«Сандар маңызды емес»: SpaceX-тің IPO-дан кейінгі алғашқы есебінде сарапшылар нені іздейді

SpaceX компаниясының қор нарығына шыққаннан кейінгі алғашқы тоқсандық есебінде инвесторлар көрсеткіштерден гөрі компанияның болашағына басшылықтың сеніміне көбірек мән береді. 4 тамызда нәтижелер жарияланғаннан кейін нарық негізінен Илон Масктің пікірлеріне назар аударады, деп хабарлайды MarketWatch.

«Біз тоқсандық нәтижелердің маңызды болмауы керек деп есептейміз. Маңыздысы – басшылықтың компанияның өсу перспективаларын сенімді түрде сипаттауы», – деп MarketWatch Bernstein сарапшылар тобының клиенттерге арналған жазбасынан келтіреді. SpaceX басшылығының болжамдары компанияның кірісі нарықтық күтулерден аса ма, аса маған қарағанда әлдеқайда маңызды, – дейді Кардиффтің басшысы Дин Лулкин.

Ағымдағы табыс маусымы мықты көрсеткіштердің жеткіліксіз екенін көрсетті. Apple күтілген көрсеткіштерден асып түсті, бірақ инвесторлар әлсіз болжамдар мен жабдықтау мәселелерінің күшеюі мен жад чиптерінің бағасының өсуі туралы ескертулерге байланысты алаңдаушылық танытты. MarketWatch жазғандай, Tesla акционерлері компанияның негізгі технологиялар жөніндегі сақтықпен жасалған пікірлері мен Масктың капиталдық шығындарға қатысты жоспарларынан алаңдады.

Басылымның жазуынша, инвесторлар Масктен супер ауыр Starship зымыранының әзірлену барысы, жартылай өткізгіштердің қолжетімділігі және жасанды интеллектке қажетті ресурстардың тапшылығы туралы естіуге көбірек қызығушылық танытуда. The Wall Street Journal табыс презентациясында Маскпен талқыланатын тақырыптар тізіміне SpaceX-тің басқа жобаларын қаржыландыратын және бірінші тоқсанда жазылушылар санын екі еседен асыраған Starlink-ті, сондай-ақ Tesla-мен бірігу туралы қауесеттерді қосты; шілдеде Маск оларды талқылаудан бас тартты.

Tesla компаниясының тоқсандық нәтижелер презентациясында Маск инвестицияларды «мүмкіндігінше тезірек» жүзеге асыруды шақырды. SpaceX те айтарлықтай шығынға ұшырайды — бұл ішінара автокөлік өндірушісімен бірлескен жобаларға байланысты. FactSet мәліметі бойынша Уолл-стрит компанияның сәуір–маусым айларында 13,2 млрд доллар капиталдық шығын жұмсап, 1,9 млрд доллар теріс еркін ақша ағынын көрсетеді деп күтеді. MarketWatch жазуынша, ортақ болжам бойынша капиталдық шығындар 2026 жылы шамамен 46 миллиард долларға, ал 2027 жылы 87 миллиард долларға дейін жетуі мүмкін.

Бұл қарыз алу арқылы қаржыландырылуы тиіс: SpaceX өзінің IPO-сынан кейін бірнеше апта өткен соң 25 миллиард доллар қарыз алды, бұл компанияға 86 миллиард доллар тартуға мүмкіндік берді. «Олар шексіз мерзімге ақша жұмсауды жалғастыра береді. «Тегін ақша ағыны идеясы бұл оқиғада мүлде жоқ», – деді MarketWatch-қа Rex Shares компаниясының басқарушы директоры Билл Бирмингем. Оның айтуынша, SpaceX-тің қаржылық есептіліктері капиталды дәл қайдан және қандай бағада тарту керектігін көрсетеді.

6 тамызда — тоқсандық нәтижелер жарияланғаннан кейінгі екі сауда күнінен соң — SpaceX компаниясының A сыныбындағы 911,5 миллионға дейінгі акцияларды сатуға салынған шектеулер автоматты түрде алынып тасталады. Бұл компанияның барлық акцияларының 12 пайызын құрайды — қазіргі айналымдағы 640 миллион акциядан көп. Axios хабарлауынша, SpaceX қызметкерлері мен кейбір алғашқы инвесторлар осы акцияларды сата алады.

SpaceX-тің қосымша 455,8 миллион акциясын қамтитын екінші lock-up шектеуінің ашылуы сол күні жүзеге асуы екіталай. 6 тамызда да олардың сатылуына қойылған шектеулерді жою үшін 4 тамызға дейінгі он сауда күнінің кемінде бесеуінде акциялар ұсыныс бағасынан кемінде 30 пайызға жоғары жабылуы тиіс еді. Алайда MarketWatch мәліметі бойынша, 16 шілдеден бері SpaceX акциялары бір сауда күні ішінде де 135 доллардан жоғары көтерілген жоқ. 16 маусымдағы ең жоғары жабылу бағасынан бері компанияның нарықтық капитализациясы 1,2 трлн долларға төмендеді.

Locap диаграммасына сілтеме жасап, Zephirin 3 тамызда SpaceX үшін мақсатты бағасын 310 доллардан 190 долларға төмендетіп, «сатып алу, жоғары тәуекел» ұсынысын сақтап қалды. «Акцияларды сатуға тыйым салу мерзімінің аяқталуының ықтимал ауқымы елеулі техникалық артық ұсыныс тудырып, қысқа мерзімді бағаның құбылмалылығын күшейтеді», – деді инвестициялық бутик.

Лок-ап кезеңінің аяқталуы акциялардың міндетті түрде сатылатынын білдірмесе де, венчурлік инвестор Пол Кедроскидің (Axios-қа сілтеме жасап) айтуынша, көптеген ерте инвесторлар әлі де SpaceX акцияларын сатуға мәжбүр болады: олардың кейбіреулері акцияларын кепілге қойып, «жеке аралдар, автокөліктер, қалағаныңды айт» мүлік сатып алған, – дейді ол. Осыны ескере отырып, шорт-селлерлер өз позицияларын нығайтып жатыр, деп хабарлайды Bloomberg. «Құлыптау мерзімі аяқталғанда, бұл акция бағасына шынымен де қысым жасайды», – дейді «IPO мырзасы» атанған экономист Джей Ритер. Оның айтуынша, SpaceX жағдайында шығарылып жатқан акциялар көлемі ерекше үлкен: сауда басталған кезде еркін айналымдағы акциялар үлесі өте аз болған.

Әсерін азайту үшін SpaceX ішкі акцияларды он кезеңге бөліп шығаруды жоспарлаған: Axios мәліметі бойынша, 2027 жылдың маусымына қарай оның акцияларының жартысына жуығы нарыққа шығарылады, ал қалғаны Масктың қолында қалады. «Дәл осындай жағдай тағы екі рет қайталанады», – деп ескертеді Кедроски: егер Anthropic пен OpenAI да ұқсас төмен еркін айналымдағы акциялармен жария болса.