Шахтадан крипто әмиянына: инвесторларға блокчейнде алтын, мыс және уран қажет пе?

Соңғы жылдары бағалы және өнеркәсіптік металдардың бағасының күрт өсуі криптотехнологиялардың дамуымен қатар жүрді, және осы екі әлем – нақты және виртуалды активтер – бірігуді бастады. Компаниялар цифрлық технологиялар арқылы инвесторларды физикалық активтер нарығына тарту мақсатында алтынға, мысқа және уранға бекітілген крипто токендерді әзірлеуде.

Бұл жобалар бөлшек инвесторлардың физикалық металдар нарығына қол жеткізуін жеңілдетудің бір жолы ретінде, сондай-ақ инвестицияларын әртаратуды көздеген криптовалюта әуесқойлары үшін металдар секторына кіру қақпасы ретінде ұсынылады «нақты әлемдік» активтер арқылы инвестицияларын әртараптандыруды көздейтін криптовалюта әуесқойлары үшін, сондай-ақ тау-кен жобаларын қаржыландырудың жаңа тәсілі ретінде ұсынылады, – деп жазады Financial Times.

Физикалық активке ие болу шығындарды талап етеді. Мысалы, асыл металл слитоктар мен тиындарды сақтау және сақтандыру қажет болуы мүмкін; ең ұсақ зақым да олардың қайта сатып алу бағасының төмендеуіне әкелуі мүмкін, сондай-ақ әртүрлі елдерде, мысалы, сату кезінде ҚҚС төлеу сияқты салықтық талаптар да болуы мүмкін.

Осы мәселелерді болдырмау үшін инвесторлар биржада саудаланатын қорлар арқылы алтын мен күміс сатып ала алады. Ал банктер өз кезегінде дематериализацияланған асыл металл шоттарын ұсынады. Ең жоғары тәуекелге бейім инвесторлар фьючерспен сауда жасай алады, алайда бұл құрал барлығына арналмаған, себебі ол жоғары левереджді қамтиды.

Дегенмен, осы қаржылық құралдардың ешқайсысы инвесторларға негізгі тауардың өзін – мысалы, алтын сияқты жоғары бағаланатын – иеленуге мүмкіндік бермейді. Өнеркәсіптік металдар нарығы тек кәсіби қатысушыларға арналған.

Токендер, өз кезегінде, инвесторға металға қатысты цифрлық құқықтарды, соның ішінде оны физикалық жеткізу құқығын алуға мүмкіндік береді.

Мысалы, Metals.io сауда платформасы уран, никель және кобальт үшін токендер шығарды. Олар инвесторларға «фьючерстерге байланысты шығындар мен күрделіліктерсіз тауар нарықтарына тікелей қолжетімділікті» ұсынады, – деді Metals.io жобасының артындағы компания Trilitech-тің балама активтер жөніндегі директоры Бен Элвидж FT-ге. Токен иелері тиісті рұқсаттар болған жағдайда токендерді физикалық металға айырбастай алады. Алайда уранға әлі ешкім тапсырыс берген жоқ, себебі оның саудасы қатаң реттеледі.

Элвидждің айтуынша, токендерге негізгі сұраныс «өсу әлеуеті бар нақты активтерге диверсификация жасағысы келетін криптоға бағытталған капиталдан» және институционалдық инвесторлардан келеді.

Дегенмен сауда көлемдері әлі де төмен: 2024 жылғы желтоқсаннан бері Metals.io-дағы жалпы көлем небәрі 24 миллион долларды құрады, ал токен иелерінің саны шамамен 9 000-ды құрайды.

Алтын өндірушілерді білдіретін Әлемдік алтын кеңесі (WGC) алтынды цифрландыру үстінде. Бұл нарыққа қосымша қатысушыларды тартуға және, атап айтқанда, металлды несие кепілі ретінде пайдалануға мүмкіндік береді, бұл (бағаның ықтимал өсуіне қосымша) табыс әкеледі, – деп түсіндірді WGC бас атқарушы директоры Дэвид Тейт. Кеңес жүйесін 2026 жылдың бірінші тоқсанында іске қосуды жоспарлаған, бірақ енді оны үшінші тоқсанға шегерді.

Реттеушілер де ілесуге тырысуда: атап айтқанда, Ұлыбританияның Қаржылық қызмет көрсетуді реттеу органы (FCA) Лондонды алтын саудасының жаһандық орталығы ретінде дамытуды қолдау мақсатында алтынды токендеуге арналған ережелерді әзірлеуде.

