Шағын капиталдандырылған компаниялар мен технологиялық алыптар: Backblaze бұлтты нарықтағы үлес үшін қалай күресіп жатыр
Backblaze өзін жасанды интеллект нарығы үшін инфрақұрылымдық провайдер ретінде ұсынады / Фото: Nasdaq биржасы / X
Бұлттық қызметтердің жоғары құны деректерге негізделген жобалардың дерлік барлығы үшін бас ауруы. Palo Alto қаласында орналасқан резервтік көшіру қызметі Backblaze бірнеше жыл бұрын осы мәселеге тап болды. Нәтижесінде ол арзан қатты дискілерді пайдаланып өз бұлттық инфрақұрылымын құрып, бизнес-моделін түбегейлі өзгертуге дейін нарық көшбасшылары — AWS (Amazon қызметі), Google және Microsoft — компанияларына қарсы баға соғысын жариялады. Қазір Backblaze CoreWeave-пен келісімшартқа отырып, жасанды интеллект үшін бұлттық сақтау қызметін ұсынатын провайдерге айналды. Компанияның акциялары жыл басынан бері 300 пайызға өсті. Оларды сатып алуға тұрарлық па?
Гиперскалерлік тариф
2007 жылы Пало-Альтода, АҚШ-тағы Силикон алқабының бейресми астанасы саналатын Пало-Альто қаласында стартап Backblaze-тің негізін қалаушылар шағын пәтерде Storage Pods-ты қолмен құрастырып, сынап көрді — бұл жоғары тығыздықтағы қатты диск сақтауға арналған алғашқы серверлік корпустар.
«Әлем тез арада цифрлыққа көшті; барлығында ноутбук бар, бірақ өте аз адам ғана сақтық көшірме жасап жүрді», — деп еске алады Gleb Budman, Backblaze компаниясының негізін қалаушы және бас директоры, КСРО-да туып, АҚШ-қа қоныс аударған, GigaOm арнасындағы CEO Speaks подкастында.
Жобаның бизнес-идеясы – пайдаланушылардың файлдарын бұлтқа автоматты түрде сақтық көшірмелейтін ең қолжетімді қызметті құру болды. Алайда Amazon немесе Dell серверлерін пайдаланып шығындарды төмен ұстау мүмкін болмас еді — олардың қызметтері тым қымбат, ал Backblaze сол шығындарды өз бағасына аударуға мәжбүр болар еді, дейді Будман.
Соңында жобаның әзірлеушілері жобаны іске қосу үшін қымбатырақ флеш-жад орнына қатқыл дискілерді пайдалануға шешім қабылдады.
Бұл идея соншалықты танымал болды, 2015 жылы Storage Pod компания үшін жаңа бизнес-сегментке — Backblaze B2 бұлттық сақтау қызметіне айналды.
Біз IT мамандарынан сұраулар ала бастадық. Олар: «Тыңдаңыз, ноутбуктарым мен үстелдік компьютерлерімнің барлығын сақтық көшірмеге алу қызметіңізді бағалаймын, бірақ маған басқа да деректерді сақтау қажеттіліктері бар» дейді. Маған бұның бәріне көмектесіңіз – архивтеу, бағдарламаларды сақтау. Менде медиа мазмұн бар. Оны басқарудың жолын қажет етемін...
B2 қызметі өз қызметтерін «гиперскалерлер бағасының бестен бір бөлігіне « ұсынды, сондай-ақ деректерді тегін экспорттауды қамтамасыз етті. Бұл жобаның басты ерекшелігіне айналды.
Пайдаланушылар жиі сақтаудың гигабайтына шаққандағы құнына сүйене отырып бюджеттерін есептеп, гиперскалерлер бұлттан жүктелген кез келген деректер үшін бөлек ақы алатынын ұмытып кетеді.
Дәл осы жасырын «жүктеу салығы» (шығу ақысы) — бұлттық платформалардың бизнес-моделінің негізі — Backblaze компаниясының әлсіретуге бағытталған.
Ол бәсекелестерді тек инфрақұрылымымен ғана емес, сонымен қатар өз бағдарламалық жасақтамасымен де бағаны төмендетіп бәсекелесті. Сонымен қатар, компания есептеу қуатына ресурстар бөлмей, мысалы Nebius пен CoreWeave сияқты, объекттік сақтауға баса назар аударды. Backblaze сондай-ақ Google Drive немесе Dropbox ұсынатын файлдарды синхрондау және бірлесіп өңдеу сияқты қосымша қызметтерге инвестиция салмайды.
