Доллар мен облигацияны сату: BofA-ның Пауэлл кеткен жағдайда ұсынатын стратегиясы
Егер АҚШ президенті Дональд Трамп Федералдық резерв жүйесінің төрағасы Джером Пауэлді қызметінен босатса, Bank of America осы жағдайға арналған ең тиімді инвестициялық стратегияларды атады. Оның отставкасы жаһандық нарықтарда күйзеліс туындатуы мүмкін, сондықтан инвесторлар мен сарапшылар қалыптасып жатқан жағдайды жіті бақылап отыр.
BofA-ның кеңесі қандай?
BofA стратегі Майкл Хартнетттің пікірінше, егер алдағы айларда АҚШ Федералдық резерв жүйесінде төраға ауысып, рецессия белгілері байқалмай тұрып реттеуші мөлшерлемелерді төмендете бастаса, инвесторлар келесі стратегияларды ұстануы керек болады:
— АҚШ долларына қатысты қысқа позициялар ашу, себебі ұлттық валютаның бағамы әлсірейді. Бұған дейін Deutsche Bank Пауэлдің отставкасы жағдайында алғашқы дабыл сигналы — доллар бағамының күрт төмендеуі болатынын ескерткен еді. Алғашқы тәулікте доллар кемінде 3–4% төмендеуі мүмкін.
— Қор нарығындағы құбылмалылықтан қорғану үшін қорғаныс активтері ретінде алтын мен криптовалюталарды сатып алу.
— АҚШ-тың 30 жылдық қазыналық облигацияларын сату, себебі BofA стратегі олардың құны рецессия емес, экономиканың өсім аясында мөлшерлемелер төмендеген жағдайда түседі деп күтеді. Deutsche Bank сарапшысы да Пауэл жұмыстан босатылған жағдайда трежерилердің кірістілігі 30–40 базистік пунктке өседі деп болжаған, әсіресе ұзақ мерзімді айналымдағы қағаздар бойынша.
— АҚШ-тың ірі технологиялық акцияларын және Еуропа мен дамушы нарықтардағы құндық акцияларды бір уақытта сатып алу — осылайша Хартнетт америкалық активтердегі көпіршік тәуекелінен қорғануды ұсынады.
BofA тағы не дейді?
Bank of America стратегі Трамптың неге ФРЖ-дан мөлшерлемелерді төмендетуді табанды түрде талап етіп отырғанын түсіндірді. Оның айтуынша, АҚШ бюджетінің жылдық шығындары $7 трлн-ға жетеді, бірақ міндетті шығындарды $4 трлн-ға қысқарту мүмкін емес, ал президент $1 трлн дискрециялық және $1 трлн қорғаныс шығындарын азайту идеясынан бас тартқан.
Федрезервке саясатты жұмсартуға қысым жасау бұрыннан бар жағдай: мысалы, Джордж Буш-әкесі сайлаудағы жеңілісі үшін Алан Гринспенді мөлшерлемелерді баяу төмендеткені үшін айыптаған болатын, деп еске салады CNBC. Алайда қазіргі кездегідей ашық қысым бұрын-соңды болмағанын телеканал атап өтеді.
Нарықтың қазіргі ахуалы
Осы аптада Трамп пен Пауэл арасындағы текетірес ушыға түсті: 16 шілдеде Bloomberg Ақ үйдің Конгресс өкілдерімен ФРЖ төрағасын қызметінен босату мүмкіндігін талқылағанын хабарлады, ал The New York Times президент тіпті соған арналған ресми хат дайындап қойғанын жазды. Алайда Трамп көп ұзамай Пауэлді қызметінен босату өте екіталай екенін, тек егер ол алаяқтыққа байланысты кетуге мәжбүр болмаса ғана мүмкін екенін мәлімдеді. Соңғы күндері Трамп пен Ақ үй өкілдері Федрезерв төрағасын реттеушінің штаб-пәтерін $2,5 млрд-қа қайта жөндеу жобасын іске асырғаны үшін ашық түрде сынға алды.
Дегенмен, әзірге қор нарығы тұрақтылығын сақтап тұр, деп атап өтеді CNBC. Мысалы, бейсенбі күні АҚШ-тың негізгі қор индексі S&P 500 тағы да рекордтық деңгейде жабылды. Bank of America дерегінше, соңғы аптада банк клиенттері акцияларға 4,8 млрд доллар құйған.
Егер Пауэлдің мүмкін болатын отставкасы туралы хабарламалардан кейін сәрсенбіде болған біршама төмендеу нарықтардың реакциясына жасалған сынақ ретінде қарастырылса, «бұл Трампты Пауэлді отставкаға жіберуден айныту үшін жеткіліксіз», — дейді Macquarie Group-тың валюта және мөлшерлеме жөніндегі стратегі Тьерри Визман. Оның болжамынша, егер Пауэл шын мәнінде отставкаға кетсе, инвесторлар әртүрлі әрекет етуі мүмкін: бір жағынан, акциялар жаппай сатыла бастауы ықтимал, ал екінші жағынан, кейбір нарық қатысушылары мөлшерлемелердің, әсіресе қысқа мерзімді мөлшерлемелердің төмендеуін позитивті сигнал ретінде қабылдауы мүмкін.
Қазір нарықтар Трамптың Пауэлді жыл соңына дейін қызметінен босату ықтималдығын 21% деп бағалап отыр, делінген Polymarket деректерінде. Оның өкілеттік мерзімі 2026 жылдың мамырына дейін. The Washington Post дереккөздерінің айтуынша, ФРЖ-ның келесі төрағалығына басты үміткер Трамп әкімшілігіндегі Ұлттық экономикалық кеңестің басшысы Кевин Хассетт. Сондай-ақ фавориттер қатарында Morgan Stanley-дің бұрынғы топ-менеджері және бұрынғы басқарушылар кеңесінің мүшесі Кевин Уорш та аталады.