FT-ға реттеушінің жоспарларымен таныс адамдардың айтуынша, FCA ірі банктерді қоса алғанда, сала өкілдерімен токенделген алтынды реттеудің жолдары туралы келіссөздер жүргізуде. Бұл процесс физикалық алтынға меншік құқығын білдіретін токендерді жасауды қамтиды. Кепіл ретіндегі асыл металл цифрлық құқықтарды эмитент ұстайды.

Лондон қазіргі уақытта әлемдік алтын нарығындағы сауда көлемінің шамамен 70 пайызын құрайды және ең ірі алтын қорларының орналасқан жері болып табылады, бірақ Шанхай мен Гонконг оның үстемдігіне бәсекелестік көрсетуде.

Егер Лондон алтын нарығын токендеу арқылы жаңарта алмаса, басқа сауда платформалары алда болуы мүмкін, – деп түсіндірді FT-ның бір дереккөзі. HSBC екі жыл бұрын токенизацияланған алтын өнімін іске қосты, бірақ ол тек Гонконгтағы бөлшек сауда клиенттеріне ғана қолжетімді. Содан бері клиенттер 276 000-нан астам мәміле жасап, олардың жалпы сомасы 2,2 миллиард доллардан асты.

Егер соңғы жылдары лайықты табыс әкеліп, ұзақ мерзімді перспективалар ұсынбаса, крипто энтузиасттары металл нарықтарына жүгінбес еді.

Қаңтар айында тарихи ең жоғары деңгейге жетпей тұрып, алтын бағасы екі жыл ішінде шамамен үш есе өсті. Содан кейін түзету болып, баға бүйірлік трендке өтті, бірақ фиаттық валюталарға деген сенімнің төмендеуі, қарыз деңгейінің өсуі және орталық банктердің резервтерін әртарату үшін металл сатып алуы алтынға деген қызығушылықты жоғары күйінде сақтап отыр.

2025 жылдың басынан бастап мыс бағасы 1,5 еседен астам өсті, бұл жаһандық экономиканың электрлендіруіне байланысты, ол таза энергия көздеріне көшіп, бұлтты есептеу үшін ауқымды инфрақұрылым құруға ұмтылуда, компьютер индустриясы мен жасанды интеллект үшін қажет.

Уранға деген қызығушылық жасыл трансформация арқасында артып келеді, ол Таяу Шығыстағы соғыс тудырған дағдарыстан кейін жеделдей түспек. Ядролық электр станциялары парниктік газдарды шығармайды және күн мен жел энергетикасы төмендеген кезеңдерде тұрақты энергиямен қамтамасыз ете алады.

Алайда, инвесторлардың осы өнімдердің цифрлық нұсқаларына – тіпті оларды физикалық түрде алу құқығымен – қызығушылық танытатын-жоғын анықтау әлі де ашық мәселе болып отыр.

Әлемдегі ең ірі атауымен бірдей стабилкойнның эмитенті Tether сондай-ақ алтынмен қамтамасыз етілген крипто токен Tether Gold-ты іске қосты. Ұқсас токен Pax Gold блокчейн компаниясы Paxos тарапынан шығарылды. Екі жағдайда да токен 1 трой аунция алтын слитогына тең, ал иелері оны физикалық алтынға айырбастай алады. Tether Gold пен Pax Gold – алтынмен қамтамасыз етілген екі ірі токен болғанымен, олардың нарықтық капитализациясы тиісінше шамамен 2,7 млрд және 1,9 млрд долларды құрайды.

Салыстыру үшін: алтынмен қамтамасыз етілген биржада саудаланатын қорлардағы активтердің құны (4 000 тоннадан астам) шілдеде 530 миллиард АҚШ долларын құрады.

«Алтынға инвестиция салатын кез келген адам, ең алдымен, дәстүрлі инвестор болып табылады және өзіне таныс құралдарға тікелей жүгінеді», – дейді Chainalysis компаниясының реттеу және сәйкестік жөніндегі директоры Кейтлин Барнетт.

Ол сондай-ақ ұсынылып отырған токендердің әртүрлі орындарда — бірнеше криптобиржалардан бастап жеке сауда платформаларына және тіпті қосымшаларға дейін — саудаланатынын атап көрсетеді.

Операциялық өзара үйлесімділікті дамыту қажет, – дейді Барнетт, – «соңында барлығы блокчейнге көшеді, себебі сол жерде барлық ақпаратты тіркеуге болады».