Жад шегі: чип тапшылығы бағаларды қалай қымбаттатып, жасанды интеллект бумын қалай бәсеңдетіп жатыр
Соңғы жылдары компаниялар AI деректер орталықтарына арналған жоғары пайда әкелетін HBM чиптерін өндіруге басымдық берді. Нәтижесінде смартфондар мен басқа да тұрмыстық электроникаға арналған стандартты жад чиптерінің тапшылығы жақын арада шешілмейді, деп хабарлайды Oxford Economics / Фото: Igor Omilaev / Unsplash.com
2025 жылдың соңында жаһандық жартылай өткізгіштер нарығы жады чиптерінің өткір тапшылығына тап болды. Үш ірі ойыншы — Micron, SK Hynix және Samsung Electronics — AI акселераторлық жады нарығының дерлік бүкіл көлемін бақылайды , олардың үлестері жыл ішінде тиісінше 253,6%, 256% және 178%-ға өсті. Жады мәселелері қазір құрылымдық сипатқа ие, оны шешпей жаңадан AI-ды одан әрі кеңейту мүмкін емес.
Stargate: жасанды интеллект Stargate-ті тапшылыққа қалай ашты
2025 жылдың қаңтар айында технологиялық компаниялар мен инфрақұрылымдық инвесторлар консорциумы Project Stargate атты жаңа буын жасанды интеллект деректер орталықтарын салуға бағытталған ауқымды бастаманы іске қосуды жариялады. Бұл дағдарыстың катализаторы болды. SK Group төрағасы Чхве Тэ-вонның айтуынша, бұл жоба 2029 жылға қарай айына 900 000 ваферге дейін қажет етуі мүмкін, бұл қазіргі жаһандық HBM жады өндірісі көлемінің шамамен екі есесіне тең. Тіпті қарқынды инвестициялар болса да, мұндай ауқым жады нарығына ұзақ мерзімді қысым жасайды.
Stargate жобасының құрылтайшылары: - SoftBank — консорциумның қаржылық көшбасшысы және негізгі инвесторы; стратегия мен қаржыландыру құрылымына жауапты (40%); - OpenAI — инфрақұрылымның негізгі пайдаланушыларының бірі және есептеу қуатына негізгі сұраныстың көзі (40%); - Oracle — жобаның инфрақұрылымдық және бұлттық серіктесі; - MGX — Абу-Дабиден шыққан инвестициялық компания.
Бірнеше ай бұрын Morgan Stanley талдаушылары HBM жады бағаларының шыңына жеткелі тұрғанын болжаған. Қазір банк бұл сценарийден бас тартуда. Nvidia H200 акселераторларына тапсырыстардың өсуі бұрынғы бағалаулардан әлдеқайда жоғары болып шықты. Банктің болжамдары бойынша, бағалар 2026 жылдың бірінші тоқсанында тағы 25–30%-ға өседі.
Counterpoint Research мәліметі бойынша, 2026 жылдың басында ең озық және ескірген жад түрлерінің бағасы тағы 20%-ға өсуі мүмкін, бұл тапшылықты жаһандық технологиялық өсімнің негізгі шектеулерінің бірі ретінде бекітеді. Жаңа жад зауыттары ең ерте 2027–2028 жылдары ғана пайда болады.
2026 жылға арналған сыйымдылықтың басым бөлігі қазірдің өзінде толық сатылып бітті.
Жетіспеушілік жағдайында баға динамикасы барған сайын экстремалды сипат алуда. Reuters мәліметі бойынша, Samsung серверлік жадтың бағасын 60%-ға дейін көтерді, ал Google, Amazon, Microsoft және Meta сияқты ірі бұлттық және интернет компаниялары бағаны бекітпей, өндірушілерге шексіз көлемде тапсырыс жіберуде. 2026 жылдың басынан бері Micron, SK Hynix және Samsung Electronics акциялары тиісінше 27,1%, 17,36% және 24,52%-ға өсіп, өткен жылғы өсімді жалғастырды.
Тұрмыстық техниканың бағасы өседі
Өндірушілер сервер мен жасанды интеллект тапсырыстарына басымдық беріп, өндіріс қуатын қайта бөлу салдарынан тапшылық тұтынушылық электроникаға да әсер ете бастады.
Рейтер агенттігіне сілтеме жасаған нарық қатысушылары сатып алушылар көлем кепілдендірілген жағдайда өнімді іс жүзінде кез келген бағада қабылдауға дайын екенін мәлімдейді.
Бұл жағдай бұрын-соңды болмаған, және ешбір компания оның салдарынан сақтандырылмаған.
Morgan Stanley болжамы бойынша DRAM чиптерінің бағасы өткен жылмен салыстырғанда шамамен 60%-ға өседі. Себебі қарапайым: барлық қуаттылық толық пайдаланылып жатыр, жаңа өндіріс процестеріне көшу баяу жүріп жатыр, және жасанды интеллект дерек орталықтары мен дәстүрлі электроника бірдей чиптер үшін бәсекелесіп жатыр. Counterpoint Research болжамдары бойынша Apple мен Samsung өнімдерінің орташа сату бағасы 6,9%-ға өседі.
iPhone 17 Max-тың базалық нұсқасының бағасы ақырында 2026 жылы 1 199 доллардан 1 281 долларға дейін өседі.
DropReference мәліметі бойынша, 2025 жылғы қазан мен 2026 жылғы қаңтар аралығында компьютерлер мен ноутбуктарда ең жиі қолданылатын 32 ГБ DDR5 жадының бағасы шамамен 3,7 есе өсіп , 150 еуродан 569 еуроға дейін көтерілді . Бұл соңғы тұтынушы үшін компьютер немесе ноутбук сатып алу алты ай бұрынғыға қарағанда шамамен 429 еуроға қымбатқа түсуі мүмкін дегенді білдіреді.
Талдаушылар не дейді: жаңа циклде пайданың орталығы ретінде жад
HSBC талдаушылары қазіргі жағдайды 1990-жылдардың басындағы, жеке компьютерлер жады нарығы алты есе өскен кезеңге ұқсас деп есептейді. ЖИ циклі ұқсас, бірақ ұзағырақ — 4–5 жылдық циклді қалыптастыруда. Бұл жағдайда жад қолдаушы компоненттен бүкіл ЖИ тізбегіндегі негізгі шектеуге айналып, стратегиялық маңызы бойынша Nvidia жеделдеткіштерімен теңеседі. Бұл ірі ойыншылардың акцияларына әсер етеді.
SK Hynix. 13 қаңтардағы есебінде HSBC «сатып алу» ұсынысын сақтап, мақсатты бағасын 850 000 воннан 1 050 000 вонға дейін көтерді, бұл 19 қаңтардағы жабылу бағасынан 37,4 % жоғары. Банк компанияның 2025 жылдың төртінші тоқсанында операциялық пайдасы тоқсан сайын шамамен 57%-ға өсіп, шамамен 18 триллион вонға дейін жетеді деп күтеді, ал кірісі 33 триллион вонға дейін өседі. HSBC қазіргі цикл әдеттегіден ұзақ болуы мүмкін екенін ерекше атап көрсетеді, себебі жасанды интеллект шектеулі қуат өсімімен құрылымдық және тұрақты сұраныс тудырып, ірі және жаңа бұлт провайдерлерінің инвестициялары қарқынды өсіп келеді.
Samsung Electronics. 12 қаңтарда UBS «сатып алу» ұсынысын сақтап, мақсатты бағасын 154 000 воннан 172 000 вонға көтерді, бұл 19 қаңтардағы жабылу бағасына қарағанда 15,2%-ға жоғары екенін білдіреді. Швейцариялық банктің мәліметінше, серверлер мен жасанды интеллектке деген жоғары сұранысқа қарамастан ұсыныстың шектеулі болуы 2026–2027 жылдарға дейін жалғасатын тұрақты жад тапшылығына әкеліп соғып, жоғары табыстылықты қамтамасыз етеді. UBS табыс болжамдарын айтарлықтай арттырып отыр: 2026 жылға арналған операциялық пайда қазір 171 триллион вон деп бағаланып отыр, бұл 130 триллион вондық консенсус болжамнан әлдеқайда жоғары. Аналитиктер жады бағасының өсуі смартфон бизнесіндегі маржа қысымын бәсеңдетіп жатқанын және 2026 жылы еркін ақша ағыны 100 триллион воннан асуы мүмкін екенін атап көрсетеді.
23 желтоқсандағы есепте Morgan Stanley Samsung-тың жартылай өткізгіштер бизнесінің пайдасы жыл сайын шамамен 310%-ға өсуі мүмкін деп жазды.
Micron. Соңғы есебінде HSBC Micron үшін «сатып алу» ұсынысын растап, мақсатты бағасын 330 доллардан 350 долларға көтерді, бұл 13 қаңтардағы жабылу бағасынан 3,5%-ға төмен. Бастапқыда өсім әлеуеті шамамен 55%-ға бағаланған.
Прогноздарды қайта қараудың себебі – 2026 қаржылық жылдың бірінші тоқсанындағы нәтижелер нарықтық күтілімдерден айтарлықтай асып түсті.
Мен қосар едім, чиптердің ұқсас тапшылығы бұған дейін де болған — 2010 жылы еуропалық реттеушілер Micron, SK Hynix, Samsung Electronics және бірнеше жапон компаниясын қамтыған жады өндірушілер арасындағы картельдік келісімді әшкерелеген. Жалпы айыппұлдар 331 миллион еуроны құрады, оның ішінде Samsung Electronics шамамен жартысын, яғни 145,73 миллион еуроны төледі. Тек Micron айыпталмады, себебі картельді хабарлаған компания сол болды.
Инвестициялық ұсыныс емес
