S&P 500 индексіне қарсы қозғалып жатқан акциялар саны рекордтық деңгейге жетті. Бұл жаман белгі ме?
Evercore мұндай акцияларды портфельдің AI-ге тәуелділігін азайту мүмкіндігі ретінде қарастырады, дегенмен қыркүйекте олар алдыңғы сату науқандарына қарағанда аз қолдау көрсетті.
АҚШ-тың кейбір акцияларының нарыққа қарсы қозғалу тенденциясы наурыз бен шілде айларында S&P 500 индексінің төмендеуін шектеуге көмектесті / Фото: Ascannio/Shutterstock.com
Инвестициялық банк Evercore ISI-дің есептеулері бойынша S&P 500 индексінің қозғалысына қарама-қарсы бағытта қозғалатын акциялар саны 130-ға жетті — бұл рекордтық көрсеткіш. Ұқсас жағдай 2000-жылдардың басындағы «дот-ком» көпіршігінің жарылуы кезінде де байқалған. Банктің стратегі Джулиан Эмануэль қазір бұл акцияларды қазіргі жасанды интеллект (AI) көпіршігінің жарылуына қарсы хедж ретінде қарастырады.
Акциялар индекстен ауытқып кетті
Қаржы саласында мұндай бағалы қағаздар теріс бета коэффициенті бар акциялар деп аталады: бұл көрсеткіш акцияның нарық ауытқуларына сезімталдығын көрсетеді, ал теріс мән, MarketWatch мәліметі бойынша, әдетте нарыққа қарама-қарсы бағытта қозғалатынын білдіреді. Тіпті 31 шілдеде 121 акцияның бета коэффициенті теріс болды – бұл 1990 жылдан бергі ең жоғары көрсеткіш.
S&P 500 индексі құрамындағы көптеген акциялардың бағасы төмендесе де, рекордтық деңгейге жақын күйінде қалуы мүмкін. Әртүрлі компаниялардың акция бағалары әртүрлі уақытта және әртүрлі себептермен күрт ауытқып тұрса да, бұл ауытқулар индекстің деңгейінде бір-бірін өзара жоя алады, – деді CNBC-ге WisdomTree компаниясының инвестициялық стратегия директоры Брэдли Кром. Сондықтан Кромның айтуынша, S&P 500 индексінің сырттай тұрақтылығы жеке акциялардағы жоғары құбылмалылықты жасыруы мүмкін.
AI акцияларының бағасының төмендеуіне қарсы хедж
Evercore-дың Эмануэлінің айтуынша, индекстің кері экспозициясы портфельдің жасанды интеллектке тәуелділігін азайтуға көмектеседі. «Барлық басқа активтер инвесторлар толық түсінбейтін түрде S&P 500 индексіне байланысты болған әлемде портфельді диверсификациялау қиынырақ. Бірақ индекстің қозғалысына қарама-қарсы бағытта қозғалатын тағы бір акциялар тобы бар, олар күн сайын портфельді әртарауға көмектеседі», – деп MarketWatch оны дәйексөздейді.
Evercore компаниясының қазан айындағы теріс бета коэффициенті бар акциялар тізімінде энергетика және коммуналдық қызмет көрсететін компаниялардың, сондай-ақ күнделікті тұтыну тауарларын өндіретін компаниялардың акциялары басым. Сондай-ақ тізімде сақтандыру компаниялары да едәуір орын алады.
Теориялық тұрғыдан алғанда, бета коэффициенті теріс акциялар индексті жоғары көтеріп жүрген акциялардың өсуі тоқтаған кезде шығындарды өтеуге тиіс, – деп жазады MarketWatch. Практикада Evercore компаниясының Эмануэлінің айтуынша, бұл хедж наурыздағы сату толқынында және шілдеде, AI акцияларының өсуі бәсеңдеген кезде S&P 500 индексінің төмендеуін шектеуге көмектесті. Қыркүйекте әсері әлсіз болды, бірақ стратег қорғаныс қасиеттерінің болашақ құлдырау кезеңдерінде қайтадан көрінеді деп күтеді.
Акциялар нарыққа қарсы неге қозғалып жатыр?
LPL Financial компаниясының стратегі Адам Тёрнквисттің айтуынша, кейбір акциялардың S&P 500 индексіне қатысты көрсеткіштері негізінен индекстегі технологиялық алыптардың елеулі салмағынан туындайды. Ол CNBC-ге түсіндіргендей, ең ірі бірнеше компанияның өсімі көптеген басқа акциялар құлдырап жатса да индексті көтере алады. Жасанды интеллектке ауқымды инвестициялар чиптер, жабдықтар және басқа инфрақұрылымдық компоненттер өндірушілерін нығайтты, ал осы секторға жатпайтын компаниялар үшін көшбасшылармен ілесу қиындады.
Энергетика саласының тағы бір теріс бета көзі — мұнай бағасына реакциясы. «Бұл биыл айрықша байқалады: мұнай бағасы өскен сайын энергетика акциялары қымбаттайды, ал нарықтың қалған бөлігі төмендейді», — деді Турнквист. Ол нарық көшбасшыларының тобы кеңейсе, теріс бета көрсеткіші бар акциялар саны азаюы мүмкін деп есептейді. Сонымен бірге стратег акциялардың өнімділігіндегі айырмашылықтар маңызды болып қала береді деп болжайды, себебі инвесторлар жасанды интеллект бумынан пайда таба алатын компанияларды таңдап іздейді.
2000 жыл қайтадан болады ма?
Эмануэльдің командасы маусым айындағы есепте теріс бета коэффициенті бар акциялар санының өсуін алғаш рет атап өткенде, ол «аюлар» бұны жасанды интеллект акцияларының көпіршігі жарылуға жақын деген белгі деп көргісі келеді деді. Стратег мұндай реакцияның мүлде негізсіз еместігін мойындайды: мұндай акциялардың саны соңғы рет 2001 жылдың басында, дотком көпіршігі жарылған кезде шарықтаған.
Дота-ком дәуірін еске салатын тағы бір белгі бар. 21 қыркүйекте S&P 500 индексі 1,5 пайызға өсті, бірақ 30 акция 52 аптаның жаңа төменгі деңгейіне түсті, ал тек 7-еуі жаңа жоғары деңгейге жетті. SentimenTrader-дің негізін қалаушы Джейсон Гепферттің айтуынша, мұндай үйлесім алғаш рет 1999 жылдың желтоқсанында – дот-ком бумының шыңына шықпай тұрып – байқалған, сол кезеңде жаңа төменгі деңгейлер жаңа жоғары деңгейлерден көп болған — 1999 жылдың желтоқсанында, дот-ком көпіршігі шыңына жетпей тұрып, деп хабарлады CNBC.
Дегенмен, LPL Financial компаниясының Тёрнквист тікелей салыстыруға қарсы: бүгінгі технология көшбасшылары – өнімдері қазірдің өзінде табыс әкелетін жетілген компаниялар. WisdomTree компаниясының өкілі Кром теріс бета-коэффициенттерді негізінен индекстің жоғары шоғырлануымен байланыстырады және қазіргі экстремалды көрсеткіштердің уақыт өте келе қалыпты деңгейге оралатынына үміттенеді. «Қазіргі нарық жағдайы 2000 жылғыдай емес», – деп ерекше атап өтті ол (CNBC-ге сілтеме жасап).
