Нью-Йоркте таңертең: жасанды интеллект акцияларының өсуі Nvidia-ның есебі қойған сынақтан сәтті өтті

Freedom Broker компаниясының Капитал нарықтарын зерттеу бөлімінің орынбасары Михаил Денисламовтың АҚШ қор нарығындағы оқиғаларға күнделікті шолуы мен болжамы.

Жоспарлы негізгі сауда сессиясының басталуына дейін корпоративтік оң жаңалықтар оптимистік көңіл-күй қалыптастыруда. Осы жағдайға байланысты соңғы апталарда технологиялық секторға ауыртпалық түсіріп келген алаңдаушылықтар бәсеңдеді.

NVIDIA (NVDA) компаниясының есептік тоқсан бойынша нәтижелері орташа күтілімдерден асып түсті, сондай-ақ келесі жылдың сәйкес кезеңіне арналған өз кіріс болжамдары да асып түсті. Компанияның басшылығы ұзақ мерзімді перспективада өсу қарқынын жеделдетуді болжайды. Бұл барлығы инвестициялық қауымдастықтың жасанды интеллектке арналған капитал шығындары өсу циклінің жақын арада аяқталу ықтималдығына деген бағалауын төмендетіп отыр. Бұл әсіресе гиперскалерлердің шығындары бірнеше жыл бойы күрт өскеннен кейін есептеу инфрақұрылымына инвестициялар өз шыңына жақындап қалды деген алаңдаушылықтар фонында маңызды.

Salesforce (CRM)-нің тоқсандық нәтижелері, CrowdStrike (CRWD) және Okta (OKTA) компания лары генеративті жасанды интеллекттің таралуы дәстүрлі бағдарламалық қамтамасыз етуге деген сұранысты айтарлықтай төмендетіп, оның әзірлеушілерін одан бас тартып, одан да заманауи шешімдерге көшуге мәжбүр етеді деген «аюшылық» аргументінің негізін жойды. Salesforce-тың Agentforce AI платформасының қарқынды өсуі, CrowdStrike-тың жылдық қайталанатын табысының (ARR) рекордтық өсуі және Okta-ның AI агенттерінің қауіпсіздігіне кеңеюі кәсіпорын бағдарламалық қамтамасыз ету және киберқауіпсіздік салаларында жаңа монетизация мүмкіндіктерінің пайда болуын көрсетеді.

Сондықтан, жасанды интеллект шешімдеріне инвестицияның оң әсері енді тек есептеу инфрақұрылымын жеткізушілер арасында ғана емес, барлық деңгейде сезіле бастады. Алайда қаржылық нәтижелер әлі де ИИ-ді дамытуға бағытталған ірі көлемді капиталдық шығындардың ұзақ мерзімді қайтарымы мен сала ішіндегі «циклдық» қаржыландырумен байланысты тәуекелдер мәселесін шешпейді. Жады чиптерінің бағасының өсуі жабдық өндірушілердің пайда маржаларына қосымша қысым көрсетуде.

Осы бейсенбідегі макроэкономикалық күнтізбе нарық үшін маңызды ешқандай жарияланымды қамтымайды, сондықтан сессияның басында корпоративтік факторлар басты назарда болады. Ең маңызды жарияланым – жұмыссыздық бойынша бастапқы өтініштер статистикасы (консенсус: 208 000, алдыңғы аптада 206 000). Еңбек нарығының айтарлықтай әлсіреуі ақша-несие саясатын қатаңдату ықтималдығын төмендетіп, ұзақ мерзімді әлеуеті бар «өсім» акцияларына қолдау көрсетуі мүмкін. Күтпегендей жоғары көрсеткіштер қазынашылық облигациялар кірістілігін тағы да көтеруі мүмкін. Канзас-Сити Федералдық резерв банкінің тамыз айындағы іскерлік белсенділік индексі өнеркәсіптік белсенділік бейнесін толықтырады, бірақ акция бағасының қозғалысын өз бетінше анықтайтын фактор болмайды.

Инвестициялық қауымдастық 28 тамызда Джексон-Хоулде өтетін жыл сайынғы банкирлер симпозиумында Федералдық резерв жүйесінің төрағасы Кевин Уорштың сөйлейтін сөзін асыға күтуде. Кеше жарияланған PCE деректері инфляцияның жоғары деңгейде қала беретінін растады, сондықтан реттеушінің басшысының реторикасын айтарлықтай жұмсарту ықтималдығы аз. ФРЖ өкілдерінің «қатаң» сигналдары мен облигация кірістілігінің өсуі технологиялық акциялардың «бұқа» трендінің жалғасуына негізгі макроэкономикалық тәуекел болып қала береді.

Brent маркалы мұнай баррелі 87 доллардан төмен түсті, ал WTI маркалы мұнай Иран мен Ормуз бұғазы мәселесі бойынша жүргізіліп жатқан дипломатиялық күш-жігер аясында 81 долларға дейін төмендеді. Дегенмен, осы бағыт бойынша мұнай жеткізілімдері өңірдегі қақтығыстар басталғанға дейінгі деңгейден әлдеқайда төмен болып қала береді, бұл әрі қарай белгісіздік тудырады.

Бұл бейсенбіде бөлшек сауда және технология саласындағы көптеген компаниялар тоқсандық нәтижелерін жариялауға дайындалып жатыр. Негізгі сессия ашылар алдында Best Buy (BBY), Dollar Tree (DLTR), Dollar General (DG), Burlington Stores (BURL), сондай-ақ канадалық ірі банктер Royal Bank of Canada (RY) және Toronto-Dominion Bank (TD) өз нәтижелерін ұсынады. Сауда сессиясы аяқталғаннан кейінгі ең маңызды жарияланым – Marvell Technology (MRVL) компаниясының нәтижелері, олар Nvidia көрсеткіштерімен бірге жасанды интеллект секторы үшін маңызды индикатор болмақ. Сонымен қатар Workday (WDAY), Autodesk (ADSK), Ulta Beauty (ULTA) және Affirm (AFRM) компаниялары да есептер жариялайды.

S&P 500 және Nasdaq 100 индекстері бойынша фьючерстер өсу тенденциясын көрсетіп отыр, технологиялық сектор жалпы нарықтан озып келеді. Біз алдағы сессия үшін тәуекелдер теңгерімін орташа құбылмалылықпен оң деп бағалаймыз. Бағдарламалық қамтамасыз ету компаниялары мен жасанды интеллект шешімдерінің компоненттерін өндірушілердің есептері өсуге қолайлы жағдай жасап отыр. Негізгі тәуекелдерге мемлекеттік қарыз облигацияларының кірістілігінің өсуі, ФРЖ-ның қатаң сипаттағы сигналдары және нарық қатысушыларының жасанды интеллектке ірі көлемдегі инвестициялардың ұзақ мерзімді қайтарымына қатысты күмәндары жатады.

— Nvidia (NVDA) акциялары шамамен 7 пайызға өсті, себебі 2027 қаржылық жылдың екінші тоқсанындағы кірісі жыл сайын 106 пайызға өсіп, 96,2 миллиард долларды құрады, түзетілген EPS көрсеткіші 2,22 долларды құрады, ал консенсус болжамы 2,09 доллар болған. Акция бағасының өсуіне қосымша серпін берген – басқарманың ағымдағы тоқсанға арналған болжамы, онда (Қытайдағы деректер орталықтарына сатылымдарды қоспағанда) кіріс 108 миллиард доллар (+/–2 пайыз) деңгейінде болмақ, ал консенсус болжамы 104,2 миллиард долларды құрайды. Amazon Web Services-пен серіктестікті кеңейту, оның ішінде 2 миллион Nvidia GPU-ны орналастыру жоспары оң қабылданды. Негізгі тәуекелдер – жады компоненттерінің бағасының өсуінен маржаға түсіп жатқан қысым және GAAP бойынша пайдаға инвестициялардың қайта бағалануының елеулі әсері. Nvidia келесі тоқсанда өз брутто маржасының шамамен 74%-ға дейін төмендейтінін күтеді. Компания сондай-ақ Hugging Face-ты 12,9 миллиард долларға сатып алатынын жариялады.

— Salesforce (CRM) акциялары нәтижелері жарияланғаннан кейін шамамен 12 пайызға өсіп жатыр. Компанияның 2027 қаржылық жылдың екінші тоқсанындағы кірісі жыл сайын 11 пайызға өсіп, 11,35 миллиард долларға жетті, ал cRPO көрсеткіші нарықтық консенсус болған 33,22 миллиард доллармен салыстырғанда 33,5 миллиард долларды құрады. Компания жыл соңына арналған кіріс болжамын 46,1–46,4 млрд долларға дейін көтерді. Agentforce ARR жылдық есеппен 240%-дан астам өсіп, 1,5 млрд долларға жетті. Негізгі жаңалық – Anthropic-пен серіктестікте Claudeforce-ты іске қосу туралы хабарландыру болды. Жаңа технология Claude-тың озық жасанды интеллект модельдерін Salesforce-тың кәсіпорын экожүйелері мен қосымшаларымен біріктіреді.

