Қаржы министрлігі мемлекеттік қарызды қайта сатып алу жөнінде нарыққа ешқандай жаңа уәде берген жоқ. Оның 1 триллион долларлық резервтері көмектесе ме?

Нарық күткендей емес, АҚШ Қаржы министрі Скотт Бессент өзінің көптен күткен баспасөз мәслихатында мемлекеттік қарызды басқару тәсілдерін қайта қарастыру мүмкіндігіне қатысты ешқандай жаңа сигнал бермеді, деп хабарлайды Bloomberg.

Өткен аптада — ұзақ мерзімді мемлекеттік облигациялардың кірістілігінің шарықтауы аясында — Бессент 9 қыркүйектен бастап Қаржы министрлігі кемінде екі есе арттыратынын жариялады

қайта сатып алу келісімдерінің көлемін 2 миллиард доллардан 4 миллиард долларға дейін екі есеарттыратынын. Келесі күні ол одан әрі кеңейтуге ишара жасады. Алайда бұл қарыз нарығын уақытша ғана тыныштандырды, ал инвесторлар қосымша мәліметтерді күтті.

Bloomberg мәліметі бойынша, Қаржы министрі баспасөз мәслихатында мемлекеттік облигацияларды қайта сатып алу жоспарлары туралы сұрақтарға жауап беруден жалтарып кетті. «Біз әлі бірде-бір облигацияны сатып алған жоқпыз», – деді ол. Аукциондарда ұсынылатын облигациялар көлемін азайтуды қарастырып жатқаны туралы сұрақ қойылғанда, Бессент министрлік облигациялар шығару бойынша «әдеттегі бағдарламасын жалғастыра береді» деді. Ол Қаржы министрлігінің қазан алу жоспарлары туралы келесі тоқсандық хабарламасы қараша айының басында жарияланғанға дейін ешқандай өзгеріс болмайтынын айтты.

Алайда, Bloomberg Intelligence талдаушылары басқаша пікірде: «Егер осы аптаның соңында сатып алу бағдарламасына енгізілетін өзгерістердің кейбір мәліметтерін жариялау үшін тағы бір баспасөз мәслихаты өткізілмесе, біз таңғалар едік». Біз (...) [мемлекеттік облигациялар] раллиінің тұрақты болатынына күмәнданамыз.

Аталған өсім CNBC есебінен туындады: Қаржы министрлігінің дереккөздері департамент Федералдық резервтегі өз шотынан — Қаржы министрлігінің жалпы шотынан (TGA) — қаражатты қайта сатып алу үшін пайдалана алатынын айтты. Бұл шотта әлеуметтік қамсыздандыру төлемдерінен бастап федералдық мемлекеттік қызметкерлердің жалақысына дейінгі алдағы мемлекеттік шығындарға арналған қаражат сақталады. 20 тамызға қарай бұл шоттағы баланс 935 миллиард АҚШ долларын құрады, деп хабарлайды Bloomberg.

Қаржы министрлігі өзі қаражатты қайдан алатынын жарияламағандықтан, саудагерлер сатып алуларды бір жыл ішінде мерзімі бітетін қазынашылық вексельдерді қоса алғанда, қысқа мерзімді қарызды қосымша шығару арқылы қаржыландырады деп болжаған. CNBC түсіндіргендей, көптеген сарапшылардың осы операциялардың тиімділігіне деген күдігі мен Қаржы министрлігінің ресурстарының тым шектеулі болуына байланысты араласудың әсері ұзаққа созылмады.

Дегенмен, телеарнаның сілтеген ресми тұлғалары бұл мүмкіндікті — яғни бір қарыз түрін басқа қарыз түрімен алмастыруды — жоққа шығарған жоқ. Сондай-ақ олар TGA-ның резервтерінің қанша пайызы — егер бар болса — пайдаланылуы мүмкін екенін нақтылаған жоқ.

Қаржы министрлігі Bloomberg-тің TGA қаражаттарын пайдалана отырып қайта сатып алуды қаржыландыру мүмкіндігі туралы түсініктеме беру жөніндегі сұранысына жауап бермеді.

CNBC есебінен кейін Қаржы министрлігінің облигацияларының бағасы өсті: он жылдық облигациялардың кірістілігі шамамен 4 базистік пунктке төмендеді. Дегенмен, ол Бессент қызметке кіріскеннен бері өткен аптада тіркелген ең жоғары деңгейге жақын күйінде қалып отыр.

«Бұл ақшаны басқару саясаты бойынша мұқият ойластырылған талқылаудың нәтижесінен гөрі сатуды тоқтатуға бағытталған өте асығыс әрекетке ұқсайды», – деді RBC Capital Markets компаниясының АҚШ пайыздық мөлшерлеме стратегиясы бөлімінің басшысы Блейк Гвинн. Ол TGA қаражаттарының пайдаланылу ықтималдығын «өте, өте төмен» деп бағалады.

Осы арада MarketWatch мәліметіне сәйкес, ING компаниясының Солтүстік және Оңтүстік Америка бойынша зерттеу бөлімінің басшысы Падрайк Гарви қаржыландыру көзінің маңызы жоқ екенін айтты. «Қаржы министрлігі ақшаны ештеңеден жасай алмайды (...) Ақыр соңында TGA шотының балансын толықтыру үшін әлі де ақша қарызға алуға тура келеді», – деп келіседі FAO Economics президенті Роберт Бруска. Жалпы алғанда, Бруска Қаржы министрлігі нарықтан қарыз алуды жалғастыра отырып бағалы қағаздарды қайта сатып алу логикасын автокөліктің артқы орындығынан багажникке құм салынған қапты ауыстырумен салыстырды.

Citadel Securities Қаржы министрлігінің араласуын «қаржылық қысым» деп сипаттап, бұл доллардың әлсіреуіне және инфляцияның жеделдеуіне әкелуі мүмкін екенін айтты. Төмен кірістілік доллардың тартымдылығына теріс әсер етіп, осылайша импорттың құнының өсуіне әкелуі мүмкін, – деп ескертті EMEA аймағы бойынша тұрақты кірісті бағалы қағаздар сату бөлімінің басшысы Ношшад Ша. «Облигация нарығынан келетін сигнал айқын: қаржылық немесе ақша-несие саясаты қатаңдауы тиіс», – деп жазды Ша. «Тұрақты шешім қайталанатын араласуларда емес, бюджеттік саясат бойынша күрделірек шешімдер қабылдауда және орталық банктердің инфляцияға қарсы алдын ала әрекет етуге, қажет болған жағдайда пайыздық мөлшерлемелерді көтеруге дайын болуында».

Голдман Сакс сарапшылары сондай-ақ инфляцияның әрі қарай баяулауы АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігін төмендетудің ең сенімді жолы болып қала береді деп есептейді.

«Менің ойымша, қазіргі уақытта күтіп көру тәсілін ұстану ең дұрыс», – деді Уэллс Фарго институтының өкілі Брайан Рейлинг дүйсенбідегі кірістіліктің төмендеуі ұзақ мерзімді қазынашылық облигацияларға сұраныстың артуына әкеле ме деген сұраққа жауап бере отырып. «АҚШ мемлекеттік қарызының жалпы көлемін ескерсек, бұл әлі де мұхиттағы тамшы ғана», – деді ол Қаржы министрлігінің араласуының ауқымы туралы.