Уранға бәс тігу: қазақстандық компания дамушы нарықтардағы «үздік 10 акция» қатарына енді

«Kazatomprom 2026 жылға арналған өсіп келе жатқан нарықтардағы 10 акция тізіміне енді», – деді Bank of America Oninvest қарап шыққан есепте. BofA қазақстандық компанияға «сатып алу» ұсынысын және бір ғаламдық депозитарлық қолхат үшін 100 АҚШ доллары мақсатты бағасын растады — бұл қазіргі бағадан 22%-ға жоғары.

BofA компанияның акцияларын бірнеше себептер бойынша тартымды деп санайды: 2025 жылға арналған компанияның жылдық пайдасы нарықтық күтулерден асып түсті, Таяу Шығыс дағдарысының оған «тікелей» әсері шектеулі, ал ядролық энергетика декарбонизация мен энергетикалық қауіпсіздікке қатысты жаһандық мәселелерді шешуде қайтадан негізгі құралға айналып отыр, – деп атап өтті банк.

BofA талдаушылары уран нарығындағы өсуге деген болжамын тағы да растап, бағалардың қазіргі 85 доллардан 2027 жылға қарай фунтына 135 долларға дейін көтерілетінін болжады. «Ұзақ мерзімде негізгі қозғаушы күш – Қытайдың сұранысы, ол өз ядролық энергетикалық қуатын айтарлықтай кеңейтуді жоспарлап отыр», – деп олар атап өтті.

BofA Kazatomprom акцияларының өсу әлеуетін уран бағасының көтерілуіне, теңге бағамының долларға шаққанда әлсіреуіне және активтерді біріктіруге байланыстырады. Компанияның акцияларына қысым көрсетуі мүмкін факторлар қатарында инвестициялық банк өндіріс пен логистика мәселелері, ресейлік серіктес Росатомға салынуы мүмкін санкциялар қаупі, «ядролық энергетикаға қоғамдық пікірдің теріс болуына әкелетін» апат қаупі және Қазақстандағы салықтардың өсуі бар.

Геосаяси жеңілдік

Kazatomprom акциялары басқа уран өндірушілеріне қарағанда әлі де жеңілдікпен саудаланып жатыр: 2026 жылға арналған болжам бойынша EV/EBITDA коэффициенті шамамен 8,5–9-ды құрайды, ал саладағы әріптес компаниялардың орташа көрсеткіші шамамен 17-ге тең, деп Canaccord Genuity-дің наурыз айындағы шолуында айтылған. Инвестициялық банк компанияның акциялары бойынша «сатып алу» ұсынысын сақтап қалды, бірақ мақсатты бағасын бір акцияға 98 доллардан 95 долларға төмендетті.

«Казатомпромның» негізгі бәсекелесі — канадалық Cameco. Ол уранды аз өндіріп, аз сатса да, компанияның нарықтық құны екі есе жоғары. Cameco-ның артықшылықтары: тұрақты әрі тәуекелі төмен канадалық нарықта жұмыс істейді, Westinghouse Electric Company арқылы бизнесін әртараптандырған, Батыста сұраныс өсіп жатқандықтан өндірісті ұлғайта алады, әрі оның акциялары өтімді — яғни оларды сатып алу мен сату оңай.

Ал «Казатомпромның» күшті жақтары — уранды көп өндіреді, өзіндік құны төмен, табыстылығы жоғары. Бірақ бұл артықшылықтар геосаяси тәуекелдермен, бір аймаққа тәуелділікпен және акцияларының өтімділігінің төмендігімен шектеледі, деп есептейді Teniz Capital.

Kazatomprom акцияларының бағасы соңғы үш айда 35%-ға өсті. Осы кезеңде компанияның инвестициялық тартымдылығына қатысты бағалаулар да жақсарды. FactSet мәліметі бойынша, Қазатомпромды қамтитын Уолл-стриттегі 10 талдаушының барлығы қазір оның акцияларын сатып алуды ұсынады. Қызмет есептеген орташа мақсатты баға қазақстандық уран өндірушінің акция бағасының келесі жылы 13%-ға өсетінін көрсетеді.

Оптимизмнің қозғаушы күші

АҚШ уран фьючерстері наурыз айының соңына қарай фунтына 85 долларға дейін төмендеп, екі айдағы ең төменгі деңгейге жетті. Инвесторлар қаңтардағы өрлеуден кейін нарықтың қызып кеткеніне алаңдайды, сондықтан көмір бағасының өсуіне қарамастан уран бағасы төмендеді. Дегенмен, бағалар желтоқсан деңгейінен жоғары қалып отыр: инвесторлар ұзақ мерзімді сұранысқа бәс тігуді жалғастырып жатыр, деп жазады Trading Economics.

Осы оптимизмнің басты қозғаушы күші – жасанды интеллект үшін деректер орталықтарының қарқынды дамуы. Америкалық технологиялық алыптар Amazon, Google және Meta ядролық энергетика саласындағы келісімдерге қол қойды. Осы арада АҚШ билігі салаға қолдау көрсетуде: Вашингтон уранды өңдеу және байыту зауыттарына қатысты реттеуші кедергілерді төмендетіп, Trading Economics мәліметі бойынша Cameco, Centrus және тағы екі мамандандырылған компаниямен келісімдер жасағанын хабарлады.