«Жастықша тарылып қалды»: Далио облигация кірістерінің өсуі салдарынан акциялардың осалдығына ескертеді

Миллиардер әрі инвестор Рэй Далио 8 қазанда корпоративтік пайданың өсімі жалғасқанына қарамастан, облигация кірістерінің артуы мен корпоративтік ақша ағындарының нашарлауы ықтималдығы салдарынан акцияларға қысым күшейіп жатқанын ескертті, деп хабарлайды CNBC.

Қазірге дейін акциялар жаһандық облигацияларды сату толқынынан сәтті өтті, себебі табыстың өсуі облигацияларға қарағанда акциялардан күтілетін кірістіліктің тартымдылығын нығайтты, – деді CNBC-ге Bridgewater Associates компаниясының негізін қалаушы Рэй Далио. Алайда, бұл артықшылық әлсірейді, деді ол, бұл қаржылық жағдайлар қатаңдаған сайын акцияларды осал етуі мүмкін.

Біз пайыздық мөлшерлемелер акциялар нарығының құлдырауын тудырмай-ақ өсе алатын циклдің кезеңінде тұрмыз, себебі табыстың өсімі мен күтілетін қайтарымдар жеткілікті. Бірақ бұл қауіпсіздік жастықшасы таусылған кезде циклдің келесі кезеңіне өтесіз. Міне, дәл қазір біз дәл сол кезеңде тұрмыз, – деді Далио.

Ағымдағы циклдің басында акциялар облигацияларға қарағанда айтарлықтай жоғары күтілетін кіріс ұсынды, бұл қарыз алу шығындары өскен кезде де акцияларға сұранысты сақтауға көмектесті. Алайда акция бағалары өсіп, облигация кірістілігі артқан сайын бұл салыстырмалы артықшылық әлсіреп, тәуекелді активтердің жоғары пайыздық мөлшерлемелерді сіңіру мүмкіндігі азайып барады, – деді миллиардер.

«Бағалардың өзгеруіне байланысты бұл буфер тарылып қалды, сондықтан енді кредиттік спредтердің кеңейіп бастағанын көресіз», – деді ол.

Дэлио инвесторлар компаниялардың ақша ағынын өндіру қабілетінің нашарлауы қаупін елемей қалуы мүмкін екенін ескертті, тіпті пайда көрсеткіштері жақсара берсе де. «Менің ойымша, тек пайдаға емес, еркін ақша ағынына назар аударған дұрыс…» Өйткені егер пайда тауып, оны инвестициялап, ақшаны қайтарып алмасаңыз, сізде ликвидтілік мәселесі туындайды. Пайда өсуін жалғастырса да, мен еркін ақша ағыны нашарлайды деп есептеймін, – деді ол.

Сонымен бірге Далио пайданың төмендеуін немесе қор нарығындағы міндетті түзетуді болжаудан бас тартты. Ол қаржылық жағдайлар әлі несие беру мен шығындарды айтарлықтай шектейтіндей қатаң емес екенін атап өтті.

Дегенмен, миллиардер әлемдік облигация нарығындағы сатылымдардың жалғасатынына үміттенеді, себебі үкіметтер мен компаниялар капитал үшін бәсекелеседі. «Біз облигациялар нарығындағы аю нарығындамыз: бұл, менің ойымша, мүлдем айқын, және мен төмендеудің жалғасатынына сенемін», – деді ол.

Неси алу шығындарының өсуі ақырында несие беру мен шығындарды қысқартуға мәжбүр етеді, бұл экономикалық белсенділікке қысым жасап, қор нарықтарына да әсер етуі мүмкін, – деді Далио. Оның айтуынша, қатаңдату циклі енді ғана басталып жатыр, және несиелік жағдайлар нашарлай бастағанына қарамастан, табыстың өсуі акция бағаларын қолдауды жалғастыруда.

АҚШ мемлекеттік облигацияларының кірістілігі бірнеше жылдың рекордтық деңгейіне жақын деңгейде сақталуда. CNBC мәліметі бойынша, эталондық 10 жылдық АҚШ мемлекеттік облигацияларының кірістілігі 8 қазанда 5 базистік пункттен астамға өсіп, 5,354 пайызды құрады және 2002 жылдан бері байқалмаған деңгейге жетті.

30 жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі де 5,733 пайыз деңгейінде, яғни 24 жылдағы ең жоғары көрсеткішке жақын саудаланып, 4 базалық пункттен астамға өсті.

7 қазанда Дэлио өз пікірінше жасанды интеллект «классикалық көпіршік» болып табылады және қазір жарылуға жақындап қалғанын ескертті. Bloomberg хабарлауынша, миллиардердің айтуынша, пайыздық мөлшерлемелердің өсуі мен жинақталған капиталды қолма-қол ақшаға айналдыру қажеттілігі бұл жақындап келе жатқан қауіпті күшейте түсуде. Сонымен қатар ол жасанды интеллект нарығындағы құлдырауды туындатуы мүмкін басқа да факторларды атады, соның ішінде ірі капитал иеліктеріне салынатын салықтар мен инвесторлардың әлі жүзеге аспаған пайданы қолма-қол ақшаға айналдыруға талпынысы.

Сонымен қатар, 7 қазанда Bank of America аналитигі Савита Субраманиан онжылдықтар бойы алғаш рет акциялар облигациялардан шынайы бәсекелестікке тап болып отырғанын мәлімдеді. Оның пікірінше, тым оптимистік инвесторлар көңіл-күйі акцияларды өсуге уәде етудің орнына көңіл толмаушылыққа осал етеді.