Jeep пен Fiat-тың өндірушісі пайдаға оралатынын жариялады. Неліктен оның акциялары қатты құлдырады?

Электрлік көліктерге көшуде сәтсіздікке ұшырап, 2025 жылы 22 миллиард еуро шығын көрсеткен Stellantis осы жылдың басында қайтадан табыстылыққа оралды. Алайда тоқсандық есептің мәліметтері инвесторларды көңілін қалдырды: негізгі Солтүстік Америка нарығында сатылым көлемі бойынша Еуропадағы екінші ірі автокөлік өндірушінің маржасы күткеннен нашар болып, оның пайдасы тек қағаз жүзінде ғана болды.

Онжылдық басында Fiat-Chrysler мен Peugeot бірігуінен құрылған автомобиль тобы қаңтар–наурыз айларында 377 миллион еуро таза пайда тапқанын хабарлады, ал бір жыл бұрын 387 миллион еуро таза шығын көрсеткен еді. Stellantis компаниясының жаһандық жеткізілімдері бірінші тоқсанда 12%-ға өсті, негізінен Солтүстік Америкада 17%-ға өсуінің арқасында. Bloomberg жазуынша, автокөлік өндіруші американдық Ram брендіне жаңа дем беру үшін пикаптарына қуатты бензин қозғалтқышын қайта енгізіп, автожарыстарға қатысуын қайта жандандырды.

Stellantis компаниясының тоқсандық нәтижелері алғашқы көзқараста оң болып көрінгенімен, Миландағы сауда ашылғанда оның акциялары шамамен 10%-ға төмендеді. Бұл сату науқаны ақпан айынан бергі ең ірісі болды, сол кезде топ дәстүрлі қозғалтқыштағы көліктерді қолдауға бағытталған «стратегиялық қайта баптауды» жариялағаннан кейін акция бағасы 27%-ға құлдырап, электр көліктері бизнесінде бірнеше миллиард еуролық шығын жарияланып, дивиденд төлемдері тоқтатылған еді. Stellantis акциялары АҚШ нарығында да 5%-дан астамға төмендеді.

Bloomberg мәліметі бойынша, талдаушылар Stellantis автокөлік өндірушісінің Солтүстік Америкадағы күтпегендей төмен маржаларын және келешекте кеден баждарын қайтарудан күтілетін шамамен 400 миллион еуролық біржолғы пайданы қаржылық есептемелерде атап көрсеткеннен кейін компания акцияларының бағасы күрт төмендеді. Біржолғы тармақтардың көптігіне байланысты Stellantis-тің тоқсандық көрсеткіштері енді бұрынғыдай әсерлі көрінбейді, – деді AIR Capital аналитигі Пьер-Оливье Эссиг агенттікке.

Bernstein және UBS сарапшыларының бағалауы бойынша, әлі қайтарылмаған баж салығынан түскен қағаздық пайда есепке алынбаса, Stellantis компаниясының Солтүстік Америкадағы операциялық маржасы теріс болар еді, деп хабарлайды The Wall Street Journal. «Солтүстік Америкадағы негізгі көрсеткіштер көңіл көншітпейді, және қазіргі уақытта назар дәл осыған аударылған», – деді UBS. Швейцариялық банк басшылықтың Солтүстік Америка нарығы туралы берген түсіндірмелері инвесторлардың болашақ көңіл-күйін анықтайтынын атап өтті.

Equita Sim компаниясының Мартино Де Амброги клиенттерге Stellantis компаниясының қалпына келуі геосаяси және экономикалық турбуленттілікке байланысты кедергіге ұшырауы мүмкін екенін ескертті. «Макроэкономикалық жағдайды болжау әлі де қиын, және біз инфляция үрдістерін мұқият бақылау қажет деп санаймыз», – деді ол.

2026 жылдың басынан бері Stellantis акциялары 36%-ға төмендеп, Bloomberg мәліметі бойынша компанияны Еуропалық Stoxx 600 Автомобильдер мен бөлшектер индексіндегі ең нашар көрсеткіш көрсеткен компанияға айналдырды. FactSet мәліметі бойынша, соңғы үш айда Stellantis жөніндегі Уолл-стрит консенсусы «Hold» деңгейінен «Overweight» деңгейіне (сатып алу ұсынысына тең) көтерілді. Қызмет есептеген Нью-Йоркте саудаланатын компания акцияларының орташа мақсатты бағасы – бір акцияға 9,10 АҚШ доллары – жыл ішінде 18%-ға өсу әлеуетін көрсетеді.

Stellantis пен оның негізгі еуропалық бәсекелесі Volkswagen (VW) өте күрделі нарық жағдайларына бейімделуге мәжбүр. Еуропа нарығында олар қатаң экологиялық стандарттарға сай болу және Қытайдан келген бәсекелестермен бәсекеге түсу үшін электр көліктерінің сатылымын арттыруы тиіс. Сонымен қатар, Таяу Шығыстағы соғыс пен жанармай бағасының өсуі электр көліктеріне деген қызығушылықтың кеңінен қайта жандануына әкелді, деп жазады Financial Times.

Керісінше, АҚШ-та жаһандық автокөлік өндірушілері электр көліктеріне мәжбүрлі көшуден бас тартудан туындаған дағдарысқа тап болды. FT жазғандай, Ақ үйдің климат саясатындағы радикалды өзгерісі автокөлік өндірушілеріне активтерді қайта бағалау бойынша кемінде 75 миллиард доллар шығын әкелді. АҚШ Президенті Дональд Трамп жаңа электр көліктерін сатып алуға берілетін 7 500 долларлық салық несиесін жою туралы шешім қабылдағаннан кейін елдегі сатылымдар бірінші тоқсанда 27%-ға төмендеді. Бұл әсіресе VW компаниясына ауыр тиді: АҚШ-қа жеткізілімдері 80%-дан астамға қысқарды.