Стратегияның құлдырауы: Таяу Шығыстағы соғыс капитал қозғалысын қалай өзгертті
Орта Шығыста соғыс басталғаннан кейін Азия нарықтарында инвесторлардың қаражатының ағып кетуі байқалды. Фото: Daniel Fung / Shutterstock.com
Орта Шығыстағы соғыс халықаралық инвесторлар арасында аса танымал болған бірнеше стратегияның кері қайтуына себеп болды. Ол басталғалы азиялық акциялық қорлар соңғы төрт жылдағы ең ірі ақша ағынын бастан кешіріп, ал дамымай тұрған АҚШ қор нарығы күшейген қызығушылықты өз тартылына алды. Долларға қарсы ойын да өзгерді: американдық валюта «қауіпсіз баспана» мәртебесін қайта иеленді. Бұл кері өзгеріс қанша уақытқа созылады?
Азиялық кері айналым
АҚШ пен Израиль Иранды бомбалауды бастағанға дейін MSCI Asia Pacific акциялар индексі жыл басынан бері шамамен 15%-ға өскен, бірақ өткен аптада шамамен 6,5%-ға төмендеді. MSCI Asia Pacific индексінің апталық төмендеуі коронавирус пандемиясы басталған 2020 жылдың наурызынан бері ең айтарлықтай болды. Сонымен қатар, S&P 500 шамамен 2%-ға төмендеді.
Бұл «Американы сатып, Азияны сатып алу» стратегиясының кері қайтуы болуы мүмкін, оны доллардың нығаюы қолдайды, деп жазады Bloomberg.
Капитал Таяу Шығыстағы жағдайға қатысты анықтықты күтпейді. «Айналым қазірдің өзінде басталды, ал осы аптада доллардың нығаюы ақылды ақшаның қай бағытта бара жатқанын айқын көрсетеді», – деді агенттікке Vantage Global Prime компаниясының аға нарық талдаушысы Хебе Чен.
Қытай, Жапония, Корея және Тайвань энергия ресурстарын импортқа толықтай тәуелді... бұл ағымдағы мұнай дағдарысының осы аймаққа Батысқа қарағанда әлдеқайда жойқын болуына әкеледі.
Инвесторлар технологияларға, соның ішінде чип өндіру мен жасанды интеллект жабдықтарына жасалған ставкалардың, мықты экономикалық көрсеткіштердің, корпоративтік реформалардың және табыстардың өсуінің арқасында Азия нарықтарында бұрын түскен пайдасын белсенді түрде алып бастады. Доллардың әлсіреуі жергілікті бағалы қағаздарға инвестицияларды тиімдірек етті. Алайда Таяу Шығыста соғыс басталғаннан кейін доллар нығайып, бұл аймақтың нарықтары үшін қосымша тұрақсыздық факторы болды.
Соңғы кездері ең танымал болған Оңтүстік Корея нарығы күрт құлдырады. Жасанды интеллектке деген қызығушылықтан уыт алып, Kospi индексі қаңтар–ақпан айларында шамамен 1,5 есе өсті, бірақ 3 және 4 наурызда сейсенбі мен сәрсенбі күндері ол 18,4%-ға құлдырап, бұл оның тарихындағы ең ірі түзету болды. Сәрсенбі күні қор биржасы сауданы 20 минутқа тоқтатуға мәжбүр болды, ал 800-ден астам акцияның ішінде тек 10-ы ғана күнді оң аймақта аяқтады. 5 және 6 наурызда индексі өз шығындарының бір бөлігін өтеуге қол жеткізді.
Әскери әрекеттер мен Ормуз бұғазының іс жүзінде жабылуына байланысты мұнай мен сұйытылған табиғи газ (LNG) бағалары күрт өсті, себебі осы энергия ресурстарының жаһандық жеткізілімінің шамамен 20%-ы осы бұғаз арқылы өтеді. Сонымен қатар, әлемдегі ең ірі LNG зауыты орналасқан Катардағы бірнеше өндірістік нысанның тоқтауы да өз рөлін атқарды. Орта Шығыс елдері Азияға энергия ресурстарын жеткізудің негізгі көзі болып табылады. Оңтүстік Корея мен Жапония ерекше осал, ал Қытай өзінде ірі өндірістік қуаттары мен мұнай қорлары бар және Ресей мен Орталық Азия елдерінен мұнай мен газды ірі көлемде импорттайды.
Жапония мен Оңтүстік Кореяның мұнай импортының 60%-дан астамы Ормуз бұғазы арқылы өтеді, – деп атап өтті Natixis банкінің Азия-Тынық мұхит аймағы бойынша бас экономисі Алисия Гарсия-Эрреро. Үндістан мен Индонезия да ең ірі мұнай импорттаушылар қатарына кіреді. Гарсия-Эррероның айтуынша, бұл елдер үшін теріс салдарлар мұнай саласымен шектелмей, көлік, құрылыс, қаржы және қорғаныс салаларына да әсер етеді.
Сонымен қатар, Таяу Шығыс әлемдегі алюминийдің шамамен 10%-ын өндіреді. Ал Бахрейн мен Катардағы өндірушілер зауыттарды жауып, форс-мажор жағдайын жариялай бастады, деп хабарлады Financial Times.
Энергия бағасының 10%-ға өсуі және жыл бойы осы деңгейде сақталуы жаһандық инфляцияны 40 базистік пунктке арттырып, жаһандық экономикалық өсімді 0,1–0,2%-ға бәсеңдетеді, деді Халықаралық Валюта Қорының басқарушы директоры Кристалина Георгиева жұма күні.