— Okta (OKTA) акциялары тоқсандық нәтижелер жарияланғаннан кейін шамамен 20 пайызға өсті. Есепті кезеңдегі компанияның кірісі 805 миллион долларды құрады, бұл өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда 11 пайызға жоғары, ал болжамдық көрсеткіш 790–794 миллион доллар аралығында болған. Толық жылға арналған кіріс болжамы 3,216–3,226 миллиард долларға дейін жоғарылатылды, бұл 10–11 пайыздық өсімді білдіреді. Өсімінде ұзаққа созылған бәсеңдеуді бастан өткерген компания үшін негізгі көрсеткіштердің осындай жеделдеуі инвестициялық тартымдылықтың артуын білдіреді. Тағы бір оң фактор – шамамен 200 миллион долларға Permiso Security компаниясын сатып алу туралы жарияланған мәлімет, бұл Okta-ның жасанды интеллект агенттерінің қауіпсіздік сегментіндегі позициясын нығайтады.

— CrowdStrike (CRWD) акциялары рекордтық операциялық нәтижелердің арқасында шамамен 11 пайызға өсті. Компанияның кірісі жыл сайын 26 пайызға өсіп, толық жылға арналған болжам орташа көрсеткіш бойынша бұрынғы 5,94 млрд доллардан 6 млрд долларға дейін көтерілді. Есеп беру кезеңінде таза қайталанатын кірістің өсімі 51%-ды құрады және 333 миллион долларға жетті. Бұл көрсеткіштің әрі қарай өсуіне қатысты болжам 630 базистік пунктке жоғарылатылып, 34%-ға жеткізілді. Бұл үрдіс жасанды интеллект инфрақұрылымын қорғауға жұмсалатын шығындардың өсуі фонында киберқауіпсіздік шешімдеріне сұраныстың жаңа циклі қалыптасып келе жатқаны туралы көзқарасты қолдайды.

26 тамызда АҚШ қор нарықтарындағы сауда дерлік тең деңгейде аяқталды. S&P 500 индексі символдық түрде 0,02%-ға төмендеді, Nasdaq 100 индексі мардымсыз 0,08%-ға, Dow Jones индексі 0,21%-ға, ал Russell 2000 индексі 0,14%-ға төмендеді. Инвесторлар Nvidia (NVDA) компаниясының нәтижелері жарияланғанға дейін күтіп көру ұстанымын ұстанды. Осы жағдайға байланысты ірі технологиялық компаниялардың акциялары әртүрлі көрсеткіш көрсетті.

Циклдық секторларға капитал ағыны арқасында Abercrombie & Fitch (ANF) нәтижелерінің әсерімен киім бөлшек саудагерлері нарықтан озып түсті, сондай-ақ банктер мен тасымалдау компаниялары да жоғары көрсеткіш көрсетті. Өнеркәсіп секторы (XLI: +1,1%) инженерлік және құрылыс компаниялары, электр жабдықтары өндірушілері мен теміржол операторларының арқасында ең үздік көрсеткішке ие болды. Денсаулық сақтау секторы (XLV: -1%) соңғы сессиялардағы өсімнен кейін пайда алуға байланысты нарықтың қалған бөлігінен артта қалды.

Жарияланған макроэкономикалық деректер аралас сипат көрсетті. Шілде айындағы негізгі PCE дефляторы жылдық есеппен 3,3 пайызға өсті, бұл консенсус болжамына сәйкес келеді. Жеке табыс пен шығындар болжамнан асып түсті, бұл тұтынушылық белсенділіктің мықты күйінде қала бергенін көрсетеді. Екінші тоқсанның ЖІӨ-нің екінші есептеуі күтілгендей 1,5 пайыз деңгейінде расталды.

70 миллиард долларлық бес жылдық қазынашылық облигацияларды орналастыру бойынша аукцион 0,2 базалық пункт табыс үстемесімен өтті. Шетелдік инвесторлардың сұранысы соңғы айлардағы орташа деңгейлерден төмен болды. Бұл алдыңғы күні өткен екі жылдық облигациялар аукционының мықты нәтижесімен қарама-қайшы болды. Доллар индексі 0,3 пайызға өсті, алтын 0,9 пайызға, күміс 1 пайызға төмендеді.

Иранмен келіссөздерді қайта бастаудың нақты мерзімі жоқ деген Дональд Трамптың мәлімдемесінен кейін геосаяси белгісіздік күшейді. Украинадағы қақтығыстың мүмкін эскалациясы туралы жаңалықтармен бірге бұл Хормуз бұғазындағы жағдайға қатысты бұрынғы сигналдардың әсерін жойды.

Intuit компаниясының әлсіз болжамынан кейін нарық қатысушыларының назары тағы да жасанды интеллекттің бағдарламалық жасақтама әзірлеушілерінің бизнес-модельдеріне әсеріне және өсіп келе жатқан капиталдық шығындар болжамдары аясында жасанды интеллектіге инвестициядан қайтарылатын пайда туралы пікірталасқа аударылды, «цикликалық» қаржыландыру схемалары мен ірі технологиялық компаниялардың қарыздары бойынша CDS спредтерінің кеңеюі.