«Сақтап, қорғаңдар»: «облигациялар королі» инвесторларды дерлік барлық облигациялардан шығуға шақырды
Қарыздық бағалы қағаздарға келсек, Билл Гросс тек қысқа мерзімді АҚШ Қаржы министрлігінің вексельдерін ұсынады, ал телекоммуникация операторларының акциялары мен табыс әкелетін қорларда мүмкіндіктер көреді.
Билл Гросс – тұрақты кірісті инвестициялау саласының пионерлерінің бірі / Фото: X/Билл Гросс
Financial Times газетіндегі бағанында Pimco-ның негізін қалаушы Билл Гросс инвесторларға қысқа мерзімді АҚШ қазынашылық вексельдерін қоспағанда, облигациялардан бас тартып, рекордтық деңгейде саудаланатын акцияларға сақтықпен қарауды ұсынды. «Облигациялар патшасы» атағын иеленген Билл Гросстың айтуынша, қарыз деңгейінің өсуі экономикалық өсімді бәсеңдетіп, инфляцияны жоғары деңгейде ұстап тұруы мүмкін, сондықтан инвестор үшін басты мақсат – капиталды сақтау болуы тиіс.
«Облигациялар патшасы» қандай активтерді ұнатады?
— Қысқа мерзімді облигациялар. «Осы жағдайда менің пікірім мынадай: облигацияларды ұстамаңыз, тек қана қазіргі уақытта 4,55 пайыз кіріс беретін бір жылдық қазынашылық вексельдерді қоспағанда», – деп жазды Гросс 30 қыркүйектегі бағанында. Нарықтың эталоны болып табылатын 10 жылдық қазынашылық облигацияларға қатысты инвестор бағаның ауытқуының артуын күтеді.
— Бұлтты қызмет көрсетушілердің акциялары. Гросс оларды тек компанияның баға/табыс коэффициенті 20-дан төмен болған жағдайда ғана бақылап отыруды ұсынады. «Мен гиперскалерлерден сақпын, тек P/E коэффициенті 20-дан төмен болатын компаниялардан басқа», – деп мойындады Гросс.
— Телеком операторлары Verizon және AT&T. Гросс екі компанияның да акцияларын иеленбейді, бірақ осы акциялардың дивиденд кірістілігі АҚШ нарығындағы кейбір консервативті инвесторларға ұнауы мүмкін деп есептейді. Алайда ол екі оператордың да ұялы байланыс бизнестері қазіргі уақытта SpaceX компаниясының Starlink Mobile жобасынан қауіп-қатерге ұшырап отырғанын атап өтті.
— Дивидендтер мен пайыздар түрінде тұрақты кіріс алуға бағытталған қорлар. «Нарық оларды таза активтер құнынан төмен бағаласа, кіріс қорларында да мүмкіндіктер табылуы мүмкін», – деп жазады Гросс. Мысал ретінде ол Nuveen Preferred & Income Opportunities Fund-ты келтіреді: ол таза активтер құнынан шамамен 8 пайызға төмен бағамен саудаланып, жылдық кірістілігі 11 пайызды құрайды, дегенмен Гросс өзі бұл бағалы қағаздарды ұстамайды. «Дегенмен, осы сектордағы басқа қорлар сияқты, егер қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелер күтпегендей өткір көтерілсе, қор да зардап шегеді», – деді ол.
Сақтау және қорғау
Гросс несие беруді кеңейту экономикалық өсім үшін маңызды деп есептейді. Сондықтан ол АҚШ-тағы жалпы қарызға назар аударуды ұсынады, оған мемлекеттік, ипотекалық және корпоративтік несиелер кіреді: оның келтірген Федералдық резерв деректері бойынша бұл шамамен 84 триллион долларды құрайды.
2026 жылдың бірінші тоқсанында бұл қарыз жылына шаққанда 5,9 пайызға өсіп жатты. Гросс бұл көрсеткішті қанағаттанарлық деп санайды, себебі АҚШ экономикасы номиналды түрде шамамен 8 пайызға өсіп келеді. Оның пікірінше, бұл активтер бағасын сақтап қалуға немесе өсіруге жеткілікті, себебі жасанды интеллектіге қатысты эйфория инвесторларды экономикалық өсімнің тарихи орташа көрсеткіштерінен жоғары қарқынын күтуге итермелейді. «Міне, дәл осы фактор қазіргі акция бағаларын түсіндіреді», – деп жазады ол.
Дегенмен, қарыз алу арқылы экономиканы қолдаудың шегі бар: бүгінгі өсімді қамтамасыз етіп отырған қарыз жиналуы болашақта өсудің бәсеңдеуіне әкелуі мүмкін, – деп ескертеді Гросс. Ол бұл қауіпті жасанды интеллектіні қаржыландыруда да көреді. Гиперскалерлер дерек орталықтарын кеңейту үшін қарызға алып жатқан жүздеген миллиард доллар болашақ өсімге үлес қосуы мүмкін. «Бірақ егер олай болмаса — «Хьюстон, бізде мәселе бар"», — деп ескертеді инвестор. Сонымен бірге, 2027 жылға қарай болжанған 1 триллион долларлық жасанды интеллектке инвестициялар, оның ойынша, оң ақша ағыны таусылғандықтан, толықтай қарыз есебінен қаржыландырылуы мүмкін.
Гросс қоғамдық қаржыда да бірдей ауыр тәуекелдер бар деп есептейді. «Тіпті ең оптимистік экономист те енді АҚШ бейбіт кезеңдегі қарыздың ең жоғары деңгейіне жетіп бара жатқанын мойындауға тиіс», – деп жазады ол. Оның пікірінше, әрі қарай қарыз алу экономикалық өсу перспективаларын нашарлатып қана қоймай, сонымен бірге инфляцияны одан әрі өсіреді. Инвестор қатаң бюджеттік саясат пен жаһандық қарыз алуға шектеу қойылмаса, инфляцияның айтарлықтай төмендеуін күтпейді.
Сондықтан Гросс қазір капиталды сақтауға басымдық береді: «Сақтау және қорғау — менің қазіргі инвестициялық ұраным».
______________________
Oninvest-тегі «Guru Portfolios» бөлімінде сіз әлемнің жетекші инвесторлары мен қорларының портфельдерінің құрамын және өзгерістерін бақылай аласыз. Бұл қызмет 13F формалары негізіндегі ең ірі активтерді, жаңа идеяларды және активтерді бөлудегі өзгерістерді талдауға, сондай-ақ портфельдің өнімділігін уақыт өте келе салыстыруға мүмкіндік береді.
