Классика қайта оралады: 60/40 портфелі 2021 жылдан бері алғаш рет тиімді болуы мүмкін.

Инвестициялық Leuthold компаниясының деректеріне сәйкес, The Wall Street Journal хабарлағандай, биыл 2021 жылдан бері алғаш рет дәстүрлі мағынада акциялар мен облигациялар бағалары қарама-қарсы бағытта қозғалуы мүмкін. (WSJ). Мұндай үрдіс акциялар мен облигациялардан тұратын 60/40 инвестициялық портфель бірнеше жылдан бері алғаш рет қайтадан тиімді екенін көрсетеді, деп жазады WSJ.

Соңғы сатылымға қарамастан, қаржылық кеңесшілер болашақта тартымды кіріс алу үшін инвесторларға облигацияларды қарастыруды қатты ұсынады. Олардың аргументі Leuthold деректеріне сүйенсек, облигациялар – кем дегенде бір көрсеткіш бойынша – ұзақ уақыттан кейін алғаш рет күтілгендей әрекет ете бастағанына негізделген. Бұл акциялармен олардың корреляциясына қатысты. 2021 жылдан бері алғаш рет бұл екі актив класы дәстүрлі түрде болғандай қарама-қарсы бағытта қозғала бастады. Бұл 60/40 портфельдің қайтадан жұмыс істей бастағанын көрсетеді, деп жазады WSJ.

Классикалық 60/40 портфелі 60 пайыз акциядан және 40 пайыз облигациядан тұрады. Көптеген онжылдықтар бойы бұл құрылым құбылмалылықты жұмсартып, теңгерімді инвестор үшін эталон болып келді, себебі тарихи тұрғыдан бір актив құлдырағанда екіншісі әдетте өседі. Алайда соңғы жылдары 60/40 портфелінің көрсеткіші нашар болды. Мәселелер 2022 жылы басталды, өйткені жоғары инфляция мен пайыздық мөлшерлемелердің өсуі салдарынан акциялар да, облигациялар да бір мезгілде құлдырай бастады. Жеткізу тізбегіндегі бұзылулар мен геосаяси соққылар фонында осы екі актив түрі арасындағы кері байланыс бұзылды. WSJ жазғандай, кейінгі үш жылда акциялар да, облигациялар да өскенімен, көптеген инвесторлар жоғары кірісті акцияларға бет бұрып, облигацияларын сатты. Алайда басылымның мәліметінше, портфель қайтадан тартымды болуы мүмкін — активтерді басқарушылар клиенттерге көптеген нарық қатысушылары жек көрген активтер класына — облигацияларға инвестиция салуды тағы да ұсынып отыр.

Соңғы бірнеше айда жаһандық мемлекеттік қарыз нарықтарында ауқымды сатулар жүріп жатыр, ал АҚШ мемлекеттік облигацияларының (Treasuries) кірістілігі 24 жыл ішіндегі ең жоғары деңгейге жетті. Инвесторлардың алаңдаушылығын, басқа да факторлармен қатар, АҚШ-тағы бизнестің өсуі, АҚШ мемлекеттік қарызының 40 триллион доллардан асуы, жасанды интеллектіні дамытуға жұмсалатын шығындардың қарқынды өсуі тудырады, сонымен қатар Таяу Шығыстағы соғыс салдарынан жоғары мұнай бағасы инфляцияны өсіріп, нарық қатысушыларын Федералдық резерв жүйесі мен басқа да орталық банктер пайыздық мөлшерлемелерді әрі қарай көтереді деп болжауға мәжбүр етіп отыр.

Биылғы облигация сатулар бұрынғы облигация иелерінің кірістерін азайтты. Алайда нарықта жағдай өзгеріп жатқанының белгілері бар, деп жазады WSJ. Morningstar мәліметі бойынша, 2026 жылдың басынан бастап облигациялық қорларға ағындар 2021 жылдан бері кез келген толық жылдың көрсеткіштерінен асып түсті.

«Негізгі қиындық психологиялық сипатта болады. Адамдар тұрақты кірістер туралы ойлағанда, олар пайыздық мөлшерлемелер шамамен нөлге тең болған кезеңге психологиялық тұрғыдан бекініп қалады, алайда қазір біз соңғы 15 жылмен салыстырғанда мүлде басқа кірістілік ортасындамыз», деді байлықты басқару фирмасы Halbert Hargrove-тың бірлескен бас инвестициялық директоры Брайан Спинелли, жағдайға қатысты пікір білдіріп.

Trajan Wealth компаниясының инвестициялар жөніндегі директоры Дэвид Буш үштен бес жылға дейінгі мерзімі бар облигацияларға инвестиция салады. Ол оларды ақша нарығындағы қорларда ірі соманы ұстайтындар үшін жақсы балама деп санайды, себебі мұндай бағалы қағаздар инвесторларға қазіргі жоғары кірістілікті бекітуге мүмкіндік береді.

Тағы бір тәсіл – облигациялардан «баспалдақ» құру, яғни инвестицияларды мерзімі біртіндеп ұзаратын бағалы қағаздарға бөлу, деді Шваб қаржылық зерттеу орталығының тұрақты табысты зерттеу және стратегия бөлімінің басшысы Коллин Мартин. «Облигацияларға инвестициялау әрдайым бағаның төмендеу қаупін тудырады. Бірақ қазір біз шамамен екі онжылдық бойы болмаған табыс табу мүмкіндігін көріп отырмыз», – деді ол.

Дегенмен, нарыққа басқа да көзқарас бар: мысалы, көптеген кеңесшілер облигацияларға инвестиция салудың тәуекел тұстарын әлі де ескертіп келеді, деп жазады WSJ. Олардың кейбірі акциялар мен облигациялар нарықтары жасанды интеллект саласындағы компанияларға тым тәуелді болып кеткеніне алаңдайды. Бұл активтер кластарының бірге қозғалу қаупін арттырады.

Apollo Global Management мәліметтеріне сәйкес, S&P 500 индексіндегі ең ірі 10 компания негізінен технология мен жасанды интеллект салаларына қатысты және индекстің 40 пайызын құрайды. Сонымен қатар, жыл басынан бері шығарылған жаңа инвестициялық рейтингті облигациялардың 49 пайызы жасанды интеллектпен байланысты. Wilsey Asset Management компаниясының бас инвестициялық директоры Брент Уилсидің айтуынша, бұл портфельдегі акциялар мен облигацияларды әртараптандырудың маңыздылығын көрсетеді. «Егер сіз азық-түлік өндірушілер мен көлік компанияларына – кез келген жағдайда өсетін сенімді бизнестерге – сақ инвестиция салсаңыз, бәрі жақсы болады», – деді ол.