«Жасанды интеллектке капиталдық инвестиция тұрғысынан стагфляциялық қысым төтенше апат қосқышына ұқсайды: капиталдың құны өсіп, өсім перспективалары бір мезгілде жоғалғанда, өңірдегі ең амбициялық инфрақұрылымдық жобаларды директорлар кеңесіне қорғап айту кез келген компания үшін аса қиынға соғады», – дейді Чен.
Bloomberg мәліметі бойынша, трейдерлер қазір Корея Банкінің келесі 12 ай ішінде пайыздық мөлшерлемені 50 базистік пунктке көтеретінін болжап отыр, ал ақпан айының соңында олар 25 базистік пунктке өсетінін күткен.
Ақша-несие саясатының қолдау көрсетпеуі акциялар үшін теріс фактор болып табылады, – дейді Gama Asset Management компаниясының жаһандық портфель менеджері Раджив де Мелло.
Дамушы нарықтардағы көңіл-күй өте оптимистік болды, және бұл күтілімдер енді қайта қаралуы мүмкін, – деп қосты ол.
Долларға — иә, мемлекеттік облигацияларға — жоқ
Bloomberg мәліметі бойынша, Азиядағы (Қытайды қоспағанда) дамушы нарық қорларынан апта ішінде таза ақша ағыны 11 миллиард долларды құрады, бұл 2022 жылғы наурыздан бері ең жоғары көрсеткіш. Тайваньға салынған инвестициялар рекордтық 7,9 миллиард долларға, Оңтүстік Кореяға – 1,6 миллиард долларға, Үндістанға – 1,3 миллиард долларға азайды.
«Әлемдік қорлар әлсіреген доллар мен қолайлы инфляцияны күтіп, Азия акцияларын сатып алды, бірақ Ирандағы шиеленіс осы екі болжамды да сұрақ астына қойды», – дейді Allspring Global Investments компаниясының қор менеджері Гэри Тан. Ол инвесторлар қазір қайта бағалап, мықты доллар ұзақ мерзімге сақтала ма және мұнай бағасының өсуі инфляцияны қайта қоздыра ма деген сұрақтарға жауап іздеп жатқанын айтады.
Bank of America-ның ақпан айының ортасында жүргізген сауалнамасына сәйкес, қор басқарушылар долларға қатысты ең ірі сатылым позицияларын 2012 жылдан бері ұстап отыр, сол жылы банк бұл деректерді жинай бастаған. Доллар индексі (негізгі сауда серіктестерінің валюталарына қатысты айырбас бағамы) жыл басынан бері 1,3%-ға төмендеді, сонымен қатар 2025 жылы 9%-ға құлдырады.
Бірақ өткен аптада ол шамамен 1,6%-ға өсті (дегенмен жұма күні АҚШ-тағы күтпеген әлсіз жұмыссыздық деректеріне байланысты доллар индексі өз өсімінің бір бөлігін жоғалтты ).
Bloomberg атап өткендей, дамушы барлық экономикалардың валюталары долларға шаққанда құлдырады.
Дегенмен, сол сәттегі өткір теріс реакцияға қарамастан, кейбір менеджерлер жалпы дамушы нарықтарға және әсіресе азиялық нарықтарға ұзақ мерзімді перспективада оптимистік көзқараспен қарайды.
«Соңғы бірнеше күнде біз тәуекелді айтарлықтай төмендеттік, бірақ тұрақтандырудың алғашқы белгілері пайда болғанда дамушы нарықтардағы ұзақ позицияларға оралуды қалаймыз», – деп жазды Citigroup талдаушылары.
UBS Global Wealth Management ірі көлемді түзетуден кейін Корея акцияларына қатысты ұсынымдарын көтерді, ал менеджерлер бұл түзетуді негізгі көрсеткіштердің өзгеруінен емес, техникалық сипаттағы деп санады, деп хабарлайды Bloomberg.
Сингапурдағы Pictet Asset Management компаниясының портфель менеджері Джон Уир агенттікке былай деді: «Орта Шығыс қақтығысының одан әрі ушығуы болмаса, ал АҚШ пен Израильдің бірлескен соққылары нәтижесінде Иранның әскери мүмкіндіктері әлсірегендіктен мұндай жағдайдың қазіргі уақытта ықтималдығы төмен, сондықтан біз Азия нарықтарындағы оң серпіннің жалғасатынына күтеміз.».
Алайда Уолл-стриттегі барлығы да бұл қақтығыстың жақын арада аяқталатынына келіспейді. «Соғыстар әрдайым біз күткеннен ұзаққа созылады», – деді ірі Уолл-стрит банкінің аға трейдері FT басылымына, доллар мен алтынды негізгі қауіпсіз активтер деп атады.
Қазіргі жағдайда инвесторларды АҚШ қазынашылық облигациялары нарығы қызықтырмайды. Дағдарыс пен толқу кезінде дәстүрлі түрде қауіпсіз баспана болып саналатын бұл облигациялардың бағасы осы жолы төмендеді. Қарсылық аптасында 10 жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі 3,95%-дан 4,13%-ға дейін өсті.
«Осы нарыққа қаражат ағыны болған жоқ, себебі «соғыстар қымбатқа түседі және әдетте инфляцияны қоздырады» деген фактіні ұмытпау керек», – деді Fuller Treacy Money инвестициялық бюллетенінің баспагері Джон Трейси. «Бұл қаржылық тұрақтылық шегінде тепе-теңдік сақтап отырған үкімет үшін жақсы жаңалық емес».