Гиперскалерлердің қымбат флэш-сақтау құрылғылары мен тар бағыттағы ойыншылардың арзан қатты дискілері арасындағы дихотомия белгілі бір дәрежеде жасанды, деп санайды Холон технологиялық институтының жасанды интеллект зерттеушісі және оқытушысы Микаэль Горский: Кез келген бұлттық ортада деректер архивтері қатты дискілерде сақталса, флеш-жад деректерді өңдеудің ең жоғары жылдамдығын және дерекқорлар мен виртуалды машиналар үшін лезде жауап беру уақытын қамтамасыз етеді. Сондықтан машинамен оқытуда әртүрлі жад түрлері бір уақытта қолданылады. Олар әлдеқайда кең мүмкіндіктерге қол жеткізуге мүмкіндік береді.
Жасанды интеллект мұхитына секіру
2021 жылы Backblaze өзінің бастапқы жария ұсынысын (IPO) өткізді. Ол Nasdaq биржасында акцияның біреуіне 16 доллардан – индикативті баға диапазонының ортасында – 6,5 миллион акцияны тізімге енгізіп, 100 миллион доллар жинады. 2020 жылдардың басында технологиялық сектор компаниялары үшін мұндай қарапайым ұсыныс қалыпты жағдай емес еді. CNBC бұл IPO-ны кірісі 1 миллиард доллардан аз болатын стартаптардың капитал тарту және өз беделін арттыру үшін қор биржасына шыққан өткен дәуірге оралу деп сипаттады.
Сауданың бірінші күнінде Backblaze акциялары 24 пайызға өсті, ал екінші күні тағы 12 пайызға қымбаттап, акция бағасын 22,31 долларға дейін көтеріп, компанияның нарықтық капитализациясын шамамен 650 миллион долларға жеткізді. «Біздің IPO күніміз біз үшін ерекше оқиға болды және бұл бүкіл командамыздың 14 жылдық қажырлы еңбегінің шыңы», – деп жазды Глеб Будман компанияның веб-сайтындағы блогында.
Бірақ 2022 жылы инфляция бірнеше онжылдықтағы ең жоғары деңгейге жетіп, АҚШ Федералдық резерв жүйесін пайыздық мөлшерлемелерді агрессивті түрде көтеруге мәжбүр етті, және арзан «Ковид» ақшасының дәуірі аяқталды. Әлемнің қалыпты өмірге оралуы «пандемиядан пайда көргендердің», олардың көпшілігі IT компанияларының бизнес-модельдерін әлсіретті. Соңғы екі жылда болған IPO-бум да 2022 жылы аяқталды. Акция нарығына жаңадан шыққан және табыс әкелмейтін компаниялардың акциялары ең қатты зардап шекті. Backlbaze осы екі критерийге де сай келді.
IPO-ның жылдық мерейтойына арналған жазбада Будман компанияның акция бағасы биржаға шыққаннан бері 70 пайызға құлдырағанын және бұл акционерлер мен қызметкерлер үшін қиындық туғызғанын жазды.
Әрине, мен соңғы 10 айдың нарықтағы жағдайы басқаша болғанын қалайтын едім. Кім қаламады? – деді Будман, бірақ ол компанияны жариялауға еш өкінбейтінін қосты.
Ашық компанияға айналмас бұрын Backblaze небәрі 3 миллион доллар жинап, 10 миллион долларлық конвертацияланатын облигациялар шығарған. Бұл да көптеген технологиялық компаниялардың қаржыландыру раундтерінде өз бағалауларын белсенді түрде арттыруға бағытталған тәсіліне қайшы келді. Будман бұл қарапайым көрсеткіштерді компанияны бақылауда ұстағысы келген негізін қалаушылардың ниетіне байланыстырады.
Backblaze, керісінше, негізгі инженерлерді ұзақ мерзімді сақтап қалу мақсатында оларға опциондарды агрессивті түрде беріп отырды, – деді TMT Investments компаниясының негізін қалаушы және бас стратегиялық директоры Герман Каплун Oninvest басылымына. Бұл компания Backblaze-тың алғашқы инвесторларының бірі болды. Бұл бар акционерлердің үлестерінің үнемі азаюына әкелді, бірақ стартап үміт күттірерлік болғандықтан, TMT Investments осы қауіпті қабылдады.
Backblaze IPO-дан түскен қаражатты бизнес-моделін түбегейлі жаңартуға жұмсады. Компания жарияланған кезде B2 сегменті табысының тек үштен бірін құрады, бірақ ол тез өсіп жатты (2021 жылдың алғашқы жартыжылдығында жылдық өсім +60 пайыз) Ал салыстырғанда, резервтік көшіру қызметтерінің өсімі бәсеңдеді (+12% сол кезеңде). B2 сегментіндегі тұтынушылардың адалдығы резервтік сегментке қарағанда жоғары болды, сондай-ақ әр пайдаланушыға шаққандағы орташа жылдық табыс та жоғары болды.
2025 жылы ол ауыр жүктемелерді өңдеуге арналған жоғары жылдамдықты сақтау шешімі – B2 Overdrive қызметін іске қосты. Ал 2026 жылы ол B2 Neo — нейро-бұлттарға жасанды интеллект үшін есептеу қуатын ұсынатын бұлттық сақтау шешімін іске қосты. Neoclouds осы ресурстарды өз бренді астында біріктіріп, оларды өз бағаларымен пайдаланушыларға ұсына алады (бұл «white labelling» деп аталады). Сол уақыттан бастап басқа бизнес-сегменттерін сақтай отырып, Backblaze өзін жасанды интеллект қажеттіліктеріне арналған инфрақұрылым провайдері ретінде орналастыра бастады.
Шын мәнінде ірі клиент
2026 жылдың жазында Backblaze бұлттық провайдер CoreWeave-пен небәрі 335 миллион долларға және жарияланбаған мөлшердеги экзабайт (1 экзабайт 1 миллион ТБ-ға тең) сақтау орны үшін бес жылдық келісімшартқа қол қойды. Нақты төлемдер іжареге алынған нақты сыйымдылыққа байланысты болады. Егер CoreWeave келісімшартта көрсетілген барлық сыйымдылықты тең бөліктермен пайдаланса, Backblaze нео-бұлт провайдерінен жыл сайын 67 миллион доллар алады. Қазіргі уақытта Backblaze компаниясының B2 бұлттық сегментінен түскен жалпы кірісі сәл жоғары – 2025 жылы 79,9 миллион долларды құрады.
Бұл негізгі клиентті сақтап қалу үшін Backblaze сондай-ақ ынталандыру элементіне сүйенеді — келісім-шарт CoreWeave-ке 4,2 миллион Backblaze акциясын сатып алу опциондарын (варанттарын) қарастырады, олардың мерзімі 2032 және 2035 жылдары аяқталады. Оларды жүзеге асыру шартталған қуатқа байланысты болады. Егер Neocloud шартты талаптарға сай келсе, ол әрбір акцияны 7,60 доллардан алады, яғни қазіргі бағаның жартысынан артық. Алайда, бұрынғы акционерлердің үлестері тағы да сұйылтылады.
«Backblaze сол орын айқын болмас бұрын бірнеше жыл бұрын-ақ дәл сол жерде болғанын байқады», – дейді Каплун: «Жақында дейін оны деректерді сақтау және сақтық көшірме жасау компаниясы ретінде қарастырса, қазір ол жасанды интеллект инфрақұрылымының бір бөлігіне айналып келеді», – деп атап өтті ол.
Горскийдің ойынша, жасанды интеллект жарысы Backblaze сияқты компанияларға табысты арттыруға мүмкіндік терезесін ашты. «Ашық протоколдар мен төмен тарифтер AI әзірлеушілерді оңай баурап алады, ал white-label ұсыныстары нео-бұлт провайдерлеріне ұнауы мүмкін», – деп түсіндіреді ол.
Дегенмен, ол Backblaze өз ноу-хауын сатпайтынын мойындайды, және гиперскалерлер болмаса да, бұлтты нарықтағы бәсекелестік қатты екенін, көптеген шағын және орта кәсіпорындар ұқсас шешімдер мен баға жоспарларын ұсынатынын айтады. Сонымен қатар, 2023 жылдың күзінде Backblaze баға саясатын қатаңдатып, B2 клиенттері үшін тегін деректер жүктеуге шектеу енгізді (орташа айлық сақтау көлемінің үш есесі).
Қазіргі уақытта B2-нің 1 ТБ сақтау орны үшін ай сайынғы бағасы $6,50-ден басталады, iDrive e2-нікі – $6, ал Wasabi-нікі – $7,99. Нарықтағы ірі ойыншылардың бірі Cloudflare R2 деректерді жүктеуді толығымен тегін етті.
«Фантастикалық» қаржылық есептілік және нақты тәуекелдер
Глеб Будман компанияның соңғы тоқсандық есептің нәтижелерін резервтік қызметтерден түскен кірістің 2 пайызға төмендеуіне қарамастан, жасанды интеллект саласындағы жетістіктерінің арқасында «фантастикалық» деп сипаттады.
Backblaze компаниясының 2026 жылдың екінші тоқсанындағы кірісі 42,7 миллион долларды (+18% жыл сайын) құрады. B2 бұлттық сақтау бұл соманың жартысынан астамын — 26,6 миллион долларды құрады; бұл жасанды интеллектіге бағытталған сегмент жыл сайын 34 пайызға өсті.
Айтпақшы, 2026 жылдың бірінші тоқсанында да жағдай ұқсас болды: AI сегменті жылдық есеппен 24 пайызға өсті, ал компания резервтік көшіру сегментінде тоқырау тіркеді.
Компания 2026 жылға арналған кіріс болжамын 161,5–163,5 миллион доллардан 172–174 миллион долларға дейін және түзетілген EBITDA өсімін 27–29%-ға дейін көтерді (23–25 пайыздан). Келесі жылы Backblaze-тің өз болжамына сәйкес, B2 сегментіндегі кіріс 40 пайызға өседі, ал резервтік сақтау секторындағы кіріс 3 пайызға төмендейді.
Жақсы қаржылық көрсеткіштерге қарамастан, Backblaze әлі де шығынмен жұмыс істеп отыр, бірақ шығыны қысқаруда — екінші тоқсанда ол 5,1 миллион долларды (немесе акцияға 0,08 долларды) құрады. Мұның бір себебі – компанияның қолма-қол ақшасының дерлік барлығы капиталдық шығындар мен пайыздық төлемдерге жұмсалуы (жылдың алғашқы жартысында тиісінше 6,6 млн және 5,8 млн доллар). Алайда, сол кезеңдегі оның операциялық ақша ағыны 13,8 млн долларды құрады.
Жағдай жақын арада өзгермейтін сияқты: Конференц-қоңырау кезінде бас қаржы директоры Марк Сауден компанияның 2026 жылдың екінші жартысында CAPEX-ті кірістің 55–65 пайызына дейін арттыратынын айтты, бұл қол қойылған келісімшарттарды орындау үшін қажетті қуатқа болашақ инвестицияларға байланысты екенін түсіндірді. Оның жалпы маржасы уақытша бірнеше жүз базистік тармаққа төмендейді.
Backblaze-тің бөлшек инвесторлар білуі тиіс екі осал тұсы бар.
Біріншіден, қазіргі уақытта жалғыз негізгі клиентке — Coreweave-ке тәуелділік бар.
Backblaze CoreWeave-пен келісімшартқа қол қойды, бірақ Citizens талдаушысы Рустам Канга компанияның осы ауқымдағы қосымша мәмілелерді опцион шығармай-ақ және акционерлердің үлесін сұйылтпай жүзеге асыра ала ма деген күмәнін білдірді.
Компания бұл тәуекелді азайтуға тырысып жатқаны айқын. 2026 жылдың екінші тоқсанынан кейін инвесторлармен өткен конференц-қоңырау кезінде Глеб Будман Backblaze басқа бұлттық инфрақұрылым провайдерлерімен келіссөздер жүргізіп жатқанын айтты. Компания ірі клиенттер санының (50 000 АҚШ доллары немесе одан жоғары сомаға келісімшарттар) 57 пайызға өскенін және осы топтан түскен жылдық кірістің 67 пайызға артқанын хабарлады. Backblaze-тің аты аталмаған клиенттермен тағы төрт ірі келісімі бар – олардың жалпы құны 500 000 АҚШ долларынан асады – ал оның B2 Overdrive бөлімшесі AI модельдерін әзірлеуші жетекші компаниямен «жеті таңбалы» келісімшартқа қол қойды (оның атауы да жарияланбаған).
Екіншіден, Backblaze әлі де пайда әкелмейді және нарықта бәсекеге қабілетті болу үшін сату мен маркетингке, инфрақұрылымға және дамуға инвестиция салуды жалғастыруды жоспарлап отыр, – дейді Needham & Company компаниясының қаржылық талдаушысы Майк Цикос. Егер оның өсу қарқыны бәсеңдесе, қосымша инвестициялар қажет болуы мүмкін. Ол бұл пайдаға жету жоспарларын кешіктіріп, акция бағасына теріс әсер етуі мүмкін деп қорыққан.
Backblaze Oninvest-тің сұрауына жауап бермеді.
Қолайсыздықтарға қарамастан, Backblaze-ты қарастыратын 10 талдаушының 8-і оған «Сатып алу» рейтингін берді. Нәтижелерін жариялағаннан кейін Oppenheimer мақсатты акция бағасын 15 доллардан 25 долларға дейін көтерді, B. Riley Financial мақсатты бағасын 16 доллардан 24 долларға, ал Needham & Company 14 доллардан 23 долларға көтерді. Компания акциялары үшін ортақ мақсатты баға 19,71 долларды құрайды.
12 тамыздағы сауданың соңында Backblaze акциялары $19,34-ке саудаланды.
