«Әлсіз ралли»: Russell 2000 қысқа уақытқа тарихи рекордты жаңартты. Енді не болмақ?
Russell 2000 индексі — шағын компаниялардың акцияларын қамтитын көрсеткіш — 17 қыркүйекте тарихи максимумнан асып түсті. Бұл АҚШ-тың Федералдық резерв жүйесі (Федрезерв) мөлшерлемені төмендету туралы шешім қабылдағаннан кейін болды. Алайда сауда сессиясы жабылар кезде индекс позицияларын жоғалтып үлгерді. Бұл қысқа мерзімді өсім болса да, инвесторлардың ақша-несие саясатының әрі қарай жұмсаруы жөніндегі үмітін көрсетеді, деп санайды Wells Fargo. Ал BCA Research бұл раллиді «әлсіз» деп сипаттады.
Егжей-тегжейлі
Russell 2000 индексі 2021 жылдың қарашасынан бері алғаш рет 2024 жылдың 17 қыркүйегінде тарихи максимумнан асып, 2453,36 пунктке жетті. Алайда бұл нәтижені ұстап тұра алмады: сауда сессиясы 2407,34 пунктпен жабылып, күн қорытындысы бойынша индекс 0,2% өсім көрсетті.
Bloomberg бұл көптен күткен (және қысқа мерзімді болса да) рекордты «индекстің таңғаларлық қайта оралуы» деп атады. Индекстің өсуіне Федрезервтің базалық мөлшерлемені 25 базистік тармаққа төмендетуі ықпал етті. Агенттіктің түсіндіруінше, шағын капитализациялы компаниялар, әдетте, ФРС-тің жұмсарту саясатына аса сезімтал келеді. Федрезерв жариялаған диаграммаға сәйкес, жыл соңына дейін мөлшерлеме тағы 50 базистік тармаққа төмендеуі мүмкін.
Сарапшылар не дейді
«Бірнеше ай бұрын шағын компаниялардың акциялары үмітсіз көрінген еді, — дейді Bloomberg-ке берген пікірінде BCA Research-тің АҚШ акциялары бойынша бас стратегы Ирен Танкель. — Small-caps арзан, танымал емес және қалпына келуге дайын болатын. Бұған ФРС-тің жұмсарту саясатына қатысты күтулерді, салықтық жеңілдіктер мен табыс болжамдарының жақсарғанын қосыңыз — сонда бұл ралли аяқ астынан күшке ие болды».
Russell 2000 индексі сәуір айындағы минимумнан бері 36,7%-ға өсті. Бұл төменгі көрсеткішке индекс бұрынғы президент Дональд Трамп импорттық баж салығын енгізетіні туралы мәлімдегеннен кейін түскен болатын. Өсім тәуекелге баруға дайындық пен ФРС биыл мөлшерлемені үш рет төмендетеді деген үмітпен сәйкес келді, деп санайды Wells Fargo Investment Institute-тің жаһандық акциялар жөніндегі стратегы Даг Бит, оның пікірін де Bloomberg келтіреді. «Проценттік төлемдер small-caps үшін таза пайданы айтарлықтай азайтады, ал қысқа мерзімді мөлшерлемелердің төмендеуі бұл ауыртпалықты жеңілдетеді», — дейді ол.
Jefferies Financial Group стратегі Стивен ДеСанктис те макроэкономикалық жағдай шағын капитализациялы акциялар үшін қолайлы екенін растайды. Екінші тоқсанда Russell 2000 компанияларының 60%-дан астамы Уолл-стриттің табыс жөніндегі болжамдарынан асып түсті, деп бұрын жазған Bloomberg. «Жыл соңына дейін немесе келесі жылы бұл сегменттің табыс өсімі жалпы ірі компаниялардан да, тіпті «Керемет жетілік» деп аталатын техно-алыптардан да жоғары болуы мүмкін», — дейді ДеСанктис.
Bloomberg Intelligence стратегі Майкл Каспер-дің айтуынша, small-caps сегментінің жиынтық табысы 2022 жылғы максимумға жақындап қалды. Бұл, оның пікірінше, бұл салада өсу үшін әлі де үлкен мүмкіндік бар екенін көрсетеді.
Алайда бұл қанша уақытқа созылады?
Сарапшылар бұл раллидің ұзақтығына қатысты бір пікірге келе алмай отыр. Алдағы қысқа мерзімде шағын компаниялардың өсім әлеуеті бар, бірақ бұл үрдіс кем дегенде 12 айға дейін сақтала қоюы екіталай, деп санайды Goldman Sachs-тың стратегі Дэвид Костин.
«Қалпына келу расымен әсерлі болды, бірақ бұл сегменттің көптеген өкілдері шығындардың өсуі мен табыстың төмендеуі сияқты мәселелерге тап болуда. Бұл жағдай раллиді әлсіз етеді», — деп ескертеді BCA Research-тен Ирен Танкель.
