Morningstar мен Уолл-стрит: талдаушылар нәтижелер жарияланбас бұрын Nebius акцияларын сатуға кеңес берді.

АҚШ-тың инвестициялық және рейтингтік агенттігі Morningstar Nebius Group акцияларын айтарлықтай жоғары бағаланған деп сипаттап, оларды сатуды ұсынды. Morningstar-дың стратегі көптеген «қызыл жалаулар» мен жоғары белгісіздік деңгейі туралы ескертті. Бұл 12 тамызда жарияланатын компанияның 2026 жылғы екінші тоқсан нәтижелеріне қатысты Уолл-стрит консенсусіне қайшы келеді. Morningstar сондай-ақ тағы бес акция бойынша ұсыныстар жасады.

Morningstar стратегияшысы Дэйв Секераның айтуынша, Nebius акцияларының нарықтық бағасы олардың әділ құнынан 57 пайызға жоғары, сондықтан компанияның акциялары «айтарлықтай бағаланған». Дегенмен, агенттіктің моделі бизнестің қарқынды кеңеюін алдын ала есепке алады: Аркадий Волождың нео-бұлт компаниясының кірісі 2025 жылғы 530 миллион доллардан 2030 жылға қарай 29 миллиард долларға дейін өседі, бұл орташа жылдық өсім қарқыны 122 пайызды құрайды. Тіпті осы сценарий бойынша да агенттік акцияларды тым қымбат деп санайды: Nebius компаниясының қазіргі нарықтық капитализациясы агенттіктің 2030 жылы компаниядан күтетін пайдасынан 36 есе артық.

Morningstar-дың бағалауы бойынша, Nebius кем дегенде 2028 жылға дейін пайда әкелмейді, ал іскерлік кеңейтуге байланысты ірі шығындардың салдарынан оның еркін ақша ағыны 2030 жылға дейін теріс болып қала береді. Компания үздіксіз қарыз тартуға мәжбүр болады, ал қарыз нарығындағы қиындықтар инфрақұрылымын салуға қажетті жеткілікті қаражатты тартуға кедергі келтіруі мүмкін. Morningstar сондай-ақ Nebius акцияларының көрсеткіштерінің белгісіздігін өте жоғары деп санайды және компанияда тұрақты бәсекелік артықшылықтар жоқ деп есептейді.

Нарық Небиусқа басқа көзқараспен қарайды. FactSet жинақтаған 19 талдаушының ішінде 12-сі акцияларға оң көзқараспен қарайды (Сатып алу және Жоғары салмақты бағалау), алтысы оларды ұстауды ұсынады (Ұстау), тек біреуі сатуды ұсынады (Төмен салмақты бағалау, «underweight»). Консенсус ұсынысы – «Overweight», үш ай бұрынғыдай. FactSet мәліметі бойынша, талдаушылардың орташа мақсатты бағасы – акцияға 263 АҚШ доллары, бұл 10 тамыздағы жабылу бағасынан 43 пайызға жоғары.

— Ciena. Morningstar мәліметі бойынша желілік оптика өндірушісінің акциялары әділ құнынан 50%-дан астам үстеме бағамен саудаланып жатыр. Компания жасанды интеллект бумынан пайда көріп, өткен жылы оның акция бағасы 330%-дан астам өсті. Тіпті жылдық кірістің 18%-дан астам өсімін ескерсек — 2030 жылға қарай 11 миллиард долларға дейін — оның нарықтық капитализациясы 2026 жылға күтіліп отырған табысының 64 есесіне тең.

— Delta Air Lines. Morningstar мәліметі бойынша, әуе компаниялары «сатып алып ұстау» стратегиясына сай келмейді: баға төмендегенде сатып алып, акция бағасы тым жоғары көтерілгенде сатқан дұрыс. Ұшуларға сұраныс шарықтау шегіне жақын; жанармай бағасының жоғары болуы билет сатылымына кері әсер етуі мүмкін, ал рентабельділік қалыпты деңгейге оралуы ықтимал.

— ServiceNow. Бұл кәсіпорын бағдарламалық жасақтамасын әзірлеушінің акциялары Morningstar-дың әділ бағалау бағасына қарағанда 24 пайызға арзан бағада саудаланып жатыр. Нәтижелер күтуден асып түсті, жасанды интеллект өнімдерінің сатылымы өсіп келеді, ал қызып кеткен жасанды интеллект аппараттық құралдарынан бас тарту бағдарламалық жасақтамаға қолдау көрсетуі тиіс.

— Mondelez. Азық-түлік өндірушісінің акциялары әділ құнынан шамамен 20 пайызға төмен бағамен саудаланып жатыр, дивиденд табыстылығы 3,2 пайызды құрайды. Компания дамушы нарықтарға қатты тәуелді, олар сатылымның 40 пайызын құрайды; ондағы кіріс 7,4 пайызға өсті. Еуропа нарығы әлі де әлсіз.

— Medtronic. Медициналық жабдық өндірушісінің акциялары 22 пайызға төмен бағаланған, дивиденд табыстылығы 3,3 пайызды құрайды. Төртінші қаржылық тоқсанда кіріс 7 пайызға, ал операциялық пайда 29 пайызға өсті. Morningstar Medtronic-тің пайдасының бес жыл ішінде орта есеппен жылына 8 пайыздан астам өсетінін болжайды.

— Rheinmetall. Неміс қару-жарақ өндірушісінің акциялары ең жоғары көрсеткіштерінен шамамен жартысына дейін төмендеді. Morningstar болжамы бойынша олардың құны шамамен екі есе өсуі мүмкін: Украинаға жеткізілімнен кейін Германия қорларын қайта толтыру үшін кемінде он жыл қажет, ал акция бағалары қорғаныс шығындарының ықтимал өсуін толық көрсетпейді.

— RELX. LexisNexis компаниясының англо-голланд иесі «бағдарламалық апокалипсис» кезінде бағалы қағаздар бағасының бағдарламалық қамтамасыз ету секторымен бірге төмендеуін байқады, бірақ жасанды интеллект оның бизнесіне ешқандай қауіп төндірмейді: Morningstar мәліметі бойынша, компания заң, бизнес және ғылыми ақпараттың ауқымды дерекқорларына ие, бұл оған бәсекелестеріне қарағанда артықшылық береді.

— National Grid. Morningstar Ұлыбританияның электр желілері операторының жаңартылатын энергияны қолдауға бағытталған модернизациясы арқасында өсетініне үміттенеді. Инвестициялар кепілдендірілген кіріс әкеледі, ал табысы тұрақты. Дивидендтік табыс 4 пайыздан асады, ал төлемдер ақша ағынымен қамтамасыз етіледі.