Nvidia кірістің 85%-ға өскенін хабарлады, бұл нарықтық күтулерден асып түсті. Неліктен оның акция бағасы төмендеді?

Әлемдегі ең құнды компания Nvidia қатарынан 14-ші рет тоқсандық кіріс пен пайда бойынша Уолл-стриттің күтулерінен асып түсті. Сонымен қатар, компания ағымдағы тоқсанға қатысты мықты болжам жасап, дивиденд төлемдерін 25 есе арттыратынын жариялады. Алайда бұл инвесторлардың алаңдаушылығын баса алмады: чип өндірушінің акциялары сауда сеансынан кейінгі саудада шамамен 1,5%-ға төмендеді.

Nvidia-ның негізгі сату сегменті – деректер орталықтарына арналған жабдықтар мен шешімдер, соның ішінде AI инфрақұрылымына арналған есептеу жүйелері мен желілік өнімдер – 26 сәуірде аяқталған 2027 қаржылық жылдың бірінші тоқсанында 75,2 миллиард доллар табыс әкелді. Бұл көрсеткіш бір жыл бұрынғыдан 92%-ға көп және Уолл-стриттің болжамдарынан сәл жоғары. Бұл сегмент компанияның жалпы кірісінің 92%-ын құрады.

Жалпы алғанда, тоқсан бойынша кіріс жыл сайын 85%-ға өсіп, 81,62 миллиард долларға жетті. LSEG мәліметінше, талдаушылар 78,86 миллиард долларды күткен, деп хабарлайды CNBC. Чип өндірушінің түзетілген акцияға түсетін табысы 140%-ға өсіп, 1,87 долларға жетті.

Nvidia-ның түзетілген жалпы маржасы 75%-ды құрады. Бұл көрсеткіш өткен тоқсанмен салыстырғанда сәл төмен, ал бір жыл бұрын ол 71,3%-ды құраған. Компания маржасының жақсаруын Blackwell чиптерінің сатылуының артуына байланыстырады.

Nvidia ағымдағы тоқсан бойынша жалпы сатылым 91 миллиард долларды құрайды деп болжайды. Аналитиктер орта есеппен 87 миллиард доллар күткенімен, Bloomberg мәліметі бойынша болжамдар ауқымы 96 миллиард долларға дейін жетті. Инвесторлар чип өндірушінің күтілімдерді айтарлықтай асыра орындауына үйреніп қалғандықтан, агенттіктің хабарлауынша, жаңа болжамға салқын қарады. Нәтижелер жарияланғаннан кейін сағаттан тыс саудада компанияның акциялары шамамен 1,5%-ға төмендеді. Агенттік атап өткендей, бұл нарықтың алдыңғы тоқсандарда да байқаған үлгісіне сәйкес келеді: Nvidia үлкен көрсеткіштерді жариялайды, бірақ инвесторлардың реакциясы бәсең қалады.

Чип өндірушінің акционерлерге төленетін төлемдерді күрт арттыру туралы хабарламасы да олардың көңіл-күйін көтермеді: ол тоқсан сайынғы дивидендті бір акцияға $0,01-ден $0,25-ке дейін көтерді. Nvidia сондай-ақ қолданыстағы акцияларды қайта сатып алу бағдарламасын тағы 80 миллиард долларға кеңейтті. Бұл компания барлық қолма-қол ақшасын жасанды интеллект экожүйесіне инвестициялауға жұмсамай, акционерлерге қайтарылатын соманы арттырып жатқанын білдіреді, деп жазады Bloomberg.

Инвесторлар мен талдаушылармен өткен конференц-қоңырау кезінде Nvidia-ның жоғары басшылығы нарықтағы басты алаңдаушылықтардың бірін сейілтуге тырысты: компанияның бас директоры Дженсен Хуанг чип өндіруші «гиперскалерлердің капиталдық шығындарынан жылдамырақ өсуі тиіс» деді. Инвесторлар технологиялық алыптардың ақырында Nvidia-ның жасанды интеллект чиптеріне жұмсалатын шығындарын қысқартуы мүмкін деп қорқады, деп жазады Barron's: олар өз процессорларын дамытуға инвестиция салуда.

Alphabet пен Meta сияқты гиперскалерлер компанияның ең ірі клиенттері болып қала береді. Олар деректер орталығы жабдықтары сегментіндегі жалпы кірістің жартысынан астамын құрады, – деді Nvidia компаниясының бас қаржы директоры Колет Кресс. Бұл көрсеткіш 38 миллиард долларға жетіп, жылдық өсім екі еседен асты.

Алайда, тағы 37 миллиард доллар кіріс AI Clouds, Industrial and Enterprise сегментінен – бұлттық қызметтер, өнеркәсіптік және корпоративтік нарықтардан – түсті. Бұл саладағы өсім 74%-ды құрады. Bloomberg атап өткендей, осы сегменттегі сату өсімі – инвесторлардың одан әрі жеделдетуін қалайтын үрдіс. Хуанг технологиялық стартаптар сияқты шағын ойыншылар өз қызметіне жасанды интеллектіні енгізген сайын Nvidia чиптеріне жұмсалатын шығындарын арттырады деп есептейді.

Кресс болжамына сәйкес, 2030 жылға қарай жасанды интеллект инфрақұрылымына жыл сайынғы жалпы шығындар 3–4 триллион АҚШ долларына жетеді.

Кресс мәлімдеуінше, Nvidia биыл орталық процессор бірлігі (CPU) сатылымдарынан жалпы кірісі шамамен 20 миллиард долларды құрайды деп күтеді. Ол компанияның «әлемдегі жетекші CPU жеткізушісіне» айналуы үшін барлық жағдай жасалғанын айтты.

Бұл басқа чип өндірушілердің, мысалы AMD мен Intel-дің технологиялары осы нарық сегментінен Nvidia-ны ығыстыра бастайды деп қорқатын инвесторларға бағытталған, деп түсіндіреді Bloomberg. Орталық процессорлық бірліктерге сұраныс пайдаланушылардың сұрақтарына жауап беру үшін, яғни инферренс (inference) деп аталатын үдерісте қолданыла бастағанда өсе түсті.

«Біз инференция секторындағы нарық үлесімізді тез арада арттырып жатырмыз», – деді Хуанг конференц-қоңырау кезінде. Чип өндірушінің жаңа Vera Rubin жүйелік желісіндегі Vera процессорлары дәл осы мақсатқа арналған.

Кресс ерекше атап өтті, компания аталған тоқсан ішінде Қытайға ешбір H200 чипін сатпағанын және осындай сатудан түскен кірісті ағымдағы тоқсанға арналған болжамға қоспағанын. АҚШ осы чиптерді Қытай нарығына экспорттауға рұқсат бергенімен, Қытай үкіметі отандық өндірісті қолдау мақсатында өз компанияларына оларды сатып алуға тыйым салды. Жағдайды Дональд Трамппен бірге Қытай президенті Си Цзиньпинмен келіссөздерге баратын АҚШ делегациясына Хуангды соңғы сәтте қосу да жақсартпады. Сапар барысында Бейжің тағы бір Nvidia ойын чипін «қара тізімге» қосты .