Salesforce акциясы жыл басынан бері 30% құлады. Неге бұрылыс күтіледі?
Инвесторлардың Salesforce-қа деген пессимистік көңіл-күйін өзгерте алатын жалғыз нәрсе — компания бизнесі тұрақтанып, табысы қайтадан орнықты өсе бастағанын дәлелдейтін нақты сигналдар, деп санайды ClearBridge Investments-тің аға сарапшысы Хилари Фриш. Бірақ мұндай белгілер әзірге байқалмайды: инвесторлар ЖИ-дің қарқынды дамуы Salesforce өнімдеріне сұранысты әлсіретуі мүмкін деп қауіптенеді. Қазір нарық компанияның жаңа қаржылық есебін күтіп отыр — ол 3 желтоқсанда сауда жабылғаннан кейін жарияланады. Осы белгісіздік аясында Salesforce акциясы жыл басынан бері шамамен 30% құлады.
Егжей-тегжейлі
ClearBridge Investments-тің аға сарапшысы Хилари Фриштің пікірінше, Salesforce-қа қатысты инвесторлардың негативті көңіл-күйін өзгерте алатын нәрсе — компания бизнесі тұрақтанып, табысы қайтадан орнықты өсе бастағанын дәлелдейтін нақты сигналдар. Қазір Salesforce акциясы тартымды бағаланып тұр, бірақ инвесторлар қағазды сатып алуға асықпайды, деп жазды Bloomberg. Нарықты жасанды интеллекттің дамуы компанияның болашақ табыс өсімін әлсіретуі мүмкін деген күдік мазалайды.
Salesforce қаржылық есебін 3 желтоқсанда сауда жабылғаннан кейін жариялайды. Бұған дейін компания жаңартылған болжамында алдағы кезең оң болатынына сендіріп, алдағы жылдары табыстың екі таңбалы өсімін күтетінін мәлімдеген, деп жазды Bloomberg.
«Егер Salesforce болжамдары орындалса, компанияның қазіргі бағалануы төмен болып көрінеді және ұзақ мерзімді инвесторлар үшін қызықты болуы мүмкін. Алдағы 12–18 айда тұрақтану мен көрсеткіштердің жақсаруы байқалады деп ойлаймын. Бірақ дәл осы есеп шешуші сәт болады деп айта алмаймын — ЖИ-дің әсеріне қатысты алаңдаушылық әлі де тым күшті», — деді Фриш.
Басқа да сарапшылар пікірі
Bloomberg жазғандай, Salesforce-тың болжамы инвесторлардың өсу қарқыны бәсеңдеуі мүмкін деген алаңын азайтқанымен, Уолл-стриттің басты сұрағын шешкен жоқ: OpenAI сияқты компаниялардың ЖИ-қызметтері Salesforce өнімдерін ығыстырып, сұранысты төмендетпей ме? Компанияның өз ЖИ-шешімдері бар, соның ішінде жұмыс процестерін автоматтандыратын жаңа Agentforce агенттері. Алайда инвесторлар олардың қаржылық нәтижеге айтарлықтай үлес қоса қояды деп күтпейді және Salesforce-тың ірі ЖИ-ойыншылар үстемдік еткен нарықта сенімді бәсекелесе алуына күмәнданады. Bloomberg атап өткендей, келесі жылға арналған табыс пен пайда бойынша консенсус-болжамдар 12 ай бойы өзгермеген.
Citi сарапшысы Тайлер Рэдке 26 қарашадағы жазбасында былай деп атап өтті: «Agentforce пен Data Cloud-қа қызығушылық жоғары болғанымен, Agentforce-тың нақты енгізілуі әзірге шектеулі. Біз кең көлемді іске қосылуларды және коммерциялық табыстың дәлелдерін көргеннен кейін ғана бағалауды позитивті бағытқа өзгертеміз».
Қысым тек Salesforce-қа ғана емес. SaaS-секторындағы барлық компания акциясы да төмендеп жатыр — инвесторлар ЖИ дамуы олардың бизнес-модельдерін әлсіретуі мүмкін деп алаңдайды. Morgan Stanley-дің осы тақырыпқа арналған индексі 2025 жылы 12% құлаған.
Парадокс мынада: ЖИ-дің компания нәтижелеріне нақты әсері тек кейінірек байқалады, деп жазды Bloomberg. Мысалы, Salesforce ағымдағы қаржы жылы таза табысын 11%, табысын 8,8% өсіреді деп күтіледі. Болжам бойынша бұл көрсеткіштер алдағы жылдары да жеделдей береді: 2029 жылға қарай пайда шамамен 20%, табыс 11% ұлғаюы тиіс.
Кейбір сарапшылардың ойынша, нарық шамадан тыс реакция жасап отыр. KeyBanc Capital Markets бағалауынша, SaaS-компаниялардың қағазы іргелі көрсеткіштеріне қарағанда 30–40% дисконтпен саудалануда. «Ағымдағы бағалау өсім мүлде тоқтап қалғандай көрінеді, бірақ ең нашар сценарийдің жүзеге асуы екіталай. Біз нәтижелер нарық күткеннен жақсырақ болады деп ойлаймыз», — деп жазды сарапшы Джексон Адер.
Salesforce акциясының ахуалы
3 желтоқсандағы премаркетте Salesforce акциясы 1,3% өсті. Алайда, жалпы алғанда компания үшін жыл өте сәтсіз өтуде: 2025 жылдың басынан бері қағаз шамамен 30% арзандап, Dow Jones индексіндегі екінші ең нашар активке айналды және S&P 500 бойынша 25 аутсайдер қатарына кірді. Ал нарық ЖИ дамуының басты бенефициарлары деп санайтын Microsoft, Oracle және Palantir акциясы сенімді өсім көрсетіп жатыр.
Котировканың құлауы Salesforce бағалауын 2004 жылдан бергі минималды деңгейге дейін төмендетті. Қазір қағаздар алдағы 12 айға болжанатын пайданың 19 еселенген көрсеткішінен де төмен бағамен саудаланып жатыр — бұл соңғы он жылдағы орташа мультипликатордан (47) да, S&P 500 бойынша нарықтық орташа көрсеткіштен (шамамен 22) да айтарлықтай төмен.
Сарапшылардың алдағы 12 айға берген орташа мақсатты бағасы — $325 шамасында. Бұл ағымдағы бағадан шамамен 40% өсім әлеуетін білдіреді. Осы көрсеткіш бойынша Salesforce технология секторындағы S&P 500 компанияларының ішіндегі ең жоғары әлеуеті бар алғашқы ондыққа кіреді, деді Bloomberg.
«Қазір SaaS-компанияларға қатысты көңіл күй өте түсіңкі. Бірақ бизнестің жұмысын тоқтатпайтын қызметтер бар, сондай-ақ ЖИ оңай алмастыра алатын қызметтер де бар, — деді Hirtle Callaghan инвестициялық директоры Брэд Конгер. — Salesforce — маңызды, бизнес үшін сыни шешімдерге жақын компания, сондықтан инвесторлар оған назар аударуы керек деп ойлаймын. Бірақ кепілдік жоқ: нарық өте алуан түрлі, және қандай компаниялар ЖИ дәуіріне бейімделіп, тек позициясын сақтап қала алады, ал қайсысы керісінше, жаңа технологиялардан ұтып, көшбасшылар қатарына шығады — оны түсіну үшін уақыт керек».
