АҚШ банктерінің акцияларына сұраныс артты: хедж-фондар инвестициясын жалғастыра ма?
Хедж-қорлар АҚШ-тың ірі банктерінің акцияларын соңғы он жылдағы максималды қарқынмен сатып алып жатыр. Мұндай қызығушылыққа ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемені төмендетуі мүмкін деген үміт, банк секторына қойылатын талаптардың жеңілдеуі және банктердің ФРЖ-ның стресс-тесттерінен сәтті өтуі себеп болып отыр. Сарапшылар банк секторының перспективасын оң бағалап отыр, бірақ кейбіреулері инвесторларды тым жоғары күтулерге берілмеуге шақырады.
Егжей-тегжейлі
Өткен аптада хедж-қорлар банк акцияларын сатып алуды жеделдетті: таза сатып алу көлемі (сатып алу минус сату) соңғы он жылдағы максимумға жетті, деп хабарлайды Bloomberg Goldman Sachs брокерлік бөлімшесінің деректеріне сілтеме жасап. Осы жағдай аясында 30 маусым, дүйсенбі күні S&P 500 құрамындағы қаржы секторы индексі жаңа тарихи рекорд орнатты.
«Біз банк акцияларының өсуіне үлкен қызығушылық байқап отырмыз. Оған банк секторындағы реттеудің жеңілдеуі мүмкін деген күту мен бұл салада құбылмалылықтың төмен болуы себеп», — деді Piper Sandler компаниясының опциондар бағытының басшысы Даниэл Кирш Bloomberg-ке берген пікірінде.
Нарық қатысушылары көбі банк секторындағы осындай өсімді қарашадан бері күтіп келген еді: Дональд Трамптың АҚШ президенті болып қайта сайлануы банктерді реттеуді жеңілдету және бизнесті қолдау бағытына сенімді күшейтті, деп жазады Bloomberg. Сәуір айында Трамп сауда соғысын бастағанда сала позициясы уақытша әлсіреген болатын. Алайда содан бері АҚШ-тың ірі банктерін қамтитын KBW банк индексі 30%-дан астамға өсті, бірақ әлі де 2022 жылғы шыңынан 5,4% төмен тұр.
Сарапшылар пікірі
Сарапшылар мен трейдерлер банк секторының перспективасын оң бағалап отыр, деп жазады Bloomberg. UBS ірі банктердің акцияларын нарық өсіміне арналған басты инвестициялық құрал деп санайды. Wells Fargo сарапшысы Майк Мэйо мен Bank of America мамандары да раллидің жалғасуын күтуде. Ал BofA сарапшыларының айтуынша, банктердің ФРЖ стресс-тесттерінен сәтті өтуі сектор үшін маңызды өсу драйвері болады.
Сонымен қатар, сарапшылар банк секторын қолдайтын қосымша жағымды факторларды күтуде. Мысалы, банктердің капитал көлеміне және қарыз деңгейіне қойылатын талаптардың жеңілдеуі. RBC Capital Markets-тегі банк акциялары бойынша стратегия басшысы Жерар Кэссидидің айтуынша, капитал нормативтерін төмендету банктерге несиелеуді ұлғайтуға мүмкіндік береді. Ол қаржы секторын сүйікті бағыты ретінде атап, 2025 жылдың екінші жартысында реттеу жеңілдесе, банктер несиелік портфельді белсендірек басқара бастайды деп болжады.
Сондай-ақ, ФРЖ-ның ақша-несие саясаты жұмсаруы мүмкін деген үміт бар. Әдетте жоғары мөлшерлеме банктерге пайдалы, бірақ биыл олардың төмендеуі экономикаға серпін беріп, мәмілелердің жандануына көмектесуі ықтимал. Кэссидидің айтуынша, пандемия кезінде өте төмен пайызбен берілген несиелердің мерзімі таяған сайын, банктер оларды тиімдірек шарттармен қайта рәсімдей алады. «Қазір банктер активтерінен жоғары кіріс көріп отыр, ал қарыз алудың құны төмендеуде», — деді ол.
Сақ болудың себебі
Дегенмен бәрі ойдағыдай емес, деп ескертеді Bloomberg. Соңғы тоғыз тоқсан қатарынан банк секторының пайдасы өсіп келді, бірақ ағымдағы есеп беру маусымында қаржы секторынан өсім күтілмейді: көрсеткіштер бұрынғы деңгейде қалуы мүмкін, деп хабарлайды агенттік. JPMorgan, Citigroup және Wells Fargo 15 шілдеде тоқсандық есеп беру маусымын бастайды.
Baird компаниясының сарапшысы Дэвид Джордж 27 маусымдағы жазбасында инвесторларға JPMorgan мен Bank of America акцияларынан аулақ болуға кеңес берді. Ол JPMorgan рейтингін «нарықтан төмен» деңгейге дейін түсірді. Оның болжамынша, банк акцияларының мақсатты бағасы $235 болып, 30 маусымдағы жабылу бағасынан шамамен 20% төмендейді. Bank of America бойынша сарапшы рейтингті «бейтарапқа» түсіріп, таргетін $52 деп қойды, бұл соңғы жабылу бағасынан 10% төмен.
Джордж ірі банктерге деген оптимизм мен олардың артықшылықтарын мойындады, бірақ Bank of America акцияларының бағасы қазірдің өзінде әділ деңгейде, ал JPMorgan акцияларында сәл төмендеу қаупі бар екенін айтты, себебі олар рекордтық мультипликаторлармен саудалануда.
«Біз нарықтағы негізгі үрдіске қарсы пікір айтып отырғанымызды түсінеміз және JPMorgan-ның әр бағытта мықты позициясы бар ерекше банк екенін, сондай-ақ оның қаржылық тұрақтылығы өте жоғары екенін мойындаймыз, — деді Джордж. — Бірақ қазір банкке қатысты күтілімдер тым жоғары».
