеді.