Morningstar нұсқасы: Heineken және тағы 11 тұтынушылық сектордағы бағаланбаған акция

Morningstar тұтынушылық тауарлар секторындағы ең мықты қорғаныс қағаздарын таңдады. Агенттік бұл қағаздарды «экономикада бұлт қоюланғанда қажет болатын қолшатырға» теңеді. Таңдалған компаниялардың акциялары адамдар экономикалық өсім кезінде де, құлдырау кезеңінде де сатып алуды тоқтатпайтын тауарларды шығарады.

Тізімді жасау үшін Morningstar үш критерийді ескерді. Біріншіден, оған баға/әділ құн көрсеткіші бойынша бағаланбаған қағаздар енді. Екіншіден, акцияларда Morningstar белгісіздік рейтингі төмен, орташа, жоғары немесе өте жоғары болуы тиіс, ол әділ құн қаншалықты құбылуы мүмкін екенін көрсетеді. Үшіншіден, «экономикалық шұңқыр» (Morningstar Economic Moat Rating) деп аталатын өлшем ескерілді. Ол компаниялардың қанша уақыт бойы бәсекеге қабілетті болып қала алатынын көрсетеді (шұңқыр неғұрлым кең болса — соғұрлым жақсы).

Кімдер тізімге енді?

Campbell’s

Ең бағаланбаған акция консервіленген сорпа мен азық-түлік өндіруші Campbell’s болды. Morningstar бағалауынша, компания қағаздарының әділ құны $62, бұл 22 тамыз, жұма күнгі жабылу деңгейінен тағы 87% өсу әлеуетін білдіреді. Сарапшылар компанияның даму стратегиясын жоғары бағалады: соңғы жылдары ол сорпа үлесін сатылымда 25%-ға дейін қысқартып, снэктердің үлесін 50%-ға дейін ұлғайтты, жыл сайынғы органикалық табыстың 3% өсуіне қол жеткізді және технология, сараптама мен жасанды интеллектке инвестициялар арқылы тұрақты маржаны қамтамасыз етті.

Kraft Heinz

Екінші орында — Солтүстік Американың ең ірі азық-түлік пен соус өндірушілерінің бірі Kraft Heinz. Morningstar мәліметінше, компания қағаздары тағы 82% өсіп, бір данасы $51-ге жетуі мүмкін. Компания пайдаға ғана бағытталудан орнықты өсім стратегиясына өтті: 2023 жылдан бері $1,5 млрд үнемдеді және бұл көрсеткішті 2027 жылға қарай $2,5 млрд-қа жеткізуді жоспарлап отыр. Сонымен қатар маркетингке, инновацияға және электронды коммерцияны дамытуға инвестиция салуда. Бұдан бөлек, Kraft Heinz негізгі категорияларда — кофе, жұмыртқа және ет өнімдерінде инфляциялық қысымды азайту үшін бағаларды икемді түрде көтеруді жалғастырып келеді.

Constellation Brands

Келесі тізімде — Corona сыра бренді мен өзге де алкогольді ішімдіктерді өндіруші Constellation Brands. Morningstar дерегінше, компания қағаздарының өсу әлеуеті 47%-ды құрайды, яғни бір қағаздың әділ құны $247-ге дейін жетуі мүмкін. 2025 жылы экономикалық қысым салдарынан өсім баяуласа да, Constellation Brands-тың ұзақмерзімді перспективалары тұрақты: премиум маркалар мен жаңа өнімдер бизнесті қолдап отыр, ал испантілді аудиториядан тыс кеңею көлемнің қалпына келуіне негіз қалайды. Дегенмен сарапшылар мойындайды: компания АҚШ-тағы премиум импорттық сыра сегментінің 70%-дан астамын ұстап тұрғанымен, негізгі тәуекелдер — шарап пен қатты ішімдіктер сегментіндегі әлсіз нәтижелер, сондай-ақ бәсекенің күшеюі.

Clorox

Төртінші орында — тұрмыстық химия мен дезинфекция құралдарын өндіруші Clorox. Компания қағаздарының нарықтық құнының өсу әлеуеті тағы 47%-ды құрайды (бір акциясы $177-ге дейін). Компания пандемияны, жеткізу тізбегіндегі үзілістерді, инфляцияны және 2023 жылғы кибершабуылды еңсере алды, сонымен бірге брендтерге және цифрлық технологияға инвестиция салуды жалғастырды. Morningstar сарапшыларының болжауынша, 2025 жылдың соңына қарай Clorox валдық маржаны әдеттегі деңгейі — 44%-ға қайта жеткізеді, баж салығы мен шығындардың өсуіне қарамастан.

Lamb Weston Holdings

Келесі тізімде Солтүстік Американың картоп жартылай фабрикаттарының ең ірі өндірушісі — Lamb Weston Holdings, аймақтағы нарықтың 40%-дан астамын қамтиды. Жыл басынан бері компания қағаздары шамамен 15% арзандады, бірақ Morningstar олардың әлі де 40% өсу әлеуеті бар деп санайды (бір акциясы $80-ға дейін). Сарапшылардың айтуынша, Lamb-тың мықты позициялары — жоғары өнімділігі бар аймақтарға қол жеткізу және фермерлермен ұзақмерзімді келісімшарттар. Ұзақмерзімді перспективада картоп фри тұтынуының өсуі маржаның қалпына келуін қолдауы тиіс.

Ambev

Алтыншы орында — Латын Америкасындағы ірі сыра өндіруші Ambev (өсу әлеуеті +40%). Компания Бразилия сыра нарығының 60%-дан астамын, ал басқа латиноамерикалық елдерде 65–70%-ын бақылап отыр. Бұл оған баға артықшылығын және жоғары тиімділікті қамтамасыз етеді. Morningstar сарапшысы компания шығындардағы артықшылық пен кең портфолионың арқасында нарықтағы үлесін сақтай алады деп санайды. Дегенмен негізгі қауіп — Латын Америка сияқты тартымды нарыққа кіріп жатқан ірі ойыншылардың бағалық бәсекесі.

Boston Beer

Жетінші орында — Samuel Adams сырасы мен Angry Orchard сидрінің иесі Boston Beer, қағаздарының нарықтық құнының өсу әлеуеті тағы 36%. Morningstar сарапшысының пікірінше, компания премиум тауарларға деген трендтен ұтып отыр және позициясын сақтау үшін инновация мен маркетингке сүйенеді. Алайда әлсіз алкогольді газдалған сусындар сегментінің әлсіздігі мен бәсеке қысымын сезінуде.

Estée Lauder

Келесі орында — косметика мен парфюмерия өндіруші Estée Lauder. Жыл басынан бері компания қағаздары 20% қымбаттады, бірақ Morningstar олардың өсу әлеуетін тағы 36% деп бағалайды — бір қағаз $120-ға дейін көтерілуі мүмкін. Компания премиум косметикаға жаһандық сұраныстан пайда тауып отыр, әсіресе Еуропа мен Азияда La Mer және Estée Lauder брендтері мықты, ал жаңа нарықтарда (Үндістан, Бразилия, Қытай) қатысуын кеңейтіп келеді. Сарапшылар тәуекелдерді де атап өтті: Қытайдағы әлсіз сатылым, декоративті косметика портфелін жаңарту қажеттілігі және басшылықтағы белгісіздік. Дегенмен ұзақмерзімді перспективада компания брендтердің күші мен digital-арналарға белсенді инвестициясының арқасында берік позицияларын сақтап отыр.

Brown-Forman

Тоғызыншы орында — Jack Daniel’s виски брендіне иелік ететін Brown-Forman, қағаздарының өсу әлеуеті 34% (бір қағаз $42). 150 жылдан астам тәжірибесі, тұрақты сапасы және жоғары танымалдығы компанияға берік нарықтық позиция береді. Сонымен қатар Brown-Forman портфолиосын инновациялар мен дайын коктейльдер арқылы кеңейтіп жатыр: мысалы, Jack & Coke өнімін Coca-Cola-мен бірге жаһандық деңгейде іске қосты, сондай-ақ джин мен ром сегментінде суперпремиум брендтерді сатып алуда. Тәуекелдер қатарында — дамыған елдердегі реттеу, тұтынушылардың денсаулыққа қатысты алаңдаушылығы және сауда шиеленістері. Бірақ Morningstar сарапшыларының айтуынша, ұзақмерзімді перспективада Brown-Forman премиум имиджінің арқасында мықты позициясын сақтап қала алады.

Heineken

Оныншы орында — халықаралық сыра өндіруші концерн Heineken, оның өсу әлеуеті 21%. Компания үшін негізгі өсу драйвері — тұтынушылардың қымбатырақ премиум маркаларға көшуі. Дамыған елдерде бұл көлемнің төмендеуін өтеп отыр, ал дамушы нарықтарда — Үндістан, Индонезия, Африка және Латын Америкасында компания өз қатысуын белсенді кеңейтіп келеді. Өнімдерінің жоғары маржиналдылығы мен пайда көрсеткіші Heineken-ге дағдарыстардан тұрақты өтуге және ұзақмерзімді перспективада мықты позицияларын сақтауға мүмкіндік береді.

General Mills

Соңғыдан бір орын жоғарыда — азық-түлік пен таңғы ас өндіруші General Mills, өсу әлеуеті шамамен 20%. Компания құрғақ таңғы ас сегментінде (Cheerios — АҚШ нарығының 30%-ы) көшбасшы позицияда. Сонымен қатар снэктер, дайын тағамдар, нан-тоқаш және балмұздақ бағыттарын дамытып келеді. Маңызды өсу драйвері — үй жануарларына арналған азық сегменті. Инновация мен маркетингке салынған инвестициялар General Mills-ке бәсекелік артықшылығын сақтап, ұзақмерзімді позициясын нығайтуға көмектесіп отыр.

Fomento Economico Mexicano (Femsa)

Тізімді аяқтаған — Coca-Cola өнімдерінің дистрибьюторы әрі OXXO дүкендер желісінің иесі Femsa, өсу әлеуеті шамамен 16%. Компания бизнесін органикалық өсім және мәмілелер арқылы дамытып жатыр: Coke Femsa Латын Америкасындағы позициясын күшейтсе, Oxxo Мексика, Чили, Перу және Колумбияда ыңғайлы дүкен форматтарын кеңейтуде, сонымен қатар Бразилияда да белсенділігін арттыруда. Компания цифрлық арналарды да дамытып келеді: оның адалдық бағдарламаларын қазірдің өзінде 26 млн-нан астам пайдаланушы қолдануда.