UBS АҚШ технологиялық секторының рейтингін төмендетті. Акцияларды сату керек пе, әлде сатып алу керек пе?

Швейцарияның ең ірі банкі UBS АҚШ-тың IT секторына қатысты болжамын төмендетіп, сақ ұстаным қабылдап, бұлтты алып компаниялардың жоғары капитал шығындары мен жасанды интеллекттің бағдарламалық қамтамасыз ету нарығына әсеріне инвесторлардың «аралас реакциясы» болуы мүмкін екенін ескертті. Сонымен бірге басқа талдаушылар IT акцияларының соңғы сатылуын шамадан тыс деп есептеп, олардың өсуін күтеді. Олардың қатарында JPMorgan бар, ол инвесторларға үш акцияға назар аударуды ұсынады.

Швейцариялық инвестициялық банк UBS CNBC мәліметі бойынша АҚШ IT секторына берілген рейтингін «тартымды» деңгейінен «бейтарап» деңгейіне төмендетті. UBS сарапшылары бұл шешімнің үш негізгі себебін атап көрсетті: технологиялық акцияларға инвесторлардың таңдаушылығының артуы, сектордан капиталдың кетуі және жасанды интеллект дәстүрлі бағдарламалық құралдарды алмастыруы мүмкін деген алаңдаушылық.

UBS мәліметі бойынша, «бағдарламалық қамтамасыз ету сегментіндегі белгісіздік сақталуы мүмкін». Банк сондай-ақ бағдарламалық қамтамасыз ету өндірушілері арасындағы бәсекелестіктің өсіп келе жатқанын атап өтті. CNBC сілтеме жасаған UBS жазбасына сәйкес, бұл инвесторларға «саладағы компаниялардың өсу қарқыны мен табыстылығына қатысты сенімді пікір қалыптастыруды» қиындатады.

Investbank сондай-ақ бұлт қызметтерін ұсынушылардың капиталдық шығындары тұрақты емес деңгейге жеткенін атап өтті: бұл инвесторлар үшін «ауыр жүк» болуы мүмкін, әсіресе шығындардың барлығы «сыртқы қарыз немесе акциялар шығару» арқылы қаржыландырылып жатқанын ескере отырып. Сонымен қатар, UBS мәліметі бойынша, «технологиялық жабдықтарға баға тым қызып кеткендей», бұл инвесторлар үшін мұндай акциялардың шығындарының өсіп келе жатқанын көрсетеді.

UBS рейтингті төмендету технологияға жалпы «теріс көзқарасты» білдірмейді деп түсіндірді, бірақ жасанды интеллектпен байланысты мүмкіндіктер технология және IT салаларынан тысқа да кеңейеді деп атап өтті. «Біз инвесторлар АҚШ технологиялық активтеріндегі ағымдағы ұстанымдарын қайта қарап, егер олар индекстің деңгейінен асып кетсе, инвестицияларын диверсификациялауы керек деп шын жүректен сенеміз. «Инвесторлар сондай-ақ жеке бағдарламалық қамтамасыз ету компанияларындағы шоғырлануын, әсіресе бизнес-моделі әртараңды емес «таза ойыншылар» компанияларындағы шоғырлануын талдауы тиіс», – делінген UBS есебінде.

Банк инвесторларға портфельдерін банктік қызметтер, денсаулық сақтау, коммуналдық қызметтер, байланыс қызметтері және күнделікті қажеттілігі төмен тұтыну тауарлары сияқты салаларға әртараңдатқандарын ұсынды.

Ақпан айының басында бағдарламалық жасақтама әзірлеушілерінің акциялары сатылым толқынынан зардап шекті, себебі жасанды интеллект стартапы Anthropic кәсіби жұмыс үрдістерін басқара алатын жасанды интеллект агентін шығарды — дәстүрлі түрде көптеген бағдарламалық жасақтама өндірушілерінің өнімдерінің негізін құрайтын өнімдер. Bloomberg жазғандай, Anthropic-тің өнімі нарыққа бекітілген компаниялардың «қорғаныс мойынтіректері« күрделірек жасанды интеллект технологияларымен жойылуы мүмкін екенін көрсетті.

Шубыршық нүктесінен бастап бағдарламалық қамтамасыз ету секторы нарықтық капитализациядан 2 триллион доллар жоғалтты және оның S&P 500 индексіндегі үлесі 12%-дан 8,4%-ға дейін төмендеді, деп есептеді Дубравко Лакос-Буйяс басқаратын JPMorgan стратегтері тобы. Жұма мен дүйсенбі күндері өсуге қарамастан, индексі қыркүйектегі рекордтық көрсеткіштен 28%-ға төмен қалды, деп хабарлайды CNBC.

JPMorgan нарықтың тым алға кеткеніне сенеді және қазір бағдарламалық қамтамасыз ету компанияларына жасанды интеллекттің әсеріне қатысты ең нашар сценарийлерді есепке алып отыр, олар келесі үш-алты айда жүзеге асуы «мүмкін емес». Технологиялық үзіліс қаупінің осылай қабылдануы сапалы да, спекулятивті де бағдарламалық қамтамасыз ету акцияларының кездейсоқ төмендеуіне әкелді, – деді Лакос-Буяш. Стратег бағдарламалық қамтамасыз ету компанияларының акцияларындағы қысқа позициялар рекордтық деңгейде екенін және хедж-қорлардың қазіргі уақытта бағдарламалық қамтамасыз ету секторынан гөрі жасанды интеллект процессорларын өндірушілерді артық көретінін ерекше атап өтті — банктің айтуынша, бұл тәуекелдер тепе-теңдігін тез қалпына келу жағына ығыстырады.

Орындардың толықтай қайта бөлінуін, бағдарламалық қамтамасыз етуге жасанды интеллектінің әсеріне қатысты тым пессимистік көзқарасты және мықты фундаменталдық көрсеткіштерді ескере отырып, біз тәуекелдер теңгерімінің, әсіресе жоғары сапалы бағдарламалық қамтамасыз ету сегменттерінде (мысалы, киберқауіпсіздік), қалпына келу жағына қарай біртіндеп ауысып бара жатқанына сенеміз, деді банк CNBC-ге сілтеме жасаған жазбасында. «Сондықтан әрі қарай төмендеулерді жоққа шығаруға болмайтынына қарамастан, біз инвесторларға жоғары сапалы, жасанды интеллектіге төзімді бағдарламалық қамтамасыз ету компанияларына инвестицияларын арттыруды ұсынамыз.»

JPMorgan сарапшылардың ойынша, жасанды интеллект қаупіне ең төзімді бағдарламалық жасақтама әзірлеушілерінің акциялары тізімін жариялады. Оған бағдарламалық жасақтама әзірлеушісі әрі бұлттық қызмет көрсетуші Microsoft, бұлттық деректерді сақтау платформасы Snowflake, киберқауіпсіздік шешімдерін ұсынатын CrowdStrike және Zscaler, сондай-ақ кәсіпорындардың процестерін автоматтандыруға арналған бағдарламалық жасақтама әзірлеуші ServiceNow кіреді.

Goldman Sachs компаниясының бас директоры Дэвид Соломон бағдарламалық жасақтама әзірлеушілердің акцияларын сатуды да шамадан тыс деп санайды, деп жазады Bloomberg. «Менің ойымша, өткен аптадағы баяндама сәл жалпыланған еді», – деді ол сейсенбі күні Флоридадағы UBS Group конференциясында. «Жеңімпаздар да, жеңілгендер де болады — көптеген компаниялар бейімделіп, өте жақсы нәтиже көрсетеді».

Соламон сондай-ақ АҚШ экономикасының биыл мықты өсім көрсететінін айтты. «Макроэкономикалық жағдай жалпы алғанда өте қолайлы», – деді ол. Сонымен бірге Соломон инвесторларды жыл ішінде 2025 жылдың сәуіріндегідей – Трамп салған баж салығы АҚШ қор нарығында күрт құлдырауға әкелген – бұзылулар қайталануы мүмкін екендігіне ескертті.

«Мен мұндай жағдайдың болатынын күтемін — жылдың белгілі бір сәті кедергіге айналып, қайта бағалауға немесе нарықтың бәсеңдеуіне әкеледі», — деді ол, сонымен бірге сауда, инфляция және геосаясат сияқты факторлар алаңдаушылық тудыруды жалғастыруы мүмкін екенін қосты.