Wells Fargo: Citi акциясы — банктік сектордың үздігі, әрі «бұл бастамасы ғана»
Wells Fargo сарапшысының пікірінше, Citigroup акцияларының өсу әлеуеті әлі де жоғары. Биыл олар ірі банктер арасындағы ең үздік нәтиже көрсетіп, шамамен үштен біріне қымбаттады. Сарапшының оптимизміне себептердің бірі — ұзаққа созылған трансформацияның әсері: Citi негізгі шығындарды әлдеқашан көтеріп қойған, ал пайдасын енді ғана көре бастады.
Егжей-тегжейлі
«Бұл бастамасы ғана, — деді Barron’s басылымына берген сұхбатында Wells Fargo банк сарапшысы Майк Майо. — Citi ішкі трансформациясы мен қайта құрылымдаудың арқасында ұтып жатыр».
2025 жылдың басынан бері Citi акциялары шамамен 33% өсіп, KBW банктік индексіндегі 20 қағаздың ішінде ең үздік нәтиже көрсетті. Майоның болжауынша, 2027 жылдың соңына дейін Citi котировкалары қазіргі $92,65-тен (21 шілдедегі сауда жабылуындағы баға) $150-ға дейін көтерілуі мүмкін. Ал келесі жылға арналған мақсатты бағасы — $115.
Wells Fargo сарапшысы Citi-ді негізгі инвестициялық ұсынысы ретінде қайта атап, портфельдік басқарушыларды осы қағазға назар аударуға шақырды.
Майоның өсуге қатысты басты аргументтері мыналар: алдағы жылдары ірі банктер арасындағы ең жоғары пайда болжамы; рентабельдік көрсеткіштерінің жақсаруы; бизнес құрылымындағы өзгерістердің оң әсері; акцияларды кері сатып алу бағдарламасының ұлғаюы. Сарапшының айтуынша, Citi қайта құрылымдауға қажетті шығынның 75%-ын әлдеқашан жұмсаған, бірақ әзірге күтілетін пайданың тек 25%-ын ғана алып отыр. «Шығындар басында шоғырланған, ал пайдасын болашақта көреді», — деді ол.
Соңғы жылдары Citi өз құрылымын бес негізгі бизнес бағытына дейін оңтайландырып, шетелдегі көптеген бөлшек филиалдарын жапты және жаһандық бизнеске басымдық берді. Қазіргі уақытта акциялар 2026 жылға арналған Майоның пайда болжамына қарай есептелген P/E мультипликаторы бойынша шамамен 9 деңгейінде саудаланып жатыр — бұл көрсеткіш басқа мегабанктермен салыстырғанда дисконтпен бағаланып отырғанын білдіреді.
Citi туралы басқа да сарапшылардың пікірі
2025 жылдың екінші тоқсанындағы күшті қаржылық нәтижелерінен кейін Citi Уолл-стриттегі жаңа есеп беру маусымына басымдық берді, деп жазады Benzinga. Осыдан кейін Piper Sandler, UBS және Keefe, Bruyette & Woods сарапшылары банктің перспективаларының жақсарғанын, акционерлерге капитал қайтару көлемінің едәуір артқанын, сондай-ақ табыстылық бойынша мақсаттарға жету жолының айқындала түскенін атап өтті.
Piper Sandler-дің сарапшысы Скотт Сиферс Citi қағаздарына «нарықтан жоғары» (Overweight) рейтингін сақтап, мақсатты бағасын $84-тен $104-ке дейін көтерді. UBS сарапшысы Эрика Наджарян бейтарап ұстанымды растады және акциялар бойынша болжамын $89 деңгейінде қалдырды. Keefe, Bruyette & Woods сарапшысы Кристофер МакГрэтти «сатып алу» (Buy) рейтингін сақтап, таргетін $105-ке дейін көтерді.
FactSet деректеріне сүйенсек, Уолл-стрит «үлкен төрттікке» кіретін кез келген банктің акцияларын сатып алу тиімді деп есептейді. Бұл төрттікке Citi, JPMorgan Chase, Bank of America және Wells Fargo кіреді. Барлығына ортақ консенсус-рейтинг — Overweight. Сервистің орташа мақсатты бағаларына сәйкес, алдағы 12 айда акциялар бойынша болжамды өсім: Bank of America — +11,5%, Wells Fargo — +8,6%, Citi — +8,5%, JPMorgan Chase — +5,6%.
Контекст
Citigroup акциялары шілде айының ортасында 2008 жылдан бергі максимумға жетті. Бұл банк АҚШ Федералды резервінің жыл сайынғы стресс-тестінен сәтті өтіп, дивидендтерді арттыру және акцияларды кері сатып алу жоспарын жариялағаннан кейін болды.
Ағымдағы жылы өсімге қарамастан, Citi соңғы 10 жылдағы кірістілігі бойынша бәсекелестері арасында ең төмен нәтижелердің бірі болып қалуда. Ол — акциялары баланстық құнынан төмен бағаланған жалғыз ірі банк. Мысалы, Citi акцияларының баланстық құны бір акцияға $94, ал JPMorgan Chase қағаздары осы деңгейден үш есе жоғары бағамен саудаланып жатыр.
Citi-дің төмен бағалануы оның кірістілік көрсеткіштерінің әлсіздігімен байланысты. Банктің таза пайдасы материалдық баланстық құнының (гудвилл мен өзге де материалдық емес активтерді алып тастағандағы меншікті капитал) небәрі 8%-ын құрайды. Салыстыру үшін JPMorgan Chase бұл көрсеткішті 20%-дан жоғары деңгейде ұстап тұр, деп жазады Barron's. Мегабанк үшін кірістіліктің ең төменгі қолайлы деңгейі — 10%. Citi бас директоры Джейн Фрейзер бұл межеге 2026 жылға қарай қол жеткізуді мақсат етіп отыр.
