Залалды компания акциясының өсімі жылдам: нарыққа қауіпті ме?
ФРЖ пайыздық мөлшерлемені төмендетуді жалғастырады деген инвесторлардың ставкасы технологиялық сектордағы залалды компаниялар акциясындағы раллиге түрткі болды. Мысалы, кванттық IonQ және жасанды интеллект қосымшасы SoundHound. Бұл америкалық акциялардың кері бұрылуы мен «аюлы» трендке өтуіне қатысты сарапшылардың алаңдаушылығын күшейтті.
Егжей-тегжейлі
UBS қадағалайтын залалды технологиялық компаниялар акциясы портфелі шілденің соңынан бері 22% күрт өсті, деп жазады Bloomberg. Салыстыру үшін: пайда әкелетін компаниялар портфелі небәрі 2,5% қосса, «технологиялық» Nasdaq 100 индексі 6% артты. Бұл өсім секторды 2021 жылдың соңындағы шарықтау деңгейіне жақындатты — сол кезде рекордтық төмен мөлшерлемелер спекулятивті активтердегі көпіршікті үрлеген, ол келесі жылы жарылып кеткен еді, деп еске салады агенттік.
Goldman Sachs-тың залалды компаниялар портфелі сәуір айындағы минимумнан бері дерлік екі есеге өсіп, жақында 2022 жылдың ақпанынан бергі ең жоғары деңгейге жетті. Ірі жеңімпаздардың қатарында — хедж-фонд менеджері Эрик Джексон белсенді қолдап жүрген «мемдік» OpenDoor Technologies акциясы бар: шілденің соңынан бері қағаздары 280%-дан астам шарықтады. Кванттық IonQ компаниясының акциясы да осы кезеңде 80%-дан астам өсті. SoundHound AI, Xometry және Lemonade 50%-дан астам қосты.
Залалды компания акциясындағы раллиге қарамастан, олардың қазіргі өсуі онжылдық басындағы жағдаймен салыстырғанда әлдеқайда әлсіз: Goldman Sachs портфелі 2020 жылғы наурыздан 2021 жылғы ақпанға дейін 420%-дан астам өскен, бірақ кейінгі 15 айда дерлік барлық табысын жоғалтқанын Bloomberg еске салады.
24 қыркүйек, сәрсенбі күні UBS-тің залалды технологиялық компаниялар портфелі тағы 0,7% артты, ал пайда әкелетін компаниялар портфелі 0,4% өсті.
Қауіпті өсім
Залалды технологиялық компаниялар акциясының өсуі «шамадан тыс спекулятивті эйфория кезеңін көрсетіп тұр», деді Bloomberg-ке Baird компаниясының техностратегі Тед Мортонсон. «Ралли көпіршікке қатты ұқсайды және тәуекелді. Reddit пен Robinhood сияқты платформалардағы халық тарапынан жасалған бүкіл спекуляцияны қарасаң, барлығы казиноға ұқсайды. Мұның бәрі ақыр соңында көңіл қалдырумен аяқталады деп ойлаймын», — деді ол.
Мұндай компаниялар үшін арзан қарыз қаражатына қол жеткізу өмірлік маңызды: олардың бизнес үлгісі жылдам экспансияға және болашақ пайдаға негізделген бағалауларға сүйенеді, ал ол үшін жылдар күтуге тура келуі мүмкін. Инфляция сақталып, еңбек нарығына жасанды интеллекттің ықпалы артып келе жатқан жағдайда, залалды компания құнын ФРЖ мөлшерлеме бойынша қабылдауы мүмкін шешімдерге ғана қарап бағалау «өте күрделі», деді Мортонсон агенттікке.
Кейбір инвесторлар ағымдағы өсімді негізді деп санайды — әсіресе қазіргі «қоқысқа жүгіру» ауқымы алдыңғы жұмсарту циклымен салыстырғанда әлдеқайда аз екенін ескергенде, деп жазады Bloomberg. Goldman портфелі әлі де 2021 жылғы шарықтау шегінен шамамен 50% төмен тұр. Тіпті жыл соңына дейін ФРЖ мөлшерлемені тағы екі рет азайтқан күннің өзінде оның базалық деңгейі 3%-дан жоғары болып қала береді, бұл пандемия кезіндегі көрсеткіштерден әлдеқайда алыс, сол кездегі деңгейлер қор нарығын қолдап тұрған еді.
«Мен бұл эйфория негізсіз деп ойламаймын: өсім жалпы жаман емес, технологияда пайда ашықтығы басқа салаларға қарағанда жоғары, ЖИ — ерекше ұзақмерзімді драйвер, ал мөлшерлеме бойынша макрофон да қолайлы, — деді Bloomberg-ке Ameriprise Financial Services компаниясының нарық стратегi Энтони Саглимбене. — Инвесторлардың өсім әлеуеті іске аспай тұрған спекулятивті аймақтарда көбірек тәуекелге баруы таңғаларлық емес».
Сонымен бірге Саглимбене залалды технологиялық компаниялар акциясының өсуі тез арада құлдырауға ауысуы мүмкін екенін атап өтті. Оның пікірінше, экономикалық құлдырау жағдайында бұл қағаздарға қысым пайдалы баламаларға қарағанда әлдеқайда күшті болады.
Бұл тек IT-секторға ғана тән емес
Спекулятивті көңіл-күй нарықтың басқа да сегменттерінде байқалады. Қауіпті биотехнологиялық компания акциясы жылдам өсіп жатыр, ал шағын капитализациялы Russell 2000 индексі жақында 2021 жылдан бері алғаш рет максимум жаңартты. Дегенмен ең айқын қозғалыс дәл технология секторында болды, деп атап өтті Bloomberg.